從65438年到0967年，巴菲特先後收購了國家火災和海上保險公司及其姊妹公司國家保險公司，正式進入保險業。伯克希爾的凈資產迅速增長了近1倍，股價也從19美元迅速漲到66美元。從65438到0976，巴菲特又看中了GEICO，保險業務蒸蒸日上。在2020年全球最具價值品牌500強榜單中，蓋柯保險排名176。從伯克希爾的財報可以看出，這家保險公司為巴菲特提供了充足的現金流，是資本後宮中的寵兒。之後，巴菲特看中了再保險業務，將通用再保險公司收入囊中。
眾所周知他被稱為“股神”。除了“價值發現”預測市場行情的能力，股神的成功也是至關重要且容易被忽視的，那就是“資金從哪裏來？”事實上，把保險作為“永久杠桿”是他獲勝的道理，因為這不僅為他提供了源源不斷的巨額低成本保險資金，還使他能夠大規模收購企業。
由於損失成本必須依靠估算，保險行業對承保結算結果有相當大的擴張和收縮空間，這使得投資者很難正確衡量壹家保險公司的真實浮動存款成本。估計誤差通常是無意的，但有時是有意的，往往與真實結果有較大差距，而這種結果直接反映在公司的利潤表上。有經驗的專家通常可以通過公司的準備和演示發現重大錯誤。但對於普通投資大眾來說，除了被迫接受財務報表中的數字，別無選擇。我個人經常被這些各大會計師事務所背書的財務報告嚇到。至於伯克希爾本身，我和查理在編制財務報表時盡量采用最保守的方法，因為以我們個人的經驗來看，保險業發生事故通常不是好消息。
正如巴菲特在2012致投資者的信中解釋的那樣，在大多數年份，保險行業整體在經營中出現了巨額承保虧損。例如，作為美國最大的保險公司和管理良好的公司，State Farm在過去11年中有8年發生承保虧損。保險行業虧損的方式有很多，而且總能創造出新的虧損方式。
所有以提供金融服務為生的人——銀行、經紀人、對沖基金經理等。-正在為他們用來謀生的資本買單。銀行向儲戶和投資者(購買存單的人)“借錢”，也向其他銀行“借錢”。他們必須支付資本。同樣，金融服務食物鏈中的幾乎每個參與者都必須為使用資本的權利付費。
任何風險和發展都需要資本，巴菲特依靠保險公司投資積累資本，進而成為“股神”。到目前為止，他的投資可能是有利可圖的，盈利的，但是他的保險公司壹直在盈利。