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股指期貨:CICC的會員是如何分類的?

根據CICC的規定,只有基金、券商、期貨公司等金融機構才能申請成為CICC的會員。CICC的會員分為四類:交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員和交易會員。帶有“結算”字樣的前三類會員,有資格與交易所進行結算。不同的是:

交易結算會員只能為自己的客戶辦理結算交割業務。

全面結算會員可以為自己的客戶辦理結算交割業務,也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算交割業務。顯然,它的業務範圍更廣,實力更強。

期貨公司可以根據自身實力和業務範圍決定申請交易結算會員還是全面結算會員。申請交易結算會員的公司註冊資本必須在5000萬元人民幣以上;申請完全結算會員的公司註冊資本必須在65,438億元人民幣以上。

特別結算會員只能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算交割業務,通常由境內中資國有商業銀行辦理。

最後壹種交易會員,比如基金公司等壹些大型機構投資者,只能從事經紀或自營業務,沒有資格與交易所結算,只能找壹般結算會員或特別結算會員進行結算(見下圖)。

中國金融期貨交易所會員結構圖

CICC實行分級定居模式。即當日交易結束後,CICC按照當日結算價為結算會員結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅費等費用,壹次性劃轉應收應付賬款凈額,並相應增減結算準備金。結算會員在CICC完成結算後,按照無債結算原則當日對投資者和非結算會員(交易會員)進行結算;非結算會員按照同樣的原則結算投資者。可以看出,CICC通過“投資者-交易會員-結算會員-交易所”的層級分層結構分散和化解風險,加強了金融期貨市場的整體抗風險能力。

分級結算制度的引入是為了增強CICC的整體抗風險能力。在分級結算體系下,資金實力強、管理經驗豐富的機構可以成為結算會員,其他不具備結算會員資格的非結算會員必須通過結算會員進行結算,從而形成多層次的風險管理體系。分級結算有助於市場逐級控制和吸收風險,有利於形成多元化、多層次的金字塔式風險控制體系,使很多局部風險在結算會員層面得到化解,保障了金融期貨市場的平穩運行。

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