基於俠義理念，還包括公司概況分析、企業優勢分析、企業發展前景分析、市場價值分析。
19年底到20世紀初開始的美國，是美國工業發展的產物。
銀行家更關心企業的財務狀況，尤其是是否有償債能力。
財務報表分析的目的不僅僅是揭示結果，更重要的是為“結果”給出更充分的分析依據，從而減少決策的主觀性和盲目性。
財務報告是指公司提供的反映公司在某壹特定日期的財務狀況以及某壹會計期間的經營成果和現金流量的文件。
財務報告:財務報表+財務報表。
財務報表:基本報表+報表附註。
基本報告:
聲明的註釋:
財務狀況表:
財務報表之間的關系:
總資產=流動資產+固定資產+其他資產
負債總額和股東權益=流動負債+長期負債+股東權益
分析企業的經營背景，了解企業所處的經營環境，選擇和表達自己的經營戰略，是財務報表分析的基礎和前提。
借助於財務報告中註冊會計師出具的審計報告，可以對企業財務報表的會計質量進行整體評價，這是保證財務報表分析結論客觀性的必要條件。
預測公司的未來發展，包括財務報表預測和公司價值分析等。，為管理決策提供重要的信息支持。
用戶包括:
關註穩定行業企業指標數據變化較大的異常情況，是否存在人為粉飾和數據失真。
總資產=凈資產+總負債
資產負債率=總負債/總資產* 100%
數量少，漲幅大。
橫向分析(Horizontalanalysis)也稱水平分析，是指對兩份財務報表中相同項目的變動進行比較分析。
該方法是將反映企業報告期財務狀況的信息(特別是會計報表中的信息)與反映企業前期或歷史上某壹時期財務狀況的信息進行比較，研究企業各種經營業績或財務狀況的發展變化的財務分析方法。
橫向分析法的基本點是通過以下方式比較報表材料中不同時期的相同數據:
比較對象:
確定公司所處的行業，選擇公司的同行。
根據公司和同業的財務報表，計算其財務數據和財務指標的平均值、最高值和最低值。將公司財務數據與上述數據進行對比，找出明顯偏離行業平均水平的財務指標或財務數據。
進壹步進行同業間的對比分析，直至找出影響財務指標或財務數據嚴重偏離同業平均水平的根本原因，從而找出調查分析的重點，以判斷財務報表的真實性。
這個行業平均毛利率只有20%左右。
總資產=凈資產+負債
凈資產收益率=凈利潤/凈資產
總資產收益率=凈利潤/總資產。
ROE越接近總資產回報率，公司債務就越小。
結構百分比分析(Structural percentage analysis)，也稱verticalanalysis，是指對同壹時期財務報表中不同項目進行比較分析，主要通過編制百分比報表。這種方法通過計算報表中各項目的比例或結構，反映報表中各項目與整體的關系及其變化。
目的:
步驟:
例如，可以以當前的流動資產為基數，計算貨幣資金、應收賬款和存貨各自的比例。
通用規則:
結論:
趨勢分析是根據企業幾年或幾個時期的分析數據，利用指標或完成率的計算，確定相關項目在分析期內的變化和趨勢的財務分析方法。
步驟:
分析銷售毛利率、銷售凈利率、資產利潤率和權益凈利率的變化趨勢。
結論:
通過對財務報表中各項目的金額、性質和狀態的分析，找出重大項目和異常項目，還原企業對應的實際經營活動和財務活動，根據報表中各項目的特點和管理要求，結合企業具體的經營環境和經營戰略，評價各項目的具體質量，從而判斷企業的整體財務狀況和質量。
在這種方法下，財務報表分析包括資產質量分析、資本結構質量分析、利潤質量分析和現金流量質量分析，最終上升為財務狀況的整體質量分析。
特點:
根據分析指標與其驅動因素之間的關系，定量確定各因素對分析指標的影響方向和程度的壹種分析方法。
兩種表現形式:
目的:說明各因素對分析指標的具體影響方向和程度。
使用步驟:
舉個例子
F = A x B x C
基數(1): F0 = A0 x B0 x C0。
電流:f 1 = a 1xb 1xc 1。
替換系數A (2): A1× B0× C0
替換因子B (3): A1× B1× C0。
替換因子C(4):a 1×b 1×C 1。
(2)-(1)是因子A變化對指數f的影響。
(3)-(2)是因子B的變化對指數f的影響。
(4)-(3)是因子C的變化對指數f的影響。
簡化了串行替換法的計算，得到了差分分析法。
因子變化對f指數的影響；
(A1-A0)×B0×C0
因子b的變化對指數f的影響；
A1×(B1-B0)×C0
因子c的變化對指數f的影響；
A1×B1×(C1-C0)
資產利潤率分解(單位:萬元)
資產利潤率(總資產收益率)=凈利潤/總資產=(凈利潤/銷售收入)*(銷售收入/總資產)=銷售利潤率*總資產周轉次數。
凈銷售利率變動的影響=凈銷售利率變動×上年總資產周轉次數= (-1.0807%)×1.6964
= -1.8333%
總資產周轉次數變動的影響=本年銷售凈利率×總資產周轉次數變動
=4.5333%×(-0.1964)
= -0.8903%
合計=-1.8333%-0.8903% =-2.7236%
結論:
利用財務報表中的相關會計數據計算各種財務比率指標進行分析。
揭示同壹財務報表中不同項目或不同財務報表中相關項目之間的內在聯系。
計算比例的分子和分母在計算時間和範圍上必須保持同壹口徑。
從價值創造的角度來看，財務比率分析的邏輯起點是公司的盈利能力和持續增長能力。
盈利能力和成長能力可分為:
業務戰略包括:
財務戰略包括:
主要用於評價公司按時履行財務義務的能力。
反映償付能力的指標主要包括短期償付能力比率和長期償付能力杠桿比率。
指標分類:
營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產
長期資本=非流動負債(長期負債)+所有者權益
流動比率=流動資產/流動負債
流動比率用於衡量公司的短期償債能力。
流動比率越高，公司的短期償債能力越強。但過高的流動比率通常意味著公司流動資產占用的資金較多，會增加公司的機會成本，降低盈利能力。
壹般來說，要求生產企業的周轉率保持在2: 1的水平。
沒有統壹標準的流量比值。不同行業的流動比率通常是明顯不同的。商業周期越短，合理周轉率越低。
速動比率能更準確可靠地評價公司資產的流動性和償還短期負債的能力。
速動比率=速動資產/流動負債
速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據+其他應收款。
速動資產=流動資產-存貨-預付款項-其他流動資產-壹年內到期的非流動資產。
速動比率越高，公司償還債務的能力越強。
壹般速動比維持在1: 1的水平。
現金資產包括貨幣資金和交易性金融資產。
現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債
現金流量比率=經營現金流量/流動負債
提高短期償債能力的因素:
降低短期償付能力的因素:
總債務存量比率指數:
資產負債率=負債/資產
資產負債率衡量企業清算時對債權人利益的保護程度。
資產負債率要考慮行業和戰略的差異。
權益比率=負債/股東權益
權益比率表示每元股東權益所借債務的金額。
權益乘數=總資產/股東權益
權益乘數= 1/(1-資產負債率)
權益乘數= 1+權益比率
權益乘數表示每元股東權益所擁有的資產金額。
長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)
利息保障倍數=息稅前收益/利息支出。
利息保障倍數=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用
利息費用=當期全部應付利息=利潤表中財務費用的利息費用+資產負債表中固定資產的資本化利息。
利息保障倍數表示每元利息的支付，息稅前收益多少作為安全保障，反映企業債務政策風險。
現金流利息保障倍數=經營活動產生的現金流量凈額/利息費用
經營現金流量負債率=經營活動產生的現金流量凈額/債務總額
反映企業資產管理效率的各種指標。
通用公式:
Xx資產周轉次數=周轉金額/xx資產
Xx資產周轉天數= 365/xx資產周轉次數
xx資產收入比= xx資產/銷售收入
應收賬款周轉次數=銷售收入/應收賬款
銷售收入來自損益表。應收賬款來自資產負債表。為了統壹時間段，應收賬款取期初和期末的平均值。
平均收款期= 365/(銷售收入/應收賬款)
應收賬款與收入的比率=應收賬款/銷售收入
註意:
庫存周轉次數=銷售收入/庫存
庫存周轉天數= 365/(銷售收入/庫存)
庫存收入比=庫存/銷售收入
註意:
流動資產周轉次數=銷售收入/流動資產
流動資產周轉天數= 365天/(銷售收入/流動資產)
流動資產周轉天數= 365天/流動資產周轉次數
流動資產與收入的比率=流動資產/銷售收入
通常情況下，應收賬款和存貨占流動資產的絕大部分，因此它們的周轉對流動資產的周轉有決定性的影響。
營運資本周轉次數=銷售收入/營運資本
營運資金周轉天數= 365/(銷售收入/凈營運資金)
流動資金周轉天數= 365/流動資金周轉次數
營運資本與收入的比率=營運資本/銷售收入
非流動資產周轉次數=銷售收入/非流動資產
非流動資產周轉天數= 365天/(銷售收入/非流動資產)
非流動資產周轉天數= 365天/非流動資產周轉次數
非流動資產對收入的比率=非流動資產/銷售收入
分析主要圍繞投資預算和項目管理，分析投資是否與其競爭戰略壹致，收購和剝離政策是否合理。
總資產周轉次數=銷售收入/總資產
資產周轉天數= 365/(銷售收入/總資產)
資產周轉天數= 365/資產周轉次數
資產收入比=總資產/銷售收入
資產收入比= 1/資產周轉次數
資產周轉天數表示資產周轉壹次所需的時間。時間越短，資產利用效率越高，盈利能力越好。
銷售凈利率=凈利潤/銷售收入
資產凈利率=凈利潤/總資產
資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數
權益凈利率=凈利潤/股東權益
權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數
含義:扣除優先股股息後的稅後收益與外部發行的普通股股數的比值，反映了普通股的盈利水平。
它是衡量上市公司盈利能力最常用的財務分析指標。
每股收益=(凈利潤-優先股股息)/流通普通股加權平均數。
含義:上市公司普通股的每股價格相當於每股收益的倍數，反映投資者願意為上市公司每股凈收益支付的價格。
市盈率=普通股每股價格/普通股每股收益
高市盈率說明投資者認為公司未來增長潛力大，業務前景好。
含義:上市公司每股普通股價格與每股凈資產(每股賬面價值)的比值。
市凈率=每股價格/每股凈資產
高市凈率意味著市值的相對賬面價值更大。
它最早是由杜邦公司創造和采用的。
利用幾個主要會計比率之間的關系，綜合分析整體財務狀況，尤其是盈利能力的影響因素。
凈資產收益率(ROE)是杜邦分析體系的核心指標。
凈資產收益率=總資產收益率x權益乘數
註意:
案例:綠地2009年度報告。
20100227，綠地2009年年報每股收益為0.41，權益凈利率為8.14%；
20100428，綠大地更正公告，每股收益-0.85，凈資產收益率-19.12%。
必須了解企業的基本情況、行業背景等信息。
關於1的思考:航空公司飛機的平均折舊年限是15年。甲公司飛機折舊年限為10年，乙公司飛機折舊年限為20年。哪家公司的折舊年限更合理？
分析1:
公司的經營策略可能不同。壹個是高端，票價高；壹種是低端導向，票價低。兩家公司的折舊年限可能都是合理的。
思考二:
從2000年到2004年，戴爾的周轉率從1.47下降到0.98。如何評價這壹變化？
分析2:從2000年到2004年，戴爾的庫存周轉天數從6天減少到3天，平均收款期從34天減少到28天，應付賬款的周轉天數從58天增加到70天。從以上三個周轉日可以得出現金周轉日。
現金周轉天數=平均收款期+存貨周轉天數-應付賬款周轉天數。
結論:
筆記。財務報表分析。第三章