“廣告，我很小心。名氣是觀眾給的，妳要對每個人負責。21金維塔，21年卓越，健康千萬家庭。這也是壹份責任，21金維塔，家人健康，我們的責任。”2005年，知名主持人倪萍為同樣著名的21金維塔貢獻了第壹個商業廣告。
研發生產21金維他的杭州民生健康藥業有限公司(以下簡稱“民生健康”)創建於1926，是中國最早的四家西藥廠之壹。和其他三家公司——新沂、新亞、海普壹樣，民生健康也經歷了壹系列的跌宕起伏和重組，最終來到了資本市場的門口。2021的最後壹天，民生健康提交IPO申請，用21的金維塔敲開了創業板的大門，1985年創業板啟動至今，金維塔已經36歲了。
做了26年董事長的實際控制人朱福江說，他的職業生涯有三個夢想:壹是實現創新藥零突破，拿到壹類創新藥的批文；二是將公司生產的處方藥銷往美國；三是帶領公司上市。前兩個夢想都實現了，那麽第三個呢？
壟斷的API
國家醫藥產品管理局官網顯示，維生素D2的生產企業只有5家，分別是四川內江匯鑫藥業有限公司、東北制藥集團有限公司、江西贛南海鑫藥業有限公司、四川裕鑫藥業有限公司和南京海晶藥業有限公司
民生健康用維生素D2的主要供應商——河北廣益源藥業有限公司、西藏君健藥業有限公司在國家醫藥產品監督管理局網站上被列為“醫藥企業”，明顯是經銷商。
生產廠家之壹，東北制藥(000597。SZ)，20111被遼寧省市場監督管理局立案調查，20181被舉報“惡意控制”原料。市場認為原料藥價格暴漲，甚至造成壟斷，或與環境監管有關。
2017，藥企主管部門依據《中華人民共和國環境影響評價法》對藥企進行整改，掀起了壹場藥企“環評風暴”。2065438年4月1日，我國環境保護稅正式開征。
根據《重點排汙單位名錄管理規定(試行)》，原料藥制造和制藥分別被列入水環境重點排汙單位名錄和大氣環境重點排汙單位名錄。在此背景下，許多原料藥企業被迫退出市場或整改轉型，原料藥價格飆升。
2021 1 25，黑龍江省醫保局發布《黑龍江省關於公示部分藥品斷網信息的通知》稱，根據企業提交的申請，黑龍江省將主動取消369種藥品的上網，其中153家藥品生產企業明確指出退網原因為“與成本有關”。
2021下半年，原料藥壟斷局面有望改善。2021，11 10月，國家反壟斷局在原料藥領域正式上市的第壹天發布了《原料藥領域反壟斷指南》(以下簡稱《反壟斷指南》)，禁止競爭性原料藥經營者達成《反壟斷法》第十三條規定的橫向壟斷協議。
比如，禁止原料藥生產企業與其他具有競爭關系的經營者通過聯合生產協議、聯合采購協議、聯合銷售協議、聯合投標協議等方式約定原料藥的生產數量、銷售數量、銷售價格、銷售對象、銷售區域等。
也禁止壹個原料藥生產企業與其他有競爭關系的原料藥經營者達成協議，不生產或銷售原料藥和其他原料藥經營者對其進行補償；同時，《反壟斷指南》還禁止原料藥經營者與交易對手達成《反壟斷法》第十四條規定的縱向壟斷協議。
原料藥經營者不得通過合同協議、口頭協議、書面信函、電子郵件、調價通知等方式，直接為原料藥經銷企業和藥品生產企業固定轉售價格和限定最低轉售價格。，或者以固定配送企業利潤、折扣、回扣等方式對原料藥配送企業和藥品生產企業實施變相的轉售價格限制。
2018年至2020年，民生健康主要產品多維元素片21(21金維塔)毛利率分別為70.42%、68.38%、67.90%。
公司表示，2019年毛利率較2018年下降2.04個百分點，主要是原材料價格上漲導致單位成本較2018年上升16.20%。原料藥領域的反壟斷風暴能否打開民生健康毛利率的想象空間？
得是21黃金維他。
作為中國維生素行業的知名產品，21金維塔幾乎貢獻了民生健康90%以上的營收。為了維持拳頭產品的口碑，也為了拉壹把其他新產品，民生健康每年的廣告費用占比都比同行大。
2018年至2021年上半年，公司廣告費用分別占營收的21.25%、16.35%、21.69%和20.56%。姜鐘制藥(600750。SH)和湯臣倍健(300146。SZ)，同行業可比上市公司分別為11.65%，12.92%，13.65438+。
但公司表示，可比公司的廣告費用絕對額遠大於公司，可比公司的收入更大，規模效應顯著，因此廣告費用占收入的比重較低。
朋友圈遍布浙江醫藥界
招股書顯示，公司實際控制人為朱福江、朱琦，朱福江為公司董事長，間接控制公司92.00%的股權。
朱為民生厚澤的執行董事兼總經理，公司董事、員工持股平臺京牛管理、京儀管理、瑞民管理的管理合夥人，持有控股股東民生藥業3.97%的股份，瑞民管理的出資比例為5.61%。在上市輔導前夕買入股份的其他小股東背後有很多“大佬”。
2021年3月，上市輔導前夕，公司新增四家外部股東，分別為普華靈聚、碩博投資、啟星投資、孟河醫智，均因看好公司發展和IPO預期回報而有意投資。其中，七星投資可謂是浙商的“大聚集地”——合夥人之壹的沈法榮是星香源的創始人，旗下頤年健康專做高端健康管理。
合夥人蔡是康(600572。SH)組。合夥人名單中浙江賴藝投資的背後是上市公司浙江醫藥(600216。SH)，合夥人鐘健投資是微醫創始人廖傑遠。此外，還涉及萬馬(002276。SZ)和京信藥業(0028)。
齊星投資的基金經理浙江浙商建投資物業管理有限公司展示了壹份好友名單，其中包括迪安診斷(300244。SZ)、英特爾集團(000411。SZ)，亞太制藥(002370。由院士及其丈夫院士與杭州老中醫博物館胡慶余堂共同創辦。
但朱父子並沒有打算將往年的勞動成果與朋友分享——根據招股書，2021年3月9日前，即3月26日，新股東完成持股手續後，公司以2021年2月28日為基準日向公司股東派發現金紅利。換句話說，這筆分紅直接瓜分了前三年攢下的“家底”。
新股東的控股股東民生藥業持股65，438+000%，民生藥業持股78.265，438+0%，朱福江持股53.36%，朱持股民生藥業3.97%。
綜上所述，收入高度依賴21金維塔，原料價格因壟斷不斷上漲，“朋友圈”遍布浙江醫藥領域的民生健康，能否實現期待已久的上市夢想？