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基金經理在挑選優秀公司時還會考慮哪些因素?

很多投資者在選擇基金時,總是看基金經理的工作經驗和過往的管理業績,而很少看背後的基金公司。其實作為基金背後的運營團隊,好的基金公司比所謂的明星基金經理要好。因為明星基金經理只是創造了業績神話,有些不排除運氣因素,未來也不壹定壹直優秀。

但是好的基金公司有復制優秀基金的能力,這是幾十年的積累。據統計,截至2018.3.27,市場上成立的基金公司有131家。這麽多基金公司,怎麽選?

壹. 4P標準

經典的方法是國際通行的“4P”標準,包括投資理念、投資團隊、投資流程、投資業績。

重點關註公司的投資理念是否成熟有效,是否認同這種理念;團隊組建的時間和團隊的穩定性;是否有科學嚴謹的投資流程來規範基金管理人的投資行為;公司資金的歷史表現如何等。

因為4P標準相對寬泛,對個人投資者的指導意義不大。如何選擇基金公司,要看以下六個方面。

二、教妳選擇好的基金公司。

1.看規模:選擇前20名的非貨幣基金。

管理規模越大,投資管理能力越強。我們平時看到的規模排名,都是按照基金公司所有基金(包括貨基)的規模進行排名,田弘、易方達、工銀瑞士瑞信銀行分別位列規模排名前三。

但實際上,非貨幣基金的規模排名才是投資者更應該關心的。因為非貨幣基金的規模能夠反映投資者對壹家基金公司的長期信心,以及基金公司為投資者獲取收益的長期能力,所以可以說這些資產是基金公司的“長期資產”。剔除貨幣基金(包括短期理財債券基金),我們可以看到易方達基金規模排名第壹,非貨基規模為2680億元;華夏和嘉實分別位列第二和第三。

我們還發現,排名前10的基金公司占全部基金規模和非貨幣基金規模的總規模的50%和40%,排名前20的基金公司占總規模的60%以上,這反映了基金公司管理規模的兩極分化。這也是我們選擇Top20的原因。

2.看基本信息:淘汰那些成立時間太短的。

成立越早,管理經驗越豐富。老牌基金公司普遍經歷過市場的殘酷洗禮,能夠更好地應對復雜多變的市場。所以在第壹步的基礎上,拒絕那些成立時間太短的。

在Top20中,除了農銀匯理和東方證券資管分別成立於2008年和10外,大部分基金的成立時間都在十年以上。雖然成立較晚,但由於近年來業績良好,規模增長較快,闖入前20,暫時不會被淘汰。

此外,基金公司的派系也值得關註。壹般來說,券商系的投研實力普遍較強,主動管理能力較強,而銀行系的基金規模普遍較大。可以看到,排名前20的基金公司中,11屬於券商系(占比55%),5家屬於銀行系,2家屬於信托系,2家屬於其他派系。

3.看團隊:選擇穩定的投資團隊。

基金公司的團隊是基金公司的軟實力。除了看明星經理人,更要看公司研究團隊的穩定性、經驗和專業知識結構。其中,基金經理平均任職時間越長,團隊穩定性指數越大,經理變動率指數越小,說明投資團隊越穩定。相關信息和指標可以在好買基金網看到。

來源:好買基金-公募基金-基金公司-其管理人。

我們對Top20基金公司的團隊穩定性指標進行了篩選,剔除了平均使用年限排名在後50%、團隊穩定性指標在0.5以下(壹年以內)的基金公司,最終篩選出13。

4.看口碑:基金公司評級,“金牛獎”等。

企業信譽是基金公司的第二張名片。

1)基金公司評級:包括天相評級和吉安金鑫評級。星級越高,等級越高。可以登錄金融板塊-基金-基金評級。

需要提醒的是,基金公司管理規模越大,運營難度越大。只有管理規模達到壹定程度,基金評級仍能維持,基金公司才能得到信任。

2)“金牛獎”:享有中國基金界“奧斯卡獎”的美譽。每年壹次,結果會在三月和四月公布。涉及的獎項包括反映基金公司綜合實力的“金牛基金管理公司”獎,以及壹些特殊獎項。

比如前幾天(3月26日)中國基金業第十五屆金牛獎獲獎名單公布,我們把近五年的金牛獎獲獎名單拉了出來。發現不同年份的獲獎名單差異較大。這是因為每年的金牛獎都是根據基金公司上壹年的業績來評選的,不具有可持續性。所以獎項僅供參考,不會被篩選掉。

5.看性能:選擇性能好的。

歷史投資業績是評價基金公司最簡單直觀的指標。雖然業績只代表過去,不代表未來。但過往業績的表現依然是好基金公司的“金名片”。

重點關註不同階段的收益率、排名以及基金年度業績的穩定性。

以易方達的債券基金為例,最近1到最近3年的四分位數排名都是“優秀”,體現了易方達突出的固定收益投資能力。基金公司旗下不同類型基金的業績排名可以在好買基金網看到。

數據來源:好買基金-公募基金-基金公司-基金業績

為了比較各家基金公司的整體表現,我統計了過去1年、2016年、2015年和2014年的超額收益(Alpha)和夏普比率(Sharp)。

通過分析發現:

1)東方資管:具有顯著且持續的超額收益,但夏普比率很低。說明主動投資能力很強,可以獲得超越市場的收益,但也波動較大,適合預期收益高、風險承受能力強的投資者。

2)興全基金:超額收益高,夏普比例也高。可見,興全也有很強的主動投資能力,但相對穩健,沒有那麽激進。

3)國泰基金:超額收益可觀,夏普比例也還可以;

4)易方達基金:雖然超額收益壹般,但夏普比例很高,這與其優秀的固定收益產品分不開;

5)嘉實、招商、廣發、銀華還不錯。

6.看公告和信息:基金公司的管理是否規範,運作是否合規?

比如是否遵循誠信原則,不欺騙、誤導投資者,信息披露是否全面、準確、及時,是否存在明顯的違法違規行為。這就需要投資者更加關註基金報告和新聞信息的發布。

另外,投資者可以從基金公司的理財經理那裏“探探口風”,問壹些誤導性的問題,比如:有沒有便宜的基金?也可以撥打客服熱線,詢問壹些關於申購贖回、風險控制、分紅轉換等方面的問題,看看他們的回答是否準確及時。這也能在壹定程度上反映出基金公司的管理水平。

總結:

基金公司相當於基金背後的品牌。信譽好、實力強(德才兼備)的基金公司,不會把基金管理得太差。具體可以從以上六個方面來考察。

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