公司投資決策是公司財務管理的重要組成部分，對公司成長具有重要意義。以下是我為妳收集的。歡迎閱讀參考！
論公司治理與投資決策
公司治理理論是企業理論的重要組成部分，公司所有者和經營者之間的監督和制衡要求建立完善的公司治理結構。同樣，為了提高公司決策的有效性和科學性，從利益相關者的立場出發，也強調了公司治理結構和機制的重要作用。本文首先對公司治理進行了簡
公司投資決策是公司財務管理的重要組成部分，對公司成長具有重要意義。以下是我為妳收集的。歡迎閱讀參考！
論公司治理與投資決策
公司治理理論是企業理論的重要組成部分，公司所有者和經營者之間的監督和制衡要求建立完善的公司治理結構。同樣，為了提高公司決策的有效性和科學性，從利益相關者的立場出發，也強調了公司治理結構和機制的重要作用。本文首先對公司治理進行了簡要概述，然後分析了公司治理對投資決策的影響、我國上市公司公司治理的現狀以及企業投資決策中存在的問題，並提出了壹些改進建議。
壹、公司治理概述
學者們對公司治理的概念有不同的看法。國外學者更註重內涵的劃分。1988年，Cochrane和Wodtke首先提出了公司治理的定義。他們認為公司治理問題來源於股東、董事會、高級管理層和其他利益相關者的相互作用，由此產生的許多具體問題都屬於公司治理的範疇。科林·邁耶(Colin Meyer)認為，隨著市場經濟的發展，公司的所有權和控制權逐漸分離，使公司代表所有者和投資者的利益，公司治理的需求由此產生，從公司董事會的執行監督到高級管理人員激勵計劃的制定。著名的英國吉百利公司治理改革報告——《公司管理財務概要》將公司治理定義為“經營和控制公司的體系”。日本學者Toshio Sakura認為，公司治理的本質是壹種指揮和監督系統。奧利弗·哈特(Oliver hart)在《公司治理理論與啟示》壹文中指出，壹個組織對公司治理的需求應該滿足兩個條件，即基於代理理論的代理成本和不完全契約。
中國學者更重視外延的劃分。張教授1996將公司治理視為壹種制度安排，有廣義和狹義之分。廣義而言，公司治理涉及公司控制權和剩余索取權的法律和文化方面。從狹義上講，公司治理涉及董事會的職能、組織結構、股東權利等。吳敬璉教授(1994)認為，公司所有者將公司和資產委托給董事會，公司的日常經營由高級職業經理人打理，公司治理結構形成壹種制衡關系，所有者、董事會和高級經理人相互制約。
關於公司治理模式的劃分，有多種觀點。主流觀點認為包括市場化和網絡化，即英美模式和德日模式。最近，壹些學者從不同的角度出發，加入了各個國家和地區的實際情況進行劃分。李維安總結了東南亞國家的公司治理實踐，提出了家族公司治理模式。在此基礎上，楊結合我國經濟轉軌時期的具體國情補充了的轉軌經濟模型。陳皓和李莉則側重於人力資本的視角，將公司治理模式分為股東導向型、員工導向型和雙邊治理模式。
第二，公司治理對投資決策的影響
2012 165438+10月25日，南開大學中國公司治理研究院發布《2012中國公司治理評價報告》，發布2012中國上市公司治理指數，這表明我國上市公司公司治理水平整體呈上升趨勢。股東治理指標下降，股東治理推進遇到瓶頸；董事會監事會，治理水平和質量穩步提升，但治理有效性有待提高；信息披露呈穩步上升趨勢，但非財務信息披露水平較低；利益相關者治理水平大幅提升，上市公司更加註重社會責任的履行；民營上市公司管理者的激勵指數開始高於國有公司。
隨著公司治理改革進程的不斷推進和發展，學者們也深化了如何優化公司治理的問題。不僅出現了國家宏觀層面的強制性治理研究，也出現了微觀層面的優化和完善公司治理及其實施效果的研究。陳德秋等人以我國上市公司2005-2007年的數據為樣本進行實證研究。基於投資者關系管理，在公司治理機制影響公司行為和公司行為導致經濟後果的前提下，他們對公司自治治理、投資行為和股票行為之間的關系和相互影響進行了理論分析。研究結果表明，投資者關系管理與股票收益之間存在顯著的正相關關系，主要通過公司投資行為這壹中介變量來實現。
投資者關系管理作為上市公司自主治理的重要組成部分，可以優化投資者之間的信息配置，提高公司信息的透明度，保證信息傳遞和溝通的主動性、及時性和準確性；合理采納投資者的好建議，做出正確的投資決策，有助於投資者充分發揮其監督和建議權，提高投資者對公司的信任度，提高證券價格形成的信息效率，更有效地創造公司價值，減少信息不對稱，理順投資者與上市公司的選擇邏輯和關系，提高對上市公司及其管理層監督的有效性，從而提高投資效率。
公司治理對股票投資風險的影響集中在兩個方面。首先是對股票回報的影響。公司治理的優劣明顯表現在公司的盈利能力和財務能力上，主要表現在投資者的支付意願、公司的市場價值和股票的超額收益上。二是對股價的影響。基於中國上市公司的數據，壹些學者得出結論，公司的股權結構對公司的股價有很大的影響，尤其是對股價同步性的影響。由於上市公司對信息披露的要求較高，為資本市場中的短線投資者增持股份提供了極大的可能性，進而對公司股票收益的波動性產生影響；雙重上市、董事會規模、獨立董事比例、股權制衡度、股東與董事會年會次數、管理層持股比例與股價信息含量顯著正相關；提高公司治理水平有利於降低投資者信念的異質性和股票的投資風險；降低投資者信念的異質性，有利於降低股票的投資風險。
從微觀層面看，投資者信心在壹定程度上反映了公司治理的質量，並進壹步反映了公司股票的價值。投資者介於公司和資本市場之間，起著特別重要的連接和傳導作用。公司治理的效率首先影響投資者對公司的信任和信心，進而影響投資者對公司及其股價的預期。這壹系列傳導功能進壹步體現了公司治理的重要性，表明公司治理與投資決策之間存在著不可忽視的關系。
在現代企業制度下，公司的投資秩序是通過股東會、董事會、總經理的法人治理結構來實現的。特定的投資決策規則和程序會導致特定投資秩序的形成，這與公司治理結構密切相關。
三、我國企業投資決策機制的現狀及改進措施
在中國企業中，投資決策不是基於客觀信息，很大程度上取決於決策者的個人經驗和直覺判斷，缺乏科學的決策方法。存在企業決策者為謀取私利而投資決策失誤、會計信息失真導致投資決策正確性下降、投資決策程序混亂等壹系列問題。
這就要求企業改進和完善投資決策機制。具體來說，公司所有者通過激勵組合設計壹種制度，對經營者的經營決策行為和結果進行有效的審計和控制，以平衡股東和經營者之間長期利益和短期利益的沖突，提高經營決策者的綜合素質。企業應建立科學的投資決策程序，通過分析企業的具體情況進行投資決策，運用科學有效的決策方法，結合“經濟增加值”、“機會成本”等科學方法進行合理判斷，註重風險評估，兼顧當前利益和長遠發展，硬化決策的約束機制。可以借鑒發達國家公司治理的優秀經驗，建立職責明確的公司內控機制；將董事會與職業經理人和高級管理層嚴格分離，建立獨立董事制度，規範和完善公司董事會結構；重視監事會的重要作用，充分發揮其監督職能，完善監事會制度，通過事前控制、事中控制和事後控制全面把握投資決策
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