樂心科技是壹家專業的集成電路設計企業，采用無晶圓廠商業模式，主要從物聯網通信芯片和模塊的研發、設計和銷售。Wi-Fi MCU的主要產品是智能家居、智能照明、智能支付終端、智能穿戴設備、傳感設備、工業控制等領域的核心通信芯片。
樂心科技表示，在物聯網Wi-Fi MCU芯片領域，其公司是唯壹與高通、德州儀器屬於第壹梯隊的大陸企業。
隨著智能家居、智能照明、智能支付終端、智能穿戴設備和工業物聯網的應用，巨大的市場規模和快速增長的需求帶動了上遊物聯網芯片產業的快速發展。
得益於下遊產業的快速發展和新產品的不斷推出，樂心科技2065，438+06年至2065，438+08年的綜合毛利率分別為565，438+0.45%、50.865，438+0%和50.66%。
樂心技術壹直受到科技巨頭的青睞。據媒體報道，在2018年5月9日舉行的英特爾投資全球峰會上，英特爾宣布向12家創新型公司投資7200萬美元，其中包括樂心科技等三家中國企業。招股書數據顯示，英特爾投資持有公司654.38+0.92萬股，占本次發行前總股本的3.20%。
此外，招股書、七信寶等公開數據顯示，樂心科技於2065.438+06年2月30日獲得A輪融資6543.8億元，投資方包括復星瑞正資本、小米科技、海爾資本、賽峰投資基金，背後涉及復星醫藥、青島海爾等上市公司。
值得註意的是，樂心科技與小米關系密切。兩者的合作始於2015，樂心科技為小米的物聯網解決方案提供了ESP8266 Wi-Fi芯片。從2017開始，小米在Wi-Fi模塊的選擇上主要使用樂心科技旗艦芯片ESP32，並於10月2018+28日在小米(2017 MIDC)首屆物聯網開發者大會上推出了基於ESP32的小米開發板、模塊和SDK。2018年，小米是樂心科技的第二大客戶，從樂心科技直接采購金額高達4409.79萬元。
智能家居“騎手”
樂心科技壹直在招股書等公開資料中強調自己是物聯網領域的優秀公司。但從公司的產品結構、主要客戶等方面來看，公司目前的專長僅集中在“智能家居”消費級物聯網領域。
公司客戶主要是塗鴉智能、小米等企業，是公司2018年度前兩大客戶，而小米和塗鴉智能是國內知名的智能家居產品企業。
在問詢函回復中，公司還透露，公司向塗鴉智能銷售的產品主要終端應用集中在智能燈具、智能插頭、智能家電、空氣凈化器、消費電子等。同樣，小米等前五大客戶采購的產品主要用於智能家居產品。
小米物聯網事業部技術總監張也公開表示:“小米產品追求極致的性價比。在所有物聯網解決方案中，樂心系列解決方案具有相同的終極性價比。”
值得註意的是，樂心科技所依賴的智能家居市場的增速正在放緩。易觀咨詢2019年3月發布的《智能家居市場專題分析2019》報告顯示，國內智能家居市場增速從2016年以來的高點30.6%開始逐步下滑，預計2019年相關行業增速將僅為16.1。
減緩樂心科技業績增長的壓力已經顯現。招股書草案顯示，公司2019年壹季度實現營業收入65438+4700萬元，同比增幅僅為37.24%，與近三年96.55%的年復合增長率相去甚遠。公司壹季度實現歸屬於母公司股東的凈利潤2834.37萬元，同比增速降至11.60%。
錯位競爭難度更大。
樂心科技的成功很大程度上得益於公司完善的“錯位競爭”策略。
Wi-Fi MCU是最重要的應用，尤其是在物聯網領域。產品使用的芯片不需要特別強大的處理器，只需要MCU配備WiFi功能，技術門檻有限。
Wi-Fi MCU的市場空間也是有限的。2018年公司營業收入為4.75億元，占市場總份額的30%左右，因此推測整個市場規模只有158萬元左右。由於市場規模太小，科技創新板審核中心在第二輪問詢中也要求公司說明其產品是否過度集中於細分市場。
樂心科技在第二輪問詢的回復中也明確表示，發行人沒有進入PC、手機等重要Wi-Fi市場，主要是由於各個市場對Wi-Fi芯片的需求存在差異，以及發行人自身的戰略選擇。公司表示，傳統PC和手機Wi-Fi芯片的市場集中度壹直較高，傳統芯片設計者具有更大的先發優勢。
因此，公司自成立以來，選擇Wi-Fi MCU通信芯片作為研發方向，利用物聯網市場的長尾特性進行差異化競爭，逐步形成了發行人在物聯網Wi-Fi MCU領域的競爭優勢。
然而，公司在錯位競爭中保持優勢的壓力越來越大。
王勝認為，相對而言，Wi-Fi MCU芯片的整體設計難度在芯片設計行業處於中遊，第壹梯隊的競爭對手都是國際知名的芯片設計公司，產品品類多，R&D項目分散。這些企業擁有成熟的R&D團隊、大量的R&D人員和豐富的產品開發經驗，因此技術積累速度較快。
“隨著Wi-Fi MCU市場的不斷增長，各廠商的重心可能會逐漸轉移，行業競爭會加劇，產品叠代速度會進壹步加快，公司面臨R&D和創新的壓力。公司需要準確判斷市場趨勢，前瞻技術研發儲備，把握關鍵競爭節點。”王勝說。
智能音箱，智能電飯煲，智能香薰燈...隨著各方資本的洶湧而來，似乎所有的家居產品在營銷廣告的狂轟濫炸下都能智能化，智能家居成為了壹個集大數據、消費電子、物聯網於壹體的“窗口”。
許多企業抓住了這個機會。近日，總部位於上海的樂心科技更新了科技創新板招股書，市科技創新板委員會將於6月19日審核公司上市申請。樂心科技的主營業務是物聯網Wi-Fi MCU通信芯片和模塊的研發、設計和銷售，主要應用場景集中在“智能家居”領域。2016年至2018年，公司營業收入分別為65438+2300萬元、2.72億元、4.75億元，年復合增長率為96.55%。