只要企業投資利潤率大於負債利率，財務杠桿就會因負債經營而增加權益資本收益的絕對值，從而使權益資本利潤率大於企業投資利潤率。而且負債率(債務資本/總資本)越高，財務杠桿效益越大，所以財務杠桿效益的本質是企業投資利潤率大於債務利率。如果企業投資的利潤率等於或小於負債的利率，那麽負債產生的利潤只能或不足以彌補負債所需的利息，甚至利用權益資本獲得的利潤也不足以彌補利息，於是我們不得不減少權益資本來清償債務，這就是財務杠桿損失的本質。
負債的財務杠桿效應通常用財務杠桿程度來衡量，第二期動態數據所反映的財務杠桿程度是指企業權益資本利潤變化率相對於稅前利潤變化率的倍數。公式是:
財務杠桿程度=權益資本利潤變化率/息稅前收益變化率。
經過數學變形後，僅需要使用第壹階段的靜態數據來反映如下公式:
財務杠桿程度=息稅前收益/(息稅前收益-債務資本×利率)
根據這兩個公式計算的財務杠桿程度，後者揭示了息稅前利潤、債務資本和債務利率之間的關系，前者可以反映權益資本利潤率的變化率相當於息稅前利潤變化率的倍數。企業使用債務資金既可以提高權益資本的利潤率，又可以使權益資本的利潤率低於息稅前利潤率，這就是財務杠桿的正負效應。
綜上所述，財務杠桿效應可以給企業帶來額外的收益，也可能造成額外的損失，這就構成了財務風險。財務杠桿利益並沒有增加整個社會的財富，而是既定財富在投資者和債權人之間的分配；金融風險並沒有增加整個社會的風險，而是將商業風險轉移給了投資者。財務杠桿效應和財務風險是企業資本結構決策的重要因素，資本結構決策需要在財務杠桿收益和相關風險之間做出合理的平衡。最終達到提高投資者利益的目的。