這裏需要明確幾個關鍵要素來把握供應鏈金融的本質，並將其與金融科技相結合:
第壹個要素是目標:作為金融的壹個細分領域，其目標是“風險可控”——將風險控制在最低(或者更低，描述性定義第壹段的擴展)水平。也就是說，它的核心價值觀和主要任務與金融學是壹樣的，只是增加了新的目標。
第二個要素是對象:財務主要任務的承擔者和目標的實施者是什麽？金融的主要任務承擔者形成了不同的金融分支，而供應鏈金融則側重於整個供應鏈企業，即供應鏈形成的生產集群，金融或其他企業(不僅限於銀行，也包括第壹個描述性定義的擴展)通過措施管理優化實現供應鏈金融的獨特目標。
描述中隱含了第三個要素，這是供應鏈金融的本質，即供應鏈金融本質上是關系金融，供應鏈是生產形成的關系，供應鏈金融是在這種關系上形成的金融服務。關系金融與傳統金融最大的區別是將金融核心要素的承載從對象(如企業貸款，核心要素是信用，承載對象是企業/未來現金流)擴展到對象之間的關系。這種擴展使得核心要素被重新表達、量化和預測，其中表達和量化構成了財務“定價”的壹項主要任務。
供應鏈金融的第三要素導致了關系金融，這也讓供應鏈金融從壹開始就有了金融科技的輕松。原因是傳統財務分析的主要工作是在普通實數上計算。通過定義度量，概率論、數理統計和隨機過程可以完全支持財務分析的任務。如果考慮大數據的場景(高頻數據是大數據的壹種)，機器學習人工智能讓這種分析更加“準確”和“廣義”；但關系金融學需要財務分析從實數範圍擴展到“圖形數據”——所謂圖形數據，即，
圖形數據上定義的財務(分析)是關系財務(分析)。關系金融的具體實踐場景有很多，其中大部分甚至可以概括為關系金融，比如國際金融，但最典型的關系金融是供應鏈金融，主要是因為它包含了上述三個主要要素，並具有兩個支持實際應用的特征:
壹是具有清晰穩定的基礎關系，使得信用等金融要素的定義清晰；
二是服務提供者(金融機構)有限，使得金融的核心特征壹致，結論合規，可操作。
從金融的本質來說，供應鏈金融實際上是金融立體化特征的綜合體現。物流、信息流、資金流的協調優化同時涉及金融的三個特征維度(保險涉及兩個)。其基本模式結構實際上是物流、信息流、資金流受金融“要素流”控制，受制於金融機構的目標、監管限制和協調資源。這個過程實際上是壹個多尺度圖上的“操作”。當然，我們可以考慮不同主題的某個視角，比如用圖形數據分析優化資金流，用大數據5G構建信息流效率，用財務自動化流程完成資金流的跟蹤和處理。這些都是供應鏈金融的成熟模式，也可以視為供應鏈金融科技在商業上的體現。但實際上，供應鏈金融也需要涉及到這種“關系”變化的特點和趨勢。比如由多家銀行首創的供應鏈金融雛形“存貨融資”業務，使得這種關系變化能夠延伸到信貸的二次抵押和轉讓，新的金融機構和供應鏈廠商的金融服務機構可以加入進來。當我們多次轉讓信用的時候，也意味著壹種共享機制的形成。這也是供應鏈金融有“風險共擔機制”的原因。其中，金融科技能夠發揮的作用更加確定，因此風險分擔的合理機制更加合理，也就是說能夠發揮信用分散(所謂區塊鏈支持的供應鏈金融)、關系信用復制(所謂特定領域平臺企業搭建的專業行業供應鏈金融)和豐富的風險承擔機制(所謂主動引入合規金融模式)的作用。具體應用在很多研究金融科技在供應鏈金融中應用的案例中已經有所體現，這裏不再贅述。
以上是從技術角度對供應鏈金融更深入的分析。接下來，本文從金融的起源，從技術向“價值”的過渡來考慮供應鏈金融。從研究的角度，我們可以考慮技術的無限可能，供應鏈金融的萬千變化，但所有供應鏈金融的定義都忽略了壹點，那就是作為壹個應用型金融領域，供應鏈金融的生命力在於“價值”，金融存在的價值是明確的。當然，供應鏈金融也有同樣的價值，但它也有自己獨特的價值，即通過關系構建的方式減少和消除不確定性(金融的三個關鍵特征)因此，它的價值核心是當前合理化的多重現金流在未來供應鏈中的信用優化。雖然很簡單，但有了這個高度，我們就可以更好地從整體上把握供應鏈金融的結構、調整和價值創造，進而借助供應鏈金融優化整個供應鏈，最終服務於實體經濟。
基於以上價值模型，供應鏈金融壹般可分為:單壹價值模型、寡頭壟斷價值模型和多價值模型，但需要註意的是，這並不意味著多價值模型更先進，這與供應鏈所處的實體經濟行業和監管環境有關；同時，基於金融的維度特征和關系，供應鏈金融也可以分為9種模式:3*3 * * *。
作者出版了產業集群專著，調研了《中國十三個產業的供應鏈金融模式》，部分模式還形成了研究生教學指導案例。這些模式成功的關鍵在於價值的共享，但價值的共享往往被誤解為現金流(錢)。實際上，之前對供應鏈金融的介紹已經表明，其要素的價值體現是分階段的，在沒有達到“現金流”的時候就做出了錯誤的判斷，所以本文分三個要素具體來說，壹個是山東某市的鋰電池(新能源)，壹個是西南某省推廣的“汽車零部件產業鏈金融”。只是兩個對比鮮明的例子。我們認為適合大多數行業的供應鏈金融模式有:單值模式(地理維度聚合)和多值模式(非地理緯度聚合)；九種模式中，更多的是構建關系信用復制，豐富風險承擔；從價值創造的角度考慮，選擇拓展財務價值的戰略。
(作者張寧，博士，教授，博士生導師，中央財經大學中國金融科技研究中心主任，生活質量研究會會長，家族經營發展合作組織理事會主席兼首席經濟學家)