第壹階段，選擇投資對象，包括獲取必要的信息，評估其潛在的投資價值。
第二階段是組織投資，確定投資結構，即確定投資的種類和數量，並討論投資協議的具體條款，這些條款將影響有限合夥公司幹預企業經營的能力。
第三階段是監督投資，即積極參與企業的管理，通過在董事會的席位和其他非正式渠道，使有限合夥公司的管理者控制和支持被投資企業的發展。
第四階段是被投資企業公開上市或股權轉讓。由於有限合夥制公司的存續期有限，投資者希望以現金或有價證券的形式獲得回報，因此這種退出策略是投資過程中必不可少的壹部分。在上述投資過程中，有限合夥公司通過壹系列投資程序和合同安排，協調其與初創企業之間的信息不對稱和激勵問題。
1，選擇投資企業
選擇優質企業對於保證投資成功非常重要。有限合夥制公司的管理人員主要依靠投資銀行家、經紀人、投資顧問、律師和會計師來獲取投資信息，有時也會通過以往成功投資中建立的關系來獲取相關信息。有限合夥制公司的規模通常與其獲得的信息量成正相關。
2.確定投資結構
選擇投資企業後，管理人開始與企業談判投資協議，確定財務結構和治理結構。財務的核心問題是有限合夥公司的股份；公司治理結構存在兩個問題，即企業管理層的激勵和有限合夥制公司的控制程度，尤其是在企業經營出現困難的時候。
(1)有限合夥公司份額
有限合夥企業通常采用現金流量折現法，即估計企業在未來某個時點的價值，按照壹定的收益率確定企業原所有者的權益。企業價值壹般是企業的稅後利潤或現金流乘以壹個乘數。投資類型不同，回報率也不同。初創企業在投資初期的回報率為15%，而較為成熟的企業回報率在25%左右。
(2)治理結構的條款
創業企業的投資者和管理者之間的信息不對稱會產生潛在的“道德風險”，即管理者以投資者的損害為代價謀取自己的利益。有限合夥公司通過壹系列機制協調管理層和投資者之間的關系。這些機制可以分為兩類:
第壹類:企業績效激勵。
管理層的股權份額
在初創企業中，管理層在企業股權中占有較大份額，同時允許管理層在達到經營目標後增持股份。這部分股權份額是管理收入的絕大部分。
投資者權益的性質。
在風險資本市場，有更多的可轉換優先股。它們與普通股的最大區別在於，在企業清算中，優先股的持有人比普通股的持有人有優先受償權。這種股權性質，壹是降低了有限合夥公司的投資風險；第二是激勵管理層，因為管理層持有普通股。
管理雇傭合同
因為管理層擁有壹定的股份，他們可能會從事高風險但高回報的項目。為了抵消管理層偏好風險的傾向，懲罰業績不佳的經理人，雇傭條款通常會規定在什麽情況下可以更換管理層，以及可以購回經理人持有的股份。
第二類:直接監督機制
雖然管理層的激勵對於協調管理層和投資者的利益非常重要，但風險投資最重要的壹個方面是投資者對企業保持強有力的監控，以保護自己的利益。具體措施如下:
加入董事會
企業董事會對企業的經營負責，包括聘任或解聘總經理，監督或評價企業的經營。在很多情況下，有限合夥公司在企業董事會中占據主導地位。在有限合夥制公司份額較小的企業中，有限合夥制公司為了有效參與企業的管理和及時獲得相應的信息，在董事會中至少擁有壹個席位。
投票權的分配
通常，有限合夥公司的投票權不取決於其股份的類型。例如，可轉換優先股的持有人可以擁有普通股的投票權，長期債權人也可以擁有壹定的投票權。
控制額外融資
董事會席位並不能完全體現有限合夥公司的控制能力，持續提供融資的能力也是提升其地位的重要籌碼，尤其是對於新成立的創投企業。
其他監測機制
包括有限合夥公司有權檢查企業的設備和賬簿，及時取得相關財務報表；未經有限合夥公司同意，不得出售股份或簽訂重要合同。
3.管理投資
在完成投資後，管理者不僅要監督企業，還要為企業提供壹系列的咨詢服務。有限合夥公司認為，與其他外部董事的主要區別是，通過為企業的管理提供幫助，為企業“增值”。
在監督管理企業中，經理幫助設計經理的收入結構，必要時更換經理，安排外部融資，解決經營中的問題，制定公司的長期發展戰略。
因為風險投資需要深入了解企業的情況，專門做風險投資的有限合夥公司在行業和地域上非常專業，更容易為行業強的風險企業提供幫助，而拜訪地域強的企業則比較方便。
4.撤出投資
有限合夥公司的壹個重要特點是，在壹定期限內，有限合夥公司解散，有限合夥人獲得投資回報。管理者應盡力使有限合夥公司順利退出投資。投資退出主要有三種方式，公開上市、協議轉讓和企業回購股權。
不同的退出方式對企業的有限合夥人、經理、管理者的影響是不同的。公開上市通常可以實現企業價值最大化，並保持其獨立性。同時，企業有渠道持續融資，是首選的退出方式。
但企業公開上市後，根據相關法律規定，私人有限合夥公司擁有的股份兩年後才能出售，有限合夥公司必須繼續參與企業的經營，直至其持有的股份可以出售。
私下協議轉讓對有限合夥制公司也很有吸引力，能使有限合夥人迅速獲得現金或有價證券，徹底退出企業。但初創企業的管理層壹般不歡迎這種做法，因為私下協議轉讓通常意味著企業被大公司收購，失去獨立性。
第三種方式是創業公司回購有限合夥公司的股權。通常會提前簽訂強制回購條款和確定股權價值的計算方法。對於有限合夥公司在創業公司的少數股權，需要提前簽訂回購條款，因為回購是有限合夥公司股權變現的唯壹方式。但對於大多數投資來說，回購通常只是壹種備用的退出方式，往往在投資不成功的時候采用。