看下圖。這是波羅的海運價指數(FBX):全球集裝箱運價指數(FBX)的走勢:
從走勢圖可以看出，自高位以來，集裝箱運輸價格從65，438+065，438+0，000美元下降到5，000美元，直接減半，而中遠空海是集裝箱運輸的龍頭，業績與運價高度相關。隨著集裝箱運輸價格的斷崖式下跌，空海業績上升的預期必將消失。業績下滑的預期已經形成，股價自然失去了上漲的基礎。因此，中遠空海半年報公布後，股價下跌是意料之中的。
運費下降的不僅是波羅的海指數，還有國內集裝箱運輸指數:
波羅的海幹散貨指數也減半:
在海運指數中，只有波羅的海石油運輸指數(BDTI)在上升。眾所周知，地緣政治沖突和多國制裁導致運輸鏈更長，價格更高。
這也是為什麽今年以來整個航運領域只有石油運輸板塊的股票出現大幅上漲。這也是為什麽我今年年初在星球上發布的中遠海能，能夠上漲300%，成為下壹個中遠空海。底層邏輯是，石油運輸價格上漲，業績上漲預期增強，股價順勢上漲。
運價暴跌，中遠空海業績上升的預期不復存在，這是空海控股股價持續下跌的根本原因。
原因之二:航線恢復，制海權優勢不再。空海此輪上漲主要受益於新冠肺炎疫情對全球供應鏈的影響。疫情導致大量航線停航，供不應求，運費上漲。然而，國內疫情得到了很好的控制。空海抓住了這個優勢，趕上了高運費的節點，業績爆發，股價飆升。屬於事件驅動驅動帶來的商業周期。
現在全球疫情基本得到控制或者為了恢復經濟，疫情控制沒有那麽嚴格，海上航線大量恢復甚至擴大，集裝箱運輸的供求關系發生了根本性的變化。價格是由供求關系決定的，運價的下降反映的是供求關系的變化。在這種情況下，空海因疫情關閉而獲得的優勢將不復存在。股價上漲的邏輯自然會失效。
第三個原因:業績增長用盡，機構瘋狂運行。空海上半年營業收入2654.38+00.785億元，同比增長565.438+0.36%；歸屬於股東的凈利潤647.22億元，同比增長74.46%。絕對數字看起來亮眼，創歷史新高，但從相對數來看，營收和凈利潤增長都只有兩位數。對於壹只周期性股票來說，兩位數的增長根本不能說是增長，增長疲勞已經很明顯了。
業績增速放緩其實從去年三季度就開始了，我也是。