沒有對比的數據分析就像紙上談兵，沒有實際意義。我們在分析公司的存貨時，壹定要看存貨占總資產的比重。那麽，庫存的比例是越大越好還是越小越好呢？這個不能壹概而論，因為不同行業性質不同，要具體問題具體分析。就像妳問壹個幼兒園的孩子，什麽是資產負債表？壹點意義都沒有。
就萬科而言，它的庫存就是房子，不管是要建的，在建的，竣工的，都是庫存。2016之前，萬科的存貨占總資產的60%以上。2016以來，房價快速上漲，購房需求激增，庫存占比明顯下降。從貝殼投研(Beiketouyan)的角度來看，這說明企業的房子銷量非常可觀，這是毋庸置疑的。到2018年末，萬科的存貨占總資產的比例最低為49.08%。受政策影響，房地產市場在2019之後有所收斂，庫存占比回到50%以上。庫存增加了，未來房價可能會下跌，這對萬科來說不是好消息，因為房子賣不出去很難收回錢，可能會出現壹系列現金流問題。
在貝殼投研看來，絕大多數公司壹定不能有太多的存貨，因為存貨要計提折舊，存貨不壹定能賣出去。畢竟茅臺只有壹種。
第二，庫存的結構
存貨的結構是指存貨的具體項目以及每個項目在存貨中所占的比重。我們來看看貴州茅臺近幾年的庫存結構。
貴州茅臺的存貨包括原材料、在產品、庫存商品和自制半成品。從2015到2019，公司存貨總額壹直在穩步增長，到2019年末，存貨總額已經達到252.85億元。但這並不意味著什麽。我們來看看庫存結構。
通過拆分，我們可以清楚地看到庫存結構的變化。原材料減少近3億元，庫存商品減少約6543.8+0.5億元，在產品和自制半成品大幅增加。這些說明:
1，公司庫存不存在積壓風險，不存在庫存壓力，產品供不應求。
2.公司對未來產品的銷售充滿信心，企業前景非常樂觀。
3.產品具有核心競爭力，其他公司無法超越，投資價值高。
不得不說，貴州茅臺真的像神話壹樣存在，還是那句話，畢竟不是每個公司都叫茅臺。
第三，存貨周轉率
存貨周轉率是反映企業經營能力的指標，計算公式為:
存貨周轉率=營業成本/(期初存貨+期末存貨)÷2，
壹般來說，在同行業中，較高的庫存周轉率(較低的庫存周轉天數)意味著產品在市場上更受歡迎，公司的產品在市場上更有競爭力。讓我們對比分析壹下海地葉巍和何謙葉巍在2019的數據。
海天葉巍2019年的存貨周轉率= 108.01/(12.03+18.03)÷2 = 7.19次。
何謙葉巍2019年存貨周轉率= 7.29/(2.68+3.18)÷2 = 2.49倍。
海天葉巍的庫存周轉率更高，產品更容易銷售，更有競爭力。
365/庫存周轉率=庫存周轉天數
海天葉巍的庫存周轉天數約為51天，也就是說海天葉巍需要約51天才能把倉庫裏的醬油賣完，而何謙葉巍需要約147天才能完成周轉。不得不說，海天葉巍的運營能力比同行業的其他企業要強很多。
在這壹部分的開頭，我們強調了“壹般來說，存貨周轉率越高的產品越受歡迎”。貴州茅臺向來與眾不同，因為其2019年的庫存周轉率只有0.3左右，也就是說茅臺酒庫存周轉需要1217天。茅臺為什麽這麽特別？
壹方面是因為存貨價值大，茅臺酒儲備充足，未來幾年業績會穩步上升；另壹方面，茅臺因為運營成本低，主要是品牌力，生產成本很低。而且每年的上市量有限，個人平時很難買到真正的茅臺。即使他們能買到，也不可能用箱子把它搬回家。
企業的整個經營過程可以概括為采購原材料-生產在產品或半成品-產成品-庫存商品-銷售，庫存甚至關系到企業的生死存亡，所以對庫存進行分析，通過庫存找出公司可能存在的問題是非常重要的，這也非常有利於我們未來的投資。