這家公司的股票叫再升科技,股票代碼是(603601)。從公司的投資價值分析:
從中簽率來看,可再生科技公司五年長期增長的確定性在80%以上,主要取決於以下幾個原因:
1),成長性很好:2015剛上市的時候,規模很小,營收只有210萬,凈利潤3000萬。短短五年時間,已經超越營收12萬,盈利規模169萬,五年翻了五倍,每年都實現營業收入。
2)行業空間廣闊,應用場景不斷拓展,賽道優秀。
3)、競爭格局良好,民族企業替代,市場份額擴大。
4)微玻纖行業唯壹實現產業鏈上下遊壹體化的工業公司,成本和協同優勢明顯。
5)公司治理優秀:大股東在資本市場聲譽良好,與中小股東保持高度壹致,管理能力突出,第二次實施了股票期權激勵。
6)技術創新的優勢。公司下設重慶纖維研究設計院和重慶造紙工業研究設計院兩個研究所,並設立了“國家企業技術中心”。它擁有專業的R&D設計團隊,豐富的研發經驗和獨立的R&D系統。濾紙的性能已經完全趕上了全球行業龍頭HV公司的水平。
7)估值處於合理區間:從縱向比較,公司股價今年以來漲幅超過1倍,已經處於高位;從橫向比較來看,目前TTM估值為35倍,公司估值處於合理水平。目前市場給出的是制造業公司的估值,對於良好軌道下的成長股來說偏低。
從賠率來看,A公司未來幾年的回報率會更高:
公司目前市值6543.8+000億元。
1)預計公司五年後的凈利潤為12億元。如果給20-40倍的PE,三年後累計收益率為140%-320%。
2)這是基於中等PE的估值,存在壹定的不確定性。
邏輯推理,相對估值法(基於5年後的市場空間):
1,濾紙行業,空間10億。18年市場份額為22%,取代外資趨勢有望持續,16和17年市場份額為25%,凈利率計算為20%。利潤= 100 * 0.25 * 0.2 = 5億。
2.真空絕熱板行業,空間為6543.8+000億(最終市場規模據報道為6543.8+076億,按3-5年後市場預估)。賽特新材市場份額約35%,回收技術按20%計算,競爭對手賽特新材凈利潤率按20%計算。利潤= 100 * 0.20 * 0.2 = 4億。
3、凈化設備(包括新風系統。註:再升把凈化設備歸類為潔凈空氣),600億。市場份額5%,凈利潤率10%。利潤= 600 * 0.05 * 0.10 = 3億。
以上合計654.38+0.2億,是科技業務的底盤。其他包括微玻纖維棉、AGM隔板、低阻熔噴過濾材料、口罩、高效聚四氟乙烯過濾膜等業務暫時規模較小或不穩定,暫不納入估值計算。考慮到5年後,清潔空氣行業仍處於起步階段,公司前期對航天隔音材料和建築節能保溫材料的投資將引爆更大的市場,PE為30。
市值= 12 * 35 = 420億,保守20倍PE就是240億,預計5年後市值將達到300億以上。
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