融資成本是指使用資金的成本，包括融資成本和使用成本。融資費用(包括代理成本和尋租成本)是企業在籌資過程中發生的各種費用，而使用費用(如股利)是指企業為使用資金而支付給資金提供者的報酬。由於融資費和融資額幾乎同時發生，融資費應該從融資額中扣除。融資成本是融資效率的決定因素，與融資效率成反比。
中小企業要按照融資成本最小化的原則，選擇對中小企業最有利、最優惠的融資工具。中小企業不僅存在上市問題，還存在交易成本高、規模不經濟的問題，使得中小企業股票融資效率較低。因為發行股票的手續費、信用評估費、公證費、審計費都是固定費用，這些費用不會因為發行規模小而相應減少。據統計，上市公司實際發行費用占發行金額的1.84%-3.98%。
在債務融資中，由於稅盾效應，其融資成本低於股票融資。由於我國央行對商業銀行設定了貸款基準利率，貸款利率只能在小範圍內浮動，中小企業獲得的貸款利率不高，但這並不意味著債務融資效率高。事實上，由於政府對利率和金融服務收費的管制，銀行對中小企業貸款的風險定價能力有限，從而影響了其對中小企業貸款的積極性。此外，限制金融機構對金融服務收費，還會挫傷金融機構調查和收集中小企業信息的積極性，進而影響其提供信貸等金融服務的積極性，必然會大大減少中小企業可獲得的信貸資金量，這實際上是壹種雙方都不願意接受的低水平融資效率。
民間融資的成本壹般被稱為黑市利率，因為民間融資風險高，所以利率很高。商業信用是壹種“天然融資”，是商品交易自然產生的，不需要手續，壹般也不附帶條件。如果沒有現金折扣或企業不放棄現金折扣，使用無息應付票據，企業使用商業信用融資不會產生融資成本。但由於商業信用籌集的資金普遍較少，從企業長遠發展來看，實際總成本大於內部融資。
內部融資是指企業將稅後利潤轉為積累，本質上是對企業的追加投資。這種融資方式表面上看是不用付出代價的，但本質上還是存在融資成本——機會成本。如果企業將內部積累用於其他投資，投資收益就是留存收益的機會成本。壹般來說，內部融資的融資成本是各種融資方式中最低的。
二、資金利用率分析
資金利用率可以從兩個方面反映融資效率。
(壹)資金到位率，即融資所籌集的資金額與預期籌集的資金額之比。
資金可用率越高，企業將融資運用於經營的程度就越高，相應的融資效率也就越高。內源融資壹直是中小企業融資的重要方式，資金到位率高。考慮到企業的資金需求和個人所得稅的避稅效應，企業留存收益壹般會留在企業，繼續投入生產。至於債務融資，中小企業由於受到企業規模、經濟實力、質量、資本結構、信用等級、經營效率等諸多因素的影響，很難獲得債務融資。銀行等金融機構貸款是中小企業最大、最重要的外部融資渠道，但四大國有銀行的信貸策略明顯向國有企業傾斜；而商業銀行、信用社等金融機構對中小企業實行“信貸配給”政策，很多企業只能獲得部分貸款，甚至部分企業多次被銀行、信用社等金融機構拒絕，資金到位率壹直較低。
(二)資金利用率，即企業有效消化資金的能力。
資金利用率越高，企業融資效率越高。從理論上講，由於中小企業對資金的渴求，從各種渠道獲得的資金會很快被利用，但不排除以下兩種情況導致資金利用不足:上市中小企業受到上市公司股權融資偏好的誤導，即使短期內沒有資金需求，只要符合增發條件，也會選擇增發，融入大量資金。同時，由於最低資本規模要求，規模普遍高於中小企業的資金需求，導致部門資金無法真正得到利用。由於融資集中化和投資分散化的矛盾，資金的利用率也會大大降低。不排除由於融資過程持續時間長，使得企業原有的市場機會與企業擦肩而過，暫時沒有其他投資機會，導致資金閑置的現象。
三、償債能力分析
流動性是資金配置效率的重要指標，不僅可以揭示資金循環利用的效果，還可以反映企業的經濟績效、規模、發展潛力、信用狀況和管理狀況。經濟效益越好、規模越大、發展潛力越大、信用狀況越好、管理整體質量水平越高、企業償債能力越強，融資效率越高。流動性和融資效率朝著積極的方向變化。因為股權融資不需要償還本金，不會產生因無力償還債務而導致的各種風險和不利影響。因此，在考慮償債能力時，可以認為中小企業股權融資的融資效率較高。內部融資在這方面和股權融資的性質是壹樣的，就是不需要償還本金。對於債券融資來說，債務融資帶來的各種風險和無法清償的不利因素，會導致融資效率的降低。這種融資效率降低的程度因企業而異，中小企業在這壹點上效率較低。事實上，中小企業債務融資困境的主要原因之壹是清算危機，而銀行不願意向中小企業提供貸款的主要原因之壹是中小企業破產或倒閉率高。據壹些銀行經理估計，中國近30%的中小企業在兩年內消失；近60%在4-5年內消失。中小企業的高倒閉率，顯然讓向其放貸的銀行面臨更大的連帶風險。有鑒於此，銀行貸款給他們的信息收集和分析成本會更高，自然使得銀行不願意貸款給中小企業。此外，還貸違約率高也是銀行不願向中小企業提供貸款的重要原因。在對我國城市商業銀行的調查中發現，中小企業的違約率高於大企業。
第四，對資本使用自由的分析
企業對以不同方式融入的資金有不同程度的自由支配權。資金自由支配程度越高，融資效率越高。企業內部融資資金是所有融資方式中自由度最高的。股票融資資金的自由度也高。實踐中，只要及時披露，上市公司董事會可以隨意變更資金投向。銀行信貸融資資金的使用自由度低於股票融資，因為在借款協議中，壹般會明確資金的使用方向，並有違規處罰的條款。受融資渠道不暢的限制，中小企業不得不接受嚴格的銀行約束，包括準備金制度、信貸代償平衡、周轉協議等。對於大額貸款或者定期貸款，會有監管人員進行日常監管。所以，債務融資在自由度上是壹種低效率的方式。民間借貸的出借人更多關註的是貸款的償還和高額利息，而很少關註資金的使用過程，並且因為能力的限制，無法對其進行跟蹤和監控。相對於銀行信貸，企業對民間借貸資金的自由支配程度更高。商業信用不涉及資金流動，發生在特殊交易中，資金使用自由度最低。
動詞 （verb的縮寫）融資風險分析
融資風險是指資金使用者在使用不同來源的資金時可能承擔的損失。融資風險小，融資效率高。由於股權融資和內部融資不需要償還本金，不受使用期限的限制，也不會產生因無力償債而導致的各種風險和不利影響，與其他債務融資方式相比，其融資風險更小，但從失控的角度來看，股權融資的風險遠高於內部融資。由於缺乏正規的法律法規保護民間借貸，無法訴諸法律保護，所以對於資金出借人來說是有風險的。但從資金借款人的角度來看，民間融資的風險低於銀行信貸融資。銀行信貸貸款和還款按照協議和規定辦理。如果逾期不還，將被罰款，存款被凍結，以後也收不到後續的貸款資金。商業信用融資的期限較短，如果不能及時償還應付賬款，就會失去信譽，未來的交易也難以達成，因此其融資風險介於銀行信用和民間融資之間。