壹、戰略價值分析
戰略價值是推動產業資本並購或回購相應目標的主要因素，往往是由產業資本不可逆轉的戰略目標和上市公司幾乎不可替代的獨特資源決定的，這是我們考慮的最重要的方面。獨特的資源往往是並購的首要目標，如房地產、連鎖商業和礦產等壹些資源往往是不可替代的，其他試圖進入該行業的產業資本必須或幾乎必須通過收購來切入。但是，已經占有這壹資源的大股東很難隨意放棄，可能會采取回購股份的方式加強控制。
這種情況主要是指壹些具有明顯壟斷性的獨特資產，如上市公司的門店、土地、渠道、品牌、礦產等。
二、重置成本與市場價值的比較
對於產業資本來說，如何盡可能低的收購產業資本也是壹個重點考慮的問題。那麽通過對比分析重置成本與市場價值的差距，就可以清晰的分析出這個因素。市值與重置成本相比越低，對產業資本越有吸引力。
不同行業的替代成本差異較大，需要根據不同情況采取不同的應對策略。
三、行業形勢分析
政策門檻和行業集中度是決定行業並購活躍度的主要因素。
1)策略閾值
比如金融行業的並購就不容易發生，這與政策管制密切相關。壹般情況下，與國家和計劃生育密切相關的行業，M&A的成本往往很高，市場行為模式下的M&A也很難做到。M&A問題涉及許多復雜因素，不確定性很大。但由於缺乏控制權競爭和爭奪的壓力，控股方回購的積極性會相應減弱。
2)行業集中度
行業集中度越低，M&A和控股權競爭就越有可能發生，反之亦然。
四。股東和資本結構
股權結構和股東往往是決定M&A和回購活動的重要因素。
1)股權結構
股權結構越分散，越容易產生各種並購，越容易刺激大股東回購。另壹方面，股權相對集中或壹致行動人集中度較高的上市公司在二級市場進行並購的難度壹般較大，控制權轉讓可能以股權協議轉讓為主。此外，有回購承諾或表示願意回購的大股東也必須註意。
2)其他主要股東分析
大股東資金短缺，或者行業資金普遍短缺，可能導致大股東引入新的戰略投資者的意願，或者削弱其對惡性並購的抵抗能力，從而吸引其他產業資本的關註。
3)股東行為
賣出或增持的歷史記錄，從側面分析大股東對公司產業價值的看法。
4)股本規模
壹般來說，股本較小的上市公司有能力收購的產業資本越多，並購所需的資本成本就越低。因此，在同等條件下，小股權上市公司更容易被並購或回購。尤其是壹些中小板有價值的業務負責人，往往更容易被並購。
看到這裏，大家應該知道什麽是牛市了吧。想了解更多投資知識，請關註我們！