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“18如意01”違約回售。
近幾天，“18如意01”是否違約的問題壹直在債券圈揮之不去。
9月18日是山東如意科技集團股份有限公司(以下簡稱“如意集團”)旗下“18如意01”的贖回日。但投資者並沒有收到回售款，當天也沒有看到任何公告。
據悉，有市場人士表示，如意集團在“最後時刻”轉讓了“18如意01”1.185億元的利息，但投資者並未收到。
就在外界以為“18如意01”沈寂的時候，如意集團發布了回售公告。
9月21日，如意集團發布公告稱，“18如意01”回售金額為1205萬元，公司決定在2020年9月至2020年10月23日全部回售。
基本條款
“18如意01”於2018年9月28日發行，存續期15億元，票面利率7.9%，發行人可選擇調整票面利率，投資者可選擇在第二年末和第四年末回售。回售日期為9月120。
知情人士透露，如意集團計劃將“18如意01”回售金額本金支付延期兩年，券款部分將按期支付。
“小債看行情”註意到，就在“18如意01”贖回日前，如意集團選擇7月底在上交所私募債平臺披露公告，遭到外界詬病。
今年3月以來，“19如意科技MTN 001”7500拖欠利息7500萬元，如意集團債務危機公之於眾，“中國呂”陷入債務泥潭。(後臺回復“如意”查看原文)
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“17扶余02”支付利息。
無獨有偶，除了如意集團，還有山東富裕化工有限公司(以下簡稱“富裕化工”)。
近日，有投資者向小債市場反映，“17富漁02”應在9月18日付息，但卻是類似“18如意01”的“三無”產品，沒有付息，沒有公告，也沒有動靜。
基本條款
“17福裕02”於2017年9月28日發行，本期余額2億元，票面利率8.1%，期限五年，發行人有權選擇調整票面利率，投資人有權選擇在第三年末和第四年末回售。回售日期為2020年9月28日，到期日為2008年。
“小債看行情”註意到，9月14日，富裕化工發布了“17富裕02”付息公告，之後再無消息。“小債看行情”電話聯系富裕化工和主承包商國海證券求證，均未獲正面回復。
今年3月，在“17富域01”付息前，富域化工召開持有人會議，提出修改持有人會議規則、增加債券違約條款等議案。此後，富裕化工的債券信息披露對象調整為上證所債券信息網面向合格機構投資者或債券持有人的信息披露區域。
“同樣的配方，熟悉的味道”，這個操作和如意集團如出壹轍。
據統計，目前富裕化工有3只債券，規模為6億元，均將於2022年到期。值得註意的是，這三只債券自2065438年8月21日起暫停拍賣系統交易，固定收益平臺交易正常。
今年年初，由於賠付風險增加，償付能力下降，大公國際將富裕化工和“17富裕01”、“17富裕02”、“17富裕03”列入信用觀察名單。
公開資料顯示，富裕化工成立於2012年3月，位於山東省東營市河口區。它是壹家私營企業，主要產品包括汽油、柴油、丙烯和液化氣。
2018以來，國際原油價格持續上漲，煉油企業成本大增，利潤空間被壓縮；雖然後來原油價格下降，但煉油企業供大於求，產品價格大幅下降。
受行業因素影響，富裕化工盈利能力下降，凈利潤連續兩年下滑。由於富裕化工延遲披露2019年年報，財報數據仍停留在2019年中報。
2018年，富裕化工實現凈利潤5.64億元，同比下降13.34%；2019上半年歸母凈利潤3.26億元，同比下降11.74%。
至2019上半年，富裕化工總資產58.92億元，總負債22.06億元，凈資產36.86億元，債務結構以流動負債為主。
同壹報告期內，富裕化工的流動負債為654.38+0.606億元，主要為短期借款、應付票據和應付賬款，壹年內到期的短期負債為8.07億元。
但相對於短期負債，富裕化工流動性偏緊，賬上有9.74億元貨幣資金，其中近壹半是不能動用的限制性資金，債務短期風險較大。
間接融資方面，截至2019年6月末，富裕化工銀行授信總額為1596萬元，未使用的銀行授信僅剩0.99億元，可見其備付金較少，財務彈性較差。
負債方面，富裕化工也有6億元非流動負債，均為應付債券。其整體有息負債為654.38+0.407億元，主要為短期有息負債，有息負債比例為64%。
利潤下滑，資金緊張，富裕化工的外部融資也不順利。2017之後沒有發行新的債券，融資渠道狹窄。可以說，富裕化工陷入了資金困境。
此外，作為山東地煉企業，富裕化工陷入“互保圈”的風險漩渦。其對外擔保規模較大，被擔保企業多有失信被執行，其對外擔保存在較大的代償風險。
截止2065438+2009年6月末，富裕化工對外擔保余額為4.68億元，其中山東王爽橡膠和山東魯豫四通為富裕化工的關聯公司，擔保金額分別為0.95億元和2.05億元。
據悉，富裕化工為陸宇思通擔保的貸款已逾期，中信銀行東營分行凍結了富裕化工5000萬銀行承兌匯票存款，導致銀行承兌匯票墊款及訴訟。
由於與中國銀行廣饒支行存在金融貸款糾紛，山東王爽橡膠多項資產被查封。此外，王爽橡膠與招商銀行晉安支行金融借款合同糾紛導致富裕化工等被告1860萬存款或等值資產被查封、扣押、凍結。
目前，富裕化工已多次被債權人申請執行。事實上，控制人張明峰及股東已被納入執行人，張明峰多次被限制高消費。
“小債看行情”註意到，富裕化工涉及多起訴訟，2018至今已有數十份裁判文書，其中涉及“金融借款合同糾紛”的案件有18件。
總的來說，2019年，富裕化工被“擔保圈”拖入債務泥潭，隨後訴訟、限高、股權凍結等負面接踵而至，深陷債務危機。
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山東“相互保險圈”
值得註意的是，如意集團和富裕化工都是山東的民營企業，兩家都牽連在當地的“擔保圈”裏。
據統計，如意集團對外擔保余額為21.6億元，其中“淩華系”1.2.35億元，“裕隆系”5.8億元，“鐘毅系”2億元。
其中，如意集團的擔保企業多為“相互保”民營企業，部分企業多次被列入失信被執行人名單。如意集團存在擔保代償風險。
2018以來，山東多家規模以上企業發生債務違約，對當地信貸環境造成負面影響，信貸政策收縮導致轄內個別企業流動性風險加大。
如今，這些民營企業中的壹部分，如大海集團、山東金茂、盛通集團等，仍處於破產重整中。
未被重組的如意集團和富裕化工仍在為化解巨額債務而苦苦掙紮，但債務違約卻變得越來越隱秘和無聲。