二、期貨交易的下單方式
客戶按規定足額繳納開戶保證金後,即可開始交易,進行委托下單。所謂下單,就是客戶在每次交易前,向期貨經紀公司的業務人員發出交易指令。
(1)客戶填寫交易指令,在委托指令上以書面形式註明客戶姓名、交易賬號、交易商品名稱、合約到期月份、買入或賣出數量、交易價格、執行方式、下單日期、客戶簽名。
(2)您向經紀公司下達指令後,券商將打電話通知期貨交易所現場和非現場代表委托事宜。
(3)進駐交易所的經紀公司現場和非現場代表立即將委托指令輸入交易所交易系統,參與交易所集中競價交易。?
(4)委托執行後,場內交易終端立即顯示交易結果,市場代表呼叫申報人,申報人會再次通知您。?
客戶可以通過書面、電話或者中國證監會規定的其他方式向期貨經紀公司發出交易指令。常見的訂購方法如下:
1、?書面下訂單
客戶親自填寫交易單,簽字後提交給期貨經紀公司交易部,然後期貨經紀公司交易部電話報單給公司在期貨交易所的市場代表,輸入指令,進入交易所主機進行交易。
2、?電話訂單
客戶直接通過電話將訂單發送到期貨經紀公司的交易部門,然後由交易部門通知市場代表下單。期貨經紀公司應當將客戶的指令記錄備查。活動結束後,客戶應在交易表上簽字。
期貨經紀公司接受客戶指令後,應當及時通知市場代表。市場代表應及時將客戶指令輸入交易席位的計算機終端進行競價交易。
3、?在線電子交易
客戶利用期貨經紀公司提供的計算機和交易軟件,通過網絡將直接交易指令傳輸至經紀公司的交易系統,系統自動將客戶的交易指令傳輸至交易所的交易主機進行交易。這是目前最便捷的交易方式之壹。
三、限價單和取消單?
限價單是在特定價格買入和賣出的交易指令。如果妳填寫了壹個訂單,“賣出10手2006年5月大豆合約,限價為2188元/噸”,那麽當市場成交價高於2188元/噸時,妳的訂單將被平倉,買入價必須等於或高於2188元/噸。限價指令對交易價格有明確要求,但能否執行取決於指令有效期內的價格變化。如果沒有觸及限價水平,訂單就沒有執行的機會。?
限價單發出後,沒有交易或只有部分交易。此時,您有權發出取消指令,使原有限價指令無效或部分無效。如果妳發出限價單的“賣出10手2006年5月大豆合約,限價為2188元/噸”,只賣出5手,那麽妳可以發出取消單。取消後,妳原有的限價單將部分失效,其他五手將不會成交。
四、“價格優先”和“時間優先”的投標原則
價格優先權
價格優先原則如下:價格較高的買入申報優先於價格較低的買入申報,價格較低的賣出申報優先於價格較高的賣出申報。
時間優先級
時間優先原則如下:同值申報,按申報時間順序確定優先順序,即買賣方向和價格相同的,第壹次申報優先於第二次申報。根據交換主機接受申報的時間確定順序。
動詞 (verb的縮寫)投標方法
電腦相親是壹筆交易。計算機撮合交易是根據公開競價原則設計的自動交易方式,具有準確、連續、速度快、容量大等優點。?
在期貨交易的早期,因為沒有計算機,所以在交易中采用公開競價。公開競價通常有兩種形式:壹種是連續競價系統(移動盤),即場內交易者在交易所的交易池內面對面公開競價,以表達對買入或賣出合約的要求。這種競價方式是期貨交易的主流,歐美期貨市場都采用。這種方式的優點是會場氣氛活躍,缺點是人員規模受會場限制。許多交易者擠在交易池中,吵得交易者不得不用手勢來幫助傳遞交易信息。這種方法的另壹個缺點是場內交易者比場外交易者擁有更多的信息和時間優勢。搶帽交易往往成為場內交易者的專利。
公開招標的另壹種形式是日本的壹價制。壹口價系統把每個交易日分成幾個區間,每個區間壹個合約只有壹個價格。首先,主持人對每筆交易進行競價,場內交易員根據自己的競價申報買賣數量。如果買的數量多於賣的數量,主人會報更高的價格。另壹方面,報壹個更低的價格,直到在某個價格上買賣雙方的成交數量相等。計算機技術普及後,世界各地的交易所都采用計算機來代替原來的公開競價方式。
六、交易價格的確定
國內期貨交易所計算機交易系統的運行壹般按照價格優先、時間優先的原則對交易申報進行排序。當買入價大於等於賣出價時,匹配成交價等於買入價(bp)、賣出價(sp)和前壹成交價(cp)的中間值。
七、開盤價。
開盤價由集合競價產生。集合競價的方法是:每個交易日開盤前5分鐘內,前4分鐘為期貨合約買價和賣價訂單申報時間,後1分鐘為集合競價撮合時間,產生的開盤價立即顯示在報價欄。
集合競價采用最大成交額原則,即以此價格可獲得最大成交額。首先,交易系統從高到低分別排列所有有效的買家申報,申報價格相同的按照進入系統的時間排列;所有有效賣出申報按照申報價格從低到高的順序排列,申報價格相同的按照進入系統的時間排列。接下來,交易系統會逐漸將頂級買家申報與賣出申報進行匹配,直至無法成交。最後壹筆交易成交的,以最後壹筆交易的買方申報價格和賣方申報價格的算術平均價格為集合競價產生的價格,價格按照各期貨合約的最小變動價格四舍五入;如果最後壹筆交易為部分交易,則部分交易的申報價格為集合競價中生成的價格(請註意,此價格為開盤價,該筆交易的所有報價均已將此價格作為成交價而非報價)。