在2020年Q4季報中，易方達前十大股票中有四只白酒，茅臺、洋河股份、瀘州老窖、五糧液(而且這四只是前四)，加起來接近40%。
但到了2021的Q1季報，前十大倉中只有茅臺和五糧液，洋河和瀘州老窖股份已經從前十中消失。
所以張坤對酒的看法已經改變了，對嗎？
先看證據。
(易方達基金2020Q4)
易方達基金是中小盤。2020年四季度，茅臺股份數量為200萬股，占基金資產凈值的9.96%；到20265438年Q1的季報，比例降到了8.94%，從第壹重倉降到了第三重倉，股數從200萬股降到了1.4萬股，真正做到了減倉。
(易方達中小盤2021Q1)
同樣，2020年第四季度，五糧液的持股數量為654.38+0338萬股，占基金資產凈值的9.74%；到20265438年Q1的季報，比例下降到9.2%，股數減少到1080000股，真的減倉了。
而且瀘州老窖股份和洋河股份是看不到的。這就引出了最初的觀點:張坤看空白酒。
不過張坤主要有兩只基金，壹只是易方達藍籌，880億，比易方達的中小基金大很多。如果妳看看這個基金，妳會發現想法是相反的。
(易方達藍籌2020Q4)
易方達藍籌，2020年Q4，茅臺股票數量為326萬股；到2021季度報告Q1，股數從326萬股增加到432萬股。占比也略有上升，從9.64%上升到9.86%。
(易方達藍籌2021Q1)
五糧液也漲價了。2020年Q4季度，股份數為265，438+0.85萬。到20265438年Q1的季報，股數增加了3300萬股，增幅較大。占比從9.42%上升到10.05%。
瀘州老窖股份有限公司，2020年Q4，股數2770萬股；到20265438年Q1的季報，股數增加了2980萬股。占比從9.25%下降到7.62%。雖然比例有所下降，但股票數量有所增加，表明張坤仍在增持，但其他人的增持幅度更大。
唯壹的白酒減持洋河，從2720萬股到2500萬股。
剛才看到易方達的中小板，感覺他對白酒的看法變了。現在看易方達的藍籌，發現他還是堅定的持有白酒，至少總體來說沒有減少，還略有增加。這是怎麽回事？
人格分裂？
不會，看壹個基金經理的觀點，要看他的行為，沒有限制。易方達中小盤股票和易方達藍籌，哪個沒有限制？
-易方達藍籌沒有限制。
因為易方達中小盤股票規定大部分投資方向必須是中小盤，可以投資大盤股，但是比例不能高。看這句話:本基金投資於中小盤股票的資產不低於股票資產的80%。
(易方達中小盤招募說明書)
所以，即使張坤再喜歡白酒，當壹些白酒公司從中小盤股票成長為大盤股時，他也必須賣出壹部分，使中小盤股票的比例符合基金合同的規定。
從易方達藍籌的倉位變化來看，張坤對白酒的熱愛並沒有改變。減倉易方達中小盤股票是不得已而為之，易方達藍籌才是他真正的想法。
所以，不要僅憑減倉就得出張坤看空白酒的結論。這種觀點的論據顯然是不充分和不全面的。