中國建築有幾個工程局，業務範圍很廣，其中幾個工程局有三個特級資質。中國建築的業務主要分為三部分，即房屋建築業務、基礎設施業務和房地產開發業務。在房屋建築領域，中國建築是絕對的領導者，在競爭激烈的建築行業中，市場份額為10%。在超高層建築和機場建設方面，中國建築基本沒有對手。中國建築地產業務主要由中海地產、中海弘陽、中建地產三大開發商組成。通過差異化定位，開發寫字樓、酒店、公寓、商業地產。房地產業務雖然比不上萬科等壹線地產商，但也屬於房地產行業第壹梯隊位置。
二、財務指標的分析
因為年報還沒出，我們暫且以2019的三季報為例。建築業是壹個高杠桿、高負債的行業。主要分析指標為新簽合同額、毛利率和凈利率、有息負債率、新增土地儲備、現金流等。下面我們做壹個簡單的分析。
公開數據顯示，2019年2月，1-19年，中國建築新簽合同金額28，640億元，同比增長9%，房地產業務合同銷售額38，18億元，同比增長27.9%。期末土地儲備為1108。根據以上數據，我們可以看到2019年各項主營業務均實現增長。公司毛利率為10.43%，建築行業毛利率主要受建材價格影響。環保限產供給側改革等壹系列措施後，建材價格趨於穩定，未來基建投資增加，基建新簽合同穩定增長，毛利有進壹步提升空間。凈利率4.52%，在市值1000多億的建築行業股中排名第壹，可見公司在行業中的競爭力和盈利能力。負債率76%，其中有息負債率50%。中國建築壹直嚴格控制新增有息負債規模，經營性現金流為負是因為公司現金流出，主要是應付款項，使得中國建築在去杠桿過程中主要去經營性負債，但有息負債率並沒有降低太多。中國建築巨大的營收規模，使得中國建築的建築業務更類似於消費行業，而不是妳所認為的傳統建築企業。這些建設項目像生產線壹樣不斷生產銷售，應收賬款周轉天數停留在壹個消費制造企業的水平。中國建築收入將處於穩定增長狀態，凈資產收益率將連續八年保持在65，438+05%以上。
中國建築收入指數
第三，估值
市凈率為0.91，百分位為9.43%，市盈率為5.53，即12.41%。對於建築行業，我傾向於估算市凈率。我們繼續用劉哲的簡單計算公式計算中國建築的市凈率，市凈率= (1。這裏需要換算成期初ROE，換算公式為期末ROE/(1-期末ROE)。年平均凈資產收益率為15%，折現率為11%。因為是高杠桿行業，存在壹定風險，所以我們把數值調高1%，保守估計全年凈利潤增長率為5。(估值見仁見智。上面的計算只能說明空間很大。)
這裏可能有人會質疑，妳的估值裏沒有對未來的預測。中國建築是壹家比較自信的公司，每月的經營數據都有公布。我們可以根據每月的經營公告了解公司的大致經營情況。公司已發布2020年6月5438+0-2月的業務公告。受疫情影響，新簽合同同比下降15%，新開工和竣工面積同比下降40%和47%。但也要看到，在疫情如此嚴重的情況下，基建項目新簽合同同比增長7.5%。要知道2019這壹年總共減少了6544。疫情現已趨緩，全國項目開工率達到58.15%。(這是3月10的數據，沒有找到後者，只是有高有低。)中國的建築事業也將回歸正軌。
中國建築無疑是中國最好的制造公司。2019年，中國建築共實現新簽合同額2864億元，比2018年同期增長9%。
此外，在市場份額和品牌價值方面，中國建築在中國制造業中排名第壹。
世界500強第23名，中國500強第3名。
其子公司:
天津117樓-117樓，597m。
深圳平安金融中心-118層，592.5米
中央電視臺新大樓-52層，234米。
北京中國雕像-108層，528米。
上海環球金融中心-101層，492m。
這些中國典型的高層建築都是由中國建築及其子公司建造的。此外，國外很多高層建築都是中國建築建造的。
馬來西亞吉隆坡地標塔
阿爾及利亞大清真寺
肯尼亞hasta項目壹期
美國邁阿密1000博物館頂級豪華公寓1000博物館
在我看來，中國最好的制造企業只有中建，沒有之壹。