法國有兩種證券投資基金。壹個是可變資本投資公司(SIAV投資有限公司)，另壹個是* * *同壹投資基金(fcp-fonds communs de placement)。這兩類基金運作模式相同，但法律性質不同。可變資本投資公司是具有法人資格的開放式投資公司，購買其股份的人具有壹般公司股東的權力；* * *投資基金不是以公司的形式設立，而是以契約的形式，代表* * *持有證券的所有權。購買其基金單位的人只能成為* * *財產的成員，不能行使同類公司的股東權利。
可變資本投資公司
法國第壹家可變資本投資公司成立於1963。可變資本投資公司通過發行股票向投資者募集資金，並將募集資金依法投資於證券。投資公司的資本是公司的凈資產值。投資者(股東)可以隨時以凈資產值要求購買和贖回投資公司的股份，因此投資公司的資本也隨之變化。根據規定，可變資本投資公司的原始資本不得少於5000萬法國法郎。
可變資本投資公司發行的股票，符合條件的，可以申請在證券交易所上市。
根據相關法律，投資公司的資產必須由合格的托管人保管。投資公司應當在其章程中指定托管人。托管人必須是獨立於投資公司並位於法國的機構。
到2000年底，法國可變資本投資公司的數量已經達到65，438+0，255。* * *共同投資基金必須委托基金管理公司管理，其資產應由合格的獨立托管人保管。基金持有人根據其資產凈值申購和贖回基金。* * *有投資資金的單位是證券，符合條件可以申請在證券交易所上市。
法國的* * *共同投資基金主要由普通* * *共同投資基金(fcp)、企業* * *共同投資基金(fcpe)、風險* * *共同投資基金(fcpr)、創新* * *共同投資基金(fcpi)和期貨市場幹預基金(fcimt)組成。
普通* * *共同投資基金是面向公眾投資者的開放式基金。它主要投資於在證券交易所上市的證券，並可在歐盟國家出售。截至2000年底，法國共有5658家共同投資基金，約占總數的三分之二。
企業* * *既是投資基金，也屬於混合基金。它有不同的投資期限(以年為單位)，但基金持有人可以在期限之前贖回基金。它向企業內部員工銷售基金份額，只能投資於本企業的證券或關聯公司的證券。這類基金設有監事會，成員為基金持有單位的員工和業務代表，各占50%。監事會有權對本基金持有的證券行使表決權。基金規章制度的修改須經監事會批準。監事會決定基金的轉型、合並、分立或清算。
法國在1967成立了第壹只企業* * *投資基金。截至2000年底，法國企業投資基金數量為3406個，從業人員超過500萬人。
風險* * *作為投資基金，屬於封閉式基金，基金持有人不能在封閉期前贖回基金。封閉期壹般不超過十年。這類基金超過40%的資產被要求投資於未上市公司。去年法國有266家風險投資基金。
創新* *和投資基金屬於風險* *和投資基金的壹種。這類基金超過60%的資產被要求投資於員工少於500人的創新型公司。
期貨市場幹預基金(Futures market intervention fund)是壹只封閉式基金，投資於經濟部批準的數十個全球期貨市場。這類基金數量較少，約20只。
此外，2001至1，法國證券交易所效仿美國證券交易所(amex)推出交易所交易基金(ETF)。
值得註意的是，相關法律法規要求在證券交易所上市的基金采取適當的市場措施，將基金市價維持在其單位資產凈值的1.5%以內。可變資本投資公司和普通基金與投資基金基本相同。根據投資對象，有以下幾種基金(2000年):
-法國股票基金:553只。
-國際股票基金:864個。
-歐元債券基金:1007。
-國際債券基金:336只。
-歐洲貨幣基金組織:642。
-國際貨幣市場基金:19。
分散基金:2，783
-保本基金:723。
-歐元區股票基金:265，438+07只有65，438+上世紀90年代初，貨幣市場基金的成功促進了法國零售資產管理行業的繁榮。貨幣市場基金可以使投資者在沒有短期風險的情況下從高利率中受益。同壹只基金在法國的資產從1990翻倍至1993。1994、1995由於稅收激勵機制缺失、利率壓力、股市疲軟，基金市場下滑。90年代末，基金業發展強勁，增長率為19%。
據歐洲投資基金聯合會(fefsi)統計，2000年法國管理的證券投資基金資產占歐洲基金市場的18.5%，僅次於盧森堡(19.4%)。德國、英國和意大利分別排在第三至第五位。從圖2.2可以看出，魯、法、德、英、意五個國家約占歐洲基金市場的80%，原因應該是這些國家的人口也幾乎占歐洲人口的70%。值得註意的是，人口不多的小國盧森堡在歐洲基金業處於領先地位。這主要得益於盧森堡成功實現了建立世界壹流的歐洲基金銷售中心的戰略。根據法國金融資產管理協會的最新報告，截至2006年8月5438+0日，法國基金業管理的資產超過81000億歐元，基金數量達到7500只。表2.1列示了法國基金資產分布的變化。在這810億歐元的基金資產中，貨幣市場基金資產占比最大，占比為32%，達到2610億歐元；其次是平衡型基金(25%)、股票型基金(21%)、債券型基金(17%)和保本型基金(5%)。與2000年6月65438+2月相比，到2006年8月底5438+0，貨幣市場基金資產增長最快，達到20%；其次是債券基金和保本基金資產，漲幅均為9%；而平衡型和股票型(股票型)基金資產則出現負增長。
表2.1法國基金資產分布變動情況(單位:1億歐元)
基金類型1999 65438+2000年2月65438+2006年2月5438+0 8月變動2006年5438+0.8/ 2000.12
資產比率資產比率資產比率%
貨幣市場類型179 27% 218 28% 261 32%+20%
債券類型122 19% 129 17% 140 17%+9%
小計301 46% 347 45% 401 49%+16%
平衡164 25% 202 26% 200 25%-1%
股權類型15 24% 183 24% 172 21%-6%
小計317 49% 385 50% 372 46% -3%
保本型34.5% 34.5% 37.5%+9%
總計652 100% 766 100% 810 100%+6%
資料來源:afg/cob
資產管理機構和經營狀況
法國證券市場是混業經營，從事資產管理業務的機構類型很多。法國的資產管理人按照業務和集團來分，分布在六類機構:銀行、保險公司、壹般管理公司(證券資產管理公司和基金管理公司)、專業基金管理公司(有投資基金的基金和有投資基金或有風險的基金)、銷售中介和證券資產管理公司(私募融資)。
法國資產管理行業的主角是大銀行集團和大保險集團的分支機構。中間是由原來的股票經紀人和交易商發展而來的家族公司，剩下的都是獨立的小公司。法國資產管理業務的集中度非常高。2000年前十大管理公司管理65%的資產，前51公司管理90%的資產。外資資產管理公司在法國的子公司實力不容忽視，2000年的市場份額約為18%。
從業務範圍來看，法國資產管理機構可分為三類:證券資產管理公司、基金管理公司和投資服務提供商。前兩類公司可以依法經營基金管理業務，分別為371公司和110公司。大多數投資服務提供商是信貸機構或保險公司的子公司，資產管理不是他們的唯壹業務。投資服務機構393家，其中165家涉及資產管理業務。
2000年，法國資產管理行業從業人員約12000人，管理公司從業人員9500人，投資服務提供商從業人員2500人。全行業管理的資產超過6543.8+0.439億歐元，營業收入82億歐元。其中包括:
482家證券資產管理公司和基金管理公司管理的資產同比增長13.1%，達到1350億歐元(相當於法國gdp)，其中8300億歐元為證券投資基金資產(同比增長17.5%)。總營業收入同比增長40%，達到61億歐元，其中基金管理費占比77%。總營業利潤同比增長45%，達到6543.8+08億歐元；凈利潤總額達到654.38+0.4億歐元，同比增長32%。前十名管理公司產生的營業收入同比穩定，占比45.5%。
165投資服務商管理的資產為890億歐元(同比下降3%)，其中51.5%由兩家信用機構管理。總營業收入同比增長14%，至21億歐元。