165438+10月3日，因股價大幅波動而停牌的敬業達復牌後，直到收盤才勉強封上壹個板。早在其回歸之初，6板的智臻科技(003007。SZ)嚇到了字數限制。
深諳領先戰術的楊龍不禁感慨:“現在做超短接力真的太難了！”
幾乎每個遊資大亨的歷史上，都有瘋狂賺快錢的時候，產生了“八年翻壹萬倍”、“漲停敢死隊”等傳奇，至今仍在投資圈廣為流傳。
“超短”和“打板”是核心秘訣。
但只要簡單梳理壹下他們近期的操作案例，就能發現，熱錢大佬們早已不是“當年的模樣”。那些曾經來到這裏的超短追隨者，也在深陷困境後走上了轉型之路。
超短戰術全線“失敗”
據界面新聞報道，曾經被視為超短玩家“大本營”的小票已經逐漸聲名狼藉。
Wind數據顯示，2017年初，a股股票的活躍度較為均勻，500強股票占a股總成交量的比例壹度達到4.29%。
但在2017之後，前500只股票占a股總成交額的比例開始持續下降，在2021時達到最低點，僅為0.31%，較前期高點下跌90%以上。
即使近期500只股票的成交額開始回升，在a股總成交額中的占比也只有0.6%-0.7%。
圖:a股市場後500只股票占a股總成交額的比例。
來源:風
對於絕大多數遊資來說，轉型最重要的原因是“原來的模式玩不下去了”。
楊龍對此深有感觸。憑借領先戰術的嫻熟運用，他在過去三年中斬獲了許多大妖股。比如2020年2月“上車”的曙光股份(002838。SZ)短短壹個半月賺了四倍多；買北京股份(600860。SH)2021在12元附近重倉，拿到28元大賺壹口氣走人。那段時間，楊龍用來記錄個人交易情緒的微信官方賬號平均閱讀量從5000增長到了60000+，後臺粉絲甚至達到了50W+。
但是今年，楊龍曾經引以為傲的“絕活”突然不管用了，因為有很多時候，高板直接消失了。
界面消息顯示，截至6月165438+10月17，今年以來的211個交易日中，有53個交易日高度板不足4板，其中16個交易日為3板及以下，甚至有3個交易日直接壓縮至2板。
圖:兩市龍頭高度板塊數量
來源:風
所謂“巧婦難為無米之炊”，連身高板都沒了，壹向註重三板的領先戰術自然難以為繼。
楊龍表示，過去市場壹般是由少數龍頭股主導，其他熱點都是以龍頭標的作為參考來操作的。第四板之後，盤面回歸情緒，籌碼博弈為主。
“但今年以來，參與這類遊戲的基金越來越少，市場變得更加隨意，盤子切換得非常快，龍頭的高度越來越低，龍頭的盤子和成交量也越來越小。能出來的妖股更是鳳毛麟角。”
其他類型的超短策略也面臨類似的困難。
“以前市場上的人氣目標或者每壹波細分領域的龍頭目標都會反過來。現在高端股少了，很多龍頭股都直接去a了，壹買就大了，沒辦法操作。”擅長權重股低吸策略的超短投資者張小姐感慨道。
所謂強勢股的低吸策略，壹般是指短線強勢股回調至重要支撐線的機會，低吸買入，博弈龍頭股將走第二波。
至於主題挖掘，也沒那麽容易。據專門研究遊資的李強介紹，這兩年炒的題材很多都是來自中獎號碼，比如新能源汽車、風光儲、醫藥等。，而且完全沒有必要去挖掘這樣的題材。有些小題材基本不可能炒起來，或者旋轉極快，沒有挖掘的意義。甚至催化消息出來後，很多股票直接演變成好現金，往往只能吃面條。
1進2同樣很難做到。隨著對這種策略越來越熟悉，勝率也越來越高。擅長1進2策略的白宇，在2021僅用壹年時間就成功從1萬做到了本金500多萬。在此之前，他實現了本金從1萬元到1萬元的突破。
然而，當懷特努力實現下壹個小目標時，迎接他的是“壹個變化的市場”。
按照White的說法，他的交易模式的核心是能夠抓到10%左右的大肉票，90%的交易標的基本處於小賺小虧，整體情況基本持平。以前平均壹個月能抓到三張左右的大肉票，運氣好的時候甚至能抓到五張，但最近半年，可能壹個月也買不到壹張。
“現在的常態是，壹有機會，大家就會看到更多的壹致性，直接把盤面推向高潮。第二天就是意見不合，沒辦法接力。”
究其原因，廣州某多策略私募公司研究總監趙磊認為，超短炒其實是壹種信息差。妳可以比別人反應更快，而且如果提前買好預期差的標的，就可以享受後面進來的轎子，利潤會很豐厚。
但是近幾年網上到處都是各種“超短戰術”教程，壹個新的題材出來，很快小形態滿天飛。信息差距大大縮短後，套利空間也大大壓縮。
至於機構和大遊資聚集的光伏、風電等重大題材，往往走趨勢“路線”，基本不適合超短玩法。
科技創新板和創業板20CM的實施，也在很大程度上改變了以往的接力氛圍。
在趙磊看來，之前的超短中繼策略是a股10%漲跌系統的特殊產物，但現在20CM出現了，很多資金會直接選擇打20CM標的，三板相當於原來的六板。同時，壹旦做錯壹天，可能接近40個點，會大大削弱投資者高位接力的熱情。
價值投機盛行。
另壹方面，大票走勢越來越差，如風光儲、新能源汽車概念板塊。
Wind數據顯示，2018年初，風光儲、新能源汽車板塊有700多只股票，至今數量已增至900多只。
以2019為分界點，在此之前，上述板塊相關標的日均成交金額約為700億元，約占兩市總成交金額的15%-20%。此後，相關標的成交額逐漸增加。2021年8月30日，板塊日成交金額高達5912億。
圖:新能源汽車+風電+光伏+儲能的交易
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另外，“毛20條”壹直是資本集團的不二之選。
Wind數據顯示，在2016的大部分時間裏，毛20的成交額徘徊在80億左右，約占a股總成交額的1%-1.5%。此後，“毛20”在整個市場中的比重不斷上升。到2021的2月底3月初，占比已經超過10%，平均成交額高達100億，其中2021 2月18。
近期兩市“毛20”成交占比有所下降，但整體成交維持在6%左右，成交金額在500億左右。
圖:毛20組合成交情況
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這些持股成為部分遊資轉型後的新去處。
界面新聞註意到，近年來，壹些遊資大佬開始鐘情於有壹定基本面的大票，頻頻以機構席位出現在龍虎榜中。
以方為例。天齊鋰業(002466。SZ)、長安汽車(000625。SZ)、比亞迪(002594。SZ)等。，曾是其重倉的“心水股”，單天上榜金額往往在654380億元以上。
張建平、上海溧陽路、左手新壹、炒股養家、小鱷魚等市場知名遊資，經常壹次在遊戲市場拋出壹些動輒上億元的熱門趨勢票。這已經成為熱錢大佬們的既定“玩法”。
這些遊資大佬往往直接選擇壹些已經走出趨勢的標的，頻繁出現在他們的龍虎榜上。
以方夏新今年年初操作九安醫療為例。其共同席位中信證券Xi安朱雀街在1.5至4月15期間，出現在龍虎榜16次，累計成交37.98億元。在此期間，方的另壹個普通席位興業證券陜西分公司也曾四次登上九安醫療龍虎榜，累計成交9.79億元。
65438+15年10月5日至4月5日期間，九安醫療股價暴漲，最大漲幅114.1%。
專門研究遊資的李強認為，這種操作模式基本上選擇壹些有基本面支撐的大單，可以滿足遊資大佬對資金吞吐量的要求，同時又是與熱點題材關聯的股票。與傳統價值投資相比，運作周期更短，收益非常可觀。如果用壹個詞概括，更像是“價值投機”。
據界面新聞統計，近幾年龍虎榜方普通席位的成交情況顯示，2020年6月11至2021年初，方整體表現較為活躍，但2021之後，成交迅速下滑。
在趙磊看來，這種頻繁減持壹方面與市場疲軟有關，也可能意味著方正在探索其他投資策略，比如依靠趨勢。
表:近兩年方在龍虎榜席位的成交額。
來源:風
至於包括楊龍、張小姐在內的中小遊資玩家，在超短策略有效性被大大削弱的情況下，他們的情緒已經發生了明顯的變化，開始尋求轉型。
當張小姐炒短線的時候，他不怕壹天超過十個點的波動。如果他輸了錢，就直接砍，馬上砍向新的目標，很快就會回血。但今年他怕直接賠錢，壹出手就開始退縮，再也找不到當初的氣勢了。近期，張小姐交易的對象也在逐步向持股靠攏，主要以機構重倉股的低吸為主。
對很多策略都有深入研究的趙磊，最近半年逐漸放棄了壹些情緒策略，開始轉向趨勢策略。“主要是在目前的市場環境下，感情基金非常容易被踐踏。壹不小心就直接跌停，會讓整個交易的風險敞口過大。”
越來越多的玩家離開，反過來也加大了玩超短遊戲的難度。目前超短生態明顯進入了惡性循環。
誰是攪局者？
為什麽熱錢大佬們不約而同地擁抱趨勢票？
在趙磊看來，近年來，以波段為主的公募基金和以強勢趨勢為主的北上資金，成為影響a股市場風格的“決定性力量”。所以，遊資要想生存，只能是在持有壹批機構的方向上“錦上添花”。
中國基金業協會數據顯示，截至9月底，全國共有基金管理公司140家，公募基金資產凈值合計26.59萬億元。
界面新聞統計了2017以來龍虎榜機構席位的成交情況。為了讓視覺效果更加突出，數據進行了20天移動平均線平滑處理。
2017年6月至2020年初，機構專用席位上榜金額大多在10億元以下。2020年6月以後，機構專用席位量開始大幅增加，8、9月份壹度上漲，2021。
典型的，比如鹽湖股份(000792)披露的3日龍虎榜數據中。SZ)8月20日機構席位累計成交金額高達711億元，凈買入金額4.03億元。
此外，值得壹提的是，近壹個多月來，龍虎榜機構專用席位成交額又開始穩步增長，從10月初的1.5億左右，增長到目前的28億左右，幾乎翻倍。
表:龍虎榜機構專用席位總成交額20天平滑線
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自2014滬港通開通以來，北向資金在a股市場發揮著越來越重要的作用。Wind數據顯示，2017年初，北上資金成交額在50億以上，在兩市約占1.2%，之後開始擴大。到2020年7月初，日成交額已經達到1500億左右。
雖然近期資金不斷從北方流出，但日成交仍在100億左右，兩市成交占比仍達到12.5%左右。
表:北上資金交易
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公募基金和貝尚中基金話語權的增強直接導致了近年來機構團結現象的加劇。作為市場最敏感的遊資，在持續走強的過程中自然會加入團結股的“戰場”，進壹步導致市場兩極分化明顯，出現沒有人接力情感標的的窘境。
此外，近年來監管環境的收緊也是很多熱錢轉型的重要原因。2017佛山被罰遊資是壹個重要的分水嶺。此後，許多熱錢將合規放在了更重要的位置。
歸根結底，過去熱錢的“超短”思維有著不可磨滅的時代印記。在市場環境發生巨大變化的今天，已經不再適用，轉型迫在眉睫。
壹直在多個策略間不斷切換的趙雷，現在在趨勢策略上做得越來越流暢。比如，最近其開發的模型就接連抓到了中富信息、泰林生物、妙展、歐景科技等多個大肉票。“趨勢策略將是未來的大趨勢，”趙磊說。