據某知名財經博主在社交媒體上爆料，9月3日，利亞德被公募爆料後，其董事長在發言中憤怒地表示，“壹位基金經理在最近的困難時期拋棄了我們”，還表示未來“會給他開壹劑業績全面、健康、漂亮的後悔藥……”
以夜遊經濟為賣點，做地方政府業務的利亞德，在城投信用破解的背景下，被機構投資者做空，也不是不可理解。
截至今日收盤，利亞德跌6.31%，收盤價8.76元。盤後數據顯示，利亞德暴跌是機構席位賣出導致的，五家機構共賣出654.38+0.42億元；買入方面，買入機構席位買入654.38+0058萬元，深股通買入752萬元，財大證券兩個營業部分別買入729萬元和573萬元，前五席位買入3602.74萬元，與賣出總量反差較大。
連續暴跌
最近兩天利亞德連續偏離數值7%，出現在盤後榜單中。利亞德上壹次出現在榜單上是2015。
9月3日，利亞德股價下跌7.43%，為2065438+2006年4月以來最低。從盤後數據可以看出，股價大跌的原因也是機構的聯合拋售。前五大機構席位合計賣出8092.59萬元，而買方五大席位合計買入金額為331.25萬元。
圖像來源:
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利亞德2012上市，上市以來股價壹直處於上升趨勢。到今年4月，利亞德股價再創新高，達到17.38元。此後股價大幅下跌，截至今日收盤，利亞德僅8.65元。短短5個月，利亞德222億市值蒸發。
基於股價的優異表現，利亞德壹直是公募基金聚集的地方。根據蔡東choice的數據，2018年二季度後，* *在利亞德公開發行基金份額266份，2017年年報公布的數據為226份。但據天文數據統計，公募基金在今年上半年對利亞德進行了凈賣出，凈賣出4535萬元。
此外，利亞德的前十大股東名單也發生了壹些變化。2018年壹季度末，PICC人壽進入利亞德前十大流通股股東:中國人民人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品持有利亞德股份21603700股，占流通股比例2.128%；但在第二季度，PICC人壽大幅減持，退出利亞德前十大流通股東。
有意思的是，從利亞德半年報的業績和凈利潤來看，其業績並不差，但基金和股東用腳投票，或許正印證了董事長的“艱難時刻”。
夜遊經濟，地方政府生意能長久嗎？
利亞德是壹家以夜遊經濟為主的公司。從首板市值倒數到全創業板前十，利亞德的市值收獲來自其誇張夜遊產品的高增長率。
2014年至2017年，利亞德分別實現營業收入165438+8億元、20.23億元、43.78億元、64.7億元，同期凈利潤分別為65438+61億元、3.3億元、64.7億元。
利亞德在近期的投資者調研活動中認為，公司的優勢在於中國經濟目前處於下行趨勢，國內投資下降，消費是根本出路。白天很難促進消費，晚上消費才是重點。政府喜歡也願意選擇文化旅遊和夜遊經濟來改善旅遊環境。
但在昨天的電話會議中，利亞德卻壹反常態的“畏首畏尾”，稱由於2018國內經濟形勢的變化，部分城市根據預算調整了夜遊的經濟投資額度和支付方式，讓利亞德開始“選項目”。從投資者用腳投票的情況，以及白馬增速下滑的“反咬效應”來看，利亞德這次的下跌並非沒有痕跡。
2065438+2008年8月起，地方政府財政管理與中央政府合並，預算進壹步分化。部分城投企業融資問題開始暴露，城投信用下降。所有這些因素都會威脅到政府投資業務。
但利亞德仍堅持認為，消費驅動的“新常態”將有利於夜遊經濟。
利亞德半年報顯示，夜遊經濟收入占比28.9%，同比增長59.95%。但夜遊經濟也讓利亞德的應收賬款持續增加，尤其是2016嘗試PPP項目後。
圖片來源:上市公司半年報
利亞德上半年應收賬款為20.95億元，較2017年報中的20.5438億元再次增加。應收賬款期末余額23，654.38+09萬元，計提壞賬準備2.24億元，占比9.64%。其中1年以內的應收賬款1616億元。經計算，利亞德1年以上應收賬款為7.03億元。
並購的增厚市值效應
利亞德半年報顯示，上半年，利亞德實現營業總收入3611億元，同比增長43.7438+0%；歸屬於上市公司股東的凈利潤5.86億元，同比增長57.92%；經營活動現金流量凈額為654.38+0.86億元，同比增長654.38+0.55.47%。
但值得註意的是，截至2018上半年末，利亞德商譽為26.89億元。上市以來，利亞德已投入40多億元進行並購，上市公司規模不斷擴大。會員企業從上市之初的2家擴大到2017年的40家。
從過去幾年的情況來看，利亞德業績大幅提升的秘訣就是上市後利亞德的瘋狂並購。今天的利亞德不是那家專註於單壹業務的公司。五年時間，13的並購讓利亞德迅速成為壹家多元化的上市公司。
2065438+2003年9月，利亞德停止籌劃以2億元的價格收購深圳金達照明，進軍LED照明市場；同年6月5438+065438+10月，出資4083億元收購北京互聯易達科技有限公司100%股權，收購價格高出資產賬面價值近25倍。
2014年，利亞德開始收購莫礪鋒文化和金立祥100%股權，這兩家公司都是利亞德顯示產品的下遊應用渠道，其中文化作價6.5億元，金作價2.4億元。
2015年，利亞德收購品能光電55%股權，後者斥資100億收購美國顯示巨頭品達100%股權。另外出資4000萬元投資仁懷國酒文化演藝有限公司，持股80%。
2016，利亞德通過收購中天照明、萬科時代、普瑞照明，進壹步拓展城市景觀照明業務。此外，還收購上海藍碩100%股權拓展LED顯示屏業務，收購上述四家公司，耗資利亞德8億元。
2017，利亞德完成對君澤照明的收購。另外出資8.44億收購NP公司100%股權，VR體驗業務板塊開始運營。
為了支持公司壹次又壹次的收購，利亞德進行了頻繁的並購以及頻繁的融資。2013年為收購金達照明100%股權，分別募集資金477萬股和1534萬股購買資產。2014年，為收購文化和金，利亞德發行2245股配套資金和81415，000股資產。2015年發行52810，000股用於海外收購；2016非公開發行4300萬股用於收購NP。
2012，利亞德上市。上市首日，利亞德收盤價為23元。現在經過前期復權，其首日收盤價僅為1.06元。
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