原因之壹:房地產取代傳統產業導致溫州經濟空心化。
在經歷了中國蓬勃發展的商品經濟改革和去短缺經濟的持續、快速、活躍的發展階段，以及民間借貸虛擬化和國際化相互依存的新金融進程的歷史演進後，溫州民間借貸從最初的傳統實體經濟向靠高投機、高投機就能帶來超高利潤的房地產行業邁進。
上世紀八九十年代，由於社會商品短缺，溫州民營企業從事傳統制造業的生產經營，普遍收益率較高，足以支撐民間借貸利率。但近年來隨著人民幣匯率升值，勞動力、原材料價格大幅上漲，溫州經濟已經到了產業升級的門檻，而很多企業選擇了外遷，帶走了大量資本。當溫州傳統加工企業陷入低迷時，溫州商人找到了賺錢的替代品，那就是房地產。這期間，1998福利分房取消，商品房制度在全國推行，溫州人憑著敏銳的商業嗅覺發現了壹個投機機會，於是溫州炒房團名聲大噪。據統計，從2000年開始，溫州人開始在上海、杭州、蘇州、廈門、北京、寧波、金華等地買房。溫州的房地產開發規模相當於江西壹個省的總量，而溫州市區人口才1萬多壹點。溫州人炒完本地樓市後，開始大規模向外擴張。
可見，民間借貸的危機只是溫州當前經濟運行到壹定階段的產物。溫州經濟真正的焦點是大量的企業主背離了以前的實體經濟，以至於空心化越來越嚴重。大量企業逐漸放棄實業，轉向投資房地產和虛擬經濟，從而為危機埋下伏筆。
第二個原因:巨大的私人成本導致了非理性的國家借貸狂潮。
中國人民銀行溫州中心支行7月2011日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸異常活躍，89%的家庭和59.67%的企業參與其中，規模高達11000億元，占全市銀行貸款的20%。從規模上看，10年來，溫州民間借貸規模增長了2.4倍多。然而，可怕的是，上述11000億元民間借貸資金中，約有40%沒有進入生產和投資領域，而是停留在民間借貸市場。可見，溫州民間借貸已經涉及90%的家庭，成為溫州的全民遊戲。
從借貸的形式來看，主要有三種形式:第壹種形式是依靠私人關系進行借貸，這種形式的借貸中介壹般是朋友圈比較活躍的女性；第二種形式是從銀行借錢，然後以更高的利率借給別人。這種形式的貸款中介涉及銀行員工、政府官員和大型企業的老板。第三種形式是擔保公司放貸。從借款人來看，溫州民間借貸涉及面廣，復雜多樣。從資金來源來看，溫州民間借貸資金的來源已經遠遠超過了個人的自有資金，更多的是利用銀行的資金進行盈利，這說明此時的民間借貸已經不單純是為閑置資金尋找出路的問題，更多的是將其視為壹項享受成功的事業。但壹旦資金鏈斷裂，如果通過信用卡套現、銀行貸款等方式進行高利貸，後果會非常嚴重。
第三個原因:瘋狂的利率是民間借貸的毒藥。
“高利貸”“高利貸”從來都是壹個危險的遊戲，普通人都不敢回避。但為什麽近90%的溫州人明知危險卻依然趨之若鶩，樂此不疲，反其道而行之？其實歸根結底，最大的誘惑來自於民間借貸利率的飆升，而這正是溫州人飲鴆止渴的癥結所在。
據調查，2010年，溫州民間借貸年利率在12%至96%之間，即當地習俗的月息1 ~8。價格較低的是基於親情或友情的民間借貸，平均年利率在12%到36%之間，多為個人和家庭。通過信用卡套現，資金融入民間借貸鏈條後，價格高達銀行五年以上貸款利率的16倍。臨近年底，再加上銀行貸款的收縮，之前壹直活躍的溫州高利貸市場再次瘋狂起來，最高的甚至出現了壹毛錢兩毛。正是在暴利的誘惑下，更多的溫州人開始愛上這種遊戲，而近十年來不斷上漲的房價也讓很多溫州人嘗到了“以錢生錢”的樂趣，越來越多的人願意去冒險。
原因之四:“二元”金融結構滋生資本尋租。
溫州金融結構的壹個重要特征是二元金融結構，即以現代銀行業為主的現代金融市場和傳統的民間金融市場並存。隨著溫州經濟的發展和金融生態格局的變化，壹些地方非法擔保公司的介入，打破了傳統的通過地域、行業、血緣、社區等單壹方式的介入，出現了更多的金融經紀人，加劇了民間借貸的投機性擴張，增加了民間借貸的風險。這些企業或中介為了獲取利差，試圖從正規金融機構獲得利率較低的貸款，然後在民間借貸市場以較高的利率貸出，而最終獲得貸款的第三方往往是不符合銀行貸款條件的企業和個人，從而給正規金融機構的信貸資金造成新的風險敞口。