種種跡象表明，中國鐵塔不僅有望成為2018年港股最大IPO，也是2018年資本市場最不容錯過的優質標的。
全球資本市場追捧的鐵塔資產
中國鐵塔奉行的“鐵塔資產獨立歸第三方所有，各大運營商享有”的運營模式，是借鑒了美國，美國作為鐵塔模式的發源地，早早就形成了成熟的市場競爭格局，也有美國鐵塔、冠城國際、SBA通信等與資本市場對接的先行者。從上述三家上市公司股價走勢來看，鐵塔企業個股走勢遠強於大盤，可見鐵塔資產受到資本市場的熱烈追捧。
上市後，美國三大鐵塔公司的股價走勢遠強於大盤。來源:方正證券
究其原因，鐵塔公司前期投入大量資金建設鐵塔資產，證明了鐵塔公司本身的資本實力，也構成了對投資者最大的資本安全保障。
此外，鐵塔行業受政策、行政、地理、環境、人口、從業人員經驗等諸多因素影響，容易在鐵塔行業形成寡頭壟斷，並因規模效應給企業帶來豐厚利潤。
事實上，即使是市場份額不高的鐵塔公司，只要能在行業內站穩腳跟，也會有充裕的現金流。因為鐵塔公司往往與優質企業簽訂長期租賃合同，後期運維成本很低(電費、地租由用戶承擔)，如果公司後期運營沒有大的投入，基本上是高凈流入。
2014中國鐵塔成立後，收購了國內三大電信運營商擁有的全部鐵塔資源，成為全球最大的通信鐵塔基礎設施服務商。據約斯特沙利文統計，中國鐵塔的站點資源覆蓋全國31個省市自治區，約占中國鐵塔市場份額的96.3%。即使與美國三大鐵塔公司同臺競爭，中國鐵塔也不會放棄太多，更不用說在國內的寡頭壟斷地位。
國內鐵塔享受率有很大提升空間。
由於中國鐵塔向國內運營商有償提供鐵塔資源，鐵塔資源的可用性決定了中國鐵特的營收。在鐵塔行業，鐵塔資源的利用率是用* * *享受率來衡量的。
目前美國鐵塔* * *享受率為2.5，印度鐵塔為2.0，中國鐵塔行業到2016年底只有0.7。可見我國* * *享受率還處於較低水平，還有很大的提升空間。事實上，自中國鐵塔成立以來，國內鐵塔資源* * *增長迅速，短短兩年間從不足20%增長到70%，未來這壹數字還將進壹步提高。
壹方面，通信行業的技術在不斷升級，每個運營商掛在鐵塔上的設備只會越來越多。比如4G時代，除了2G/3G時代翻倍，鐵塔還得掛RRU。
另壹方面，中國鐵塔也在不斷將行業內的* * *享受鐵塔資源推向跨行業享受。鐵塔上可以掛通訊設備、氣象監控設備、衛星接收設備，甚至可以掛攝像頭作為監控設備，還可以連接高壓線作為電網的壹部分...諸如此類。
目前，中國鐵塔已與環保、地震、公安、農林、氣象、電力、海事、鐵路、房地產、廣電網絡等十余個行業達成合作。隨著塔上安裝的設備越來越多樣化，中國塔趕上甚至超過美國只是時間問題，而* * *享受率的提升最終會體現在營收和利潤率的提升上。
值得壹提的是，為保證鐵塔資源的高效利用，中國鐵塔本次上市募集資金的60%左右將用於鐵塔的新建和改造，這將是鐵塔* * *享受率提升的前提和基礎；其余30%預計用於償還已用於資本支出和營運資金的銀行貸款；約10%預計用於營運資金和其他壹般企業用途。