文|第壹企業，創造者|大山
出售四年後，新日鐵為上半年制作了壹份理想化的“報表”。
16年8月晚間，新日股權公布了2021中期報告。報告期內，公司完成主營業務收入20.3億元，同比增長0.59%。歸母凈利潤12194600元，同比下降69.59%。
更嚴重的是，
新日股權“歸屬於凈利潤”為-259.28萬元，同比減少65，438+008.24%。
這也是新日本股權出售以來，中報中首次出現“扣非歸母凈利潤虧損”。
20多億的營業收入，換不來“扣除不歸母賺壹分錢的凈利潤。立邦的股權怎麽了？
支出“吞噬利潤”
立邦電瓶車成立於1999。2007年，由在職企業老板張崇順、妻子陳宇瑩和在職企業經理趙學忠共同成立了立邦電瓶車有限公司。
材料顯示，新日股權是壹家專業從事電動車、電動助力車、電動摩托車等電動兩輪車研發、制造和營銷的公司。自成立以來，其主營業務壹直沒有變化。
對於普通人來說，立邦股權的主要產品是電動兩輪車，別名“電瓶車”。
2017年4月27日，立邦股權在上海證券交易所主板上市。迄今為止，新日鐵已發布了4份二年報和5份半年報。
2021中報首次出現“歸母凈利潤虧損”，對於立邦的股權來說並不是壹個好的數據信號，意味著其主營業務早已無法賺錢。
從主營業務的營業收入來看，立邦股權的主要業績還不錯。上半年銷售人民幣20.3億元，較2020年上半年增長0.59%。從主營業務的業務成本來看，新日2021上半年甚至同期的權益下降了2.38%。
所以_“吞了立邦股權的利潤”是什麽？
新日鐵的說法是:“為應對日益激烈的市場需求和自然環境，企業加大品牌文化建設、渠道拓展等營業費用的投入，加大研發投入，加快信息管理系統更新，導致歸屬於上市公司股東的凈利潤和每股凈資產同比下降。
2021上半年，新日股權營業費用為65438+6900萬人民幣，同比增加6716%；期間費用為0.62億元，同比增長23.09%；研發支出0.40億元，同比增長30.35%。
營業費用增加的原因是“本期品牌文化建設和渠道拓展投入增加，導致銷售市場費用增加；期間費用增加的原因是“報告期內信息管理軟件開發服務項目升級，研發支出增加的原因是”報告期內R&D投資增加。
或許日鐵股權的投資人能感受到高鐵上這種運營費用都花在哪裏了？根據日本公平的名稱，
2021上半年，企業持續推進名牌活動力度超過上年，再次加大了名牌活動的推進幅度。關鍵是全國28個省份近300輛高鐵列車采用廣告燈箱、led、車體等多元化新聞媒體，在新日進行“超高檔智能鋰電車”品牌營銷。
“受到共享出行推廣節奏變化的傷害，企業銷售業務流程的業務規模較原計劃大幅空缺。在企業的產量和供應能力沒有發生明顯變化的情況下，為了更好地擴大傳統經銷商方式的銷量，企業在銷售市場宣傳策劃、新產品推廣、技術研發、渠道拓展等方面加大了_ _ _ _源資金的投入。，而日本股本“高興地感覺到”經銷商法的銷量同比有所增長。
但如此規模的宣傳策劃和曝光，卻只帶來了0.59%的主營業務收入增長和69.59%的銷售業績下降。扣除非歸屬凈利潤也是虧損，這有點“因小失大”！"
“中澳股票基金大量高管增持。
近二十年來，我國電動汽車產業鏈不斷發展，產品從零星應用普及到大類。發展趨勢迄今為止市場容量全球第壹。存儲行業洗牌後，電動車領域屬於市場競爭充分的領域，社會化程度高，市場占有率低。
除了新日鐵的股權，電動車領域的重點品牌還有雅迪控股、愛瑪科技、深圳臺鈴高新集團有限公司..另壹方面，也有新進入者加入行業市場競爭，如小牛電動、九號企業、哈_旅等。，新進入者廣泛從事智能網聯電瓶車系統的軟件層面。
自2017年出售以來，立邦股權的主營業務收入從26.96億元增長至2020年的50.68億元，歸母凈利潤從7300萬元增長至2020年的1.02億元，扣非歸母凈利潤從4200萬元增長至2020年的8900萬元。不難看出“非習慣性收益表”
材料顯示，立邦權益商品營銷模式的關鍵是經銷商模式，針對部分集團客戶選擇直銷模式。
在經銷商模式下，新日鐵的股權與代理商立即產生業務流程聯系，代理商通過買斷合同獲得企業的貨物，銷售給終端設備客戶市場。對於每個代理人，Nippon Equity被授權在壹定的區域範圍內銷售該公司的產品。
光大證券的調查報告顯示，到2020年底，代理商約1.600家，分銷網點8300家，不及預期。
中國是全球最大的電動汽車生產、制造和營銷大國。經過多年的發展，該領域已經逐漸成熟。對於日本公平等壹批電瓶車制造企業來說，領域增長率的下降促使各公司根據市場銷量的增加“吞噬競爭對手的市場份額”，但巨額的運營費用通常反而會“吞噬利潤”。
投資者逐漸選擇“逃離新日鐵”。與2021壹季度相比，日股報告前十大流通股東中，“中澳股票基金”精選高管增持。其中，中澳消費風格股票基金高管增持11129萬港元，中澳享受生活股票基金高管增持。
在此之前，新日鐵的股權是“中澳股票基金重倉，2021壹季度大量買入，二季度卻意外選擇高管增持。
此外，原持有965，438+0.8062萬股的長盛國企改革主題風格股票基金退出前十大公司股東。
好消息是，日股市值前十的公司股東行列中至少出現了兩家機構，分別是50萬股的中國人壽整體目標對策股票基金和43萬股的光大證券。
從6月底開始，立邦股票的股價也出現了大幅下跌，從6月21最大的32.58元跌至7月28日的18.53元，甚至在7月份，跌幅為18.72%。
考慮到企業模式擴張不及預期，光大證券4月底將2021-2022的凈利潤預期下調至1.8/3.1億元。同時，光大證券將企業評級下調至“祝福評級”，理由是日本股權經營處於過渡期。
銷售業績下滑，競爭對手“窮追不舍”，股價暴跌，“中澳股票基金大幅度增持，機構下調盈利預期。鑒於日本公平，我們應該怎麽做？
8月16日，新日鐵股權再次跌停，股價下跌19.94元。
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