2007-01-25
公司主營業務為鎮江新區園區和市政項目的綜合開發與管理。銅被深度加工。大股東為鎮江新區大港開發公司，有政府背景，有利於公司業務發展。
經過11年的開發建設，鎮江新區已成為亞洲最大的造紙基地、全國最大的工程塑料生產基地、汽車缸體鑄造基地和音像電子產品生產基地。還引進了法國道達爾石化、意大利菲亞特、日本三菱化學等國際化企業，發展空間巨大。
該股上市當日換手率超過80%，新主力進場特征相當明顯。近兩個月的特點是反復整理和築底。目前已經構築了明顯的大雙底形態，近期開始突破雙底頸線區域。雙底形態確立後，有望展開爆發性的上攻行情。
估價分析
我們用海通DCF模型來評估大港股份。當2010年後WACC為7.83%，可持續增長率為1.5%時，公司的合理價值為6.31元。此外，我們還選取了園區開發行業的其他公司，對比了PB、PE等指標的相對估值，得出大港股份的合理價值區間為6.08-7.75元。綜合估值法和相對估值法，公司核心的合理價值區間為6.08-7.75元。
支持我們投資建議的幾個關鍵因素
鎮江新區規劃面積79.69平方公裏，但已開發面積不足40平方公裏，後續發展潛力巨大。而且鎮江新區已經形成了化工產業集群、光電產業集群、機電科技集群三大產業集群，集群的規模效應可以進壹步吸引企業入駐園區。這些有利條件有望促進公司園區和市政建設項目綜合開發經營的健康穩定發展。
公司IPO資金主要投向新區標準工業廠房和化工液體儲罐，使公司租賃廠房面積由目前的4.22萬平方米增加到近20萬平方米，化工液體儲罐租賃體積達到47，654.38+0，000立方米。
預計公司2006年至2008年主營收入增長率分別為14.57%、8.25%、6.33%。2006年公司業績高增長的原因是園區綜合開發經營和銅材銷售保持了30%以上的增速。2007年以後的增速主要是因為租金收入的高增速。但預計銅材銷售不會增長，園區綜合開發和市政建設增速會下降，維持在10%左右。
公司毛利率有望穩步提升。2006-2008年毛利率分別為65，438+07.18%，65，438+07.96%，65，438+08.77%。