其次,它們是互補的。國際投行的優勢、央企國企的優質客戶、並購重組財務咨詢業務的專家團隊,使CICC具備了強大的金融創新能力。這是其他證券公司短期內無法企及的。中投證券也有自己的業務優勢。到2015年底,現有的160營業部與CICC全國銷售有限公司合並後,CICC將可以利用中投證券網點的跨區域優勢,開發新的業務板塊,挖掘高凈值人群和機構客戶,分享財富管理和投資管理市場的餡餅。同時,中投公司還可以利用CICC的國際窗口,在香港和其他證券市場提供各種服務。此外,CICC和中投聯手享受企業資源也可以改善投行項目儲備不足的局面。中投還可以借鑒CICC在海外並購方面的優秀經驗,提高員工的專業水平。
在兩家大型證券公司合並的過程中,管理層的變動、組織結構的重組和優化以及復雜的組織關系是否會對公司的經營效率產生負面影響?在合並後的具體業務重組中,CICC是否願意放下傲慢的姿態,與穩健的中投證券合並?在務實的土壤下,中投的證券團隊能否接納具有先天優勢的CICC,實現兩者在企業文化上的融合?他們應該在股票銷售和交易、固定收益和財富管理等領域利用彼此的客戶基礎嗎?各種問題有待觀察,但我認為,在申萬與宏源合並之前,匯金公司已經總結出壹套處理兩者整合的成熟經驗。
根據公告,CICC將通過向匯金公司發行內資股支付6543.8+067億元的交易費用。交易完成後,中投證券將成為CICC的全資子公司。目前,CICC和中投公司已成立聯合工作組,穩步推進整合工作,嫁接雙方優勢資源,釋放協同效應,提高財務回報,有效提升股東價值。最終,兩家公司的整合能否幫助CICC重回壹線地位,甚至實現其公告中所說的加快建設世界級投行的目標,是對交易各方下壹步安排的考驗。我相信這個項目不亞於申萬宏源的合並。