6月165438+10月21，基金凈值更新後，芙蓉中短期債再次陷入輿論漩渦，單日跌幅超過12%，成為此輪債市調整中最“骨感”的基金。
“好久不見！”壹位從業者告訴財聯記者，他從業11年以來，從未見過債基單日跌幅如此之大。在支付寶論壇的話語體系中，意思是1208個雞蛋破了。1.208個雞蛋是什麽概念？壹天壹個雞蛋，夠吃3.3年。
綜合來看，芙蓉基金整體規模為269億，本次暴跌中短期債規模為49億，占比近20%。這壹跌幅也讓芙蓉基金成為當天基金投資平臺的熱搜第壹。
基金吧裏，投資者也在宣泄情緒。有投資者表示“上周給投資者發函，說沒有雷雨，要渡過難關。延遲(回款)T+7後，今天直接殺到12點”，有投資者質疑“沒有雷雨”。
對於凈值大幅縮水的原因，芙蓉基金沒有再次回應投資者。但是，第三季度的頭寸可能會暴露。這個位置在大融城2A可以看到，債券在165438+10月21日暴跌49.24%。這是“踩雷”嗎？
單日暴跌超12%，為2A踩雷市？
芙蓉中短期債凈值下跌的“風波”成為“風暴眼”。165438+10月21，基金凈值更新後，單日凈值下跌12.07%，引起市場極大關註。至此，芙蓉短債也抹去了成立以來的全部收益，凈值跌至0.8822。
到底發生了什麽？讓芙蓉短債作為此輪債基調整中“最慘”的跌幅出現。
對此，有分析指出，可能是因為其在165438+10月21日踩了信用債。根據芙蓉基金今年三季度的債券持倉情況，該基金持有的前五大債券涉及銀行、能源等行業。公開信息顯示，這些債券的付息是正常的。
然而往下看，頂級資產支持證券(ABS)投資項目大融城2A 6月165438+10月21暴跌。
大融城2A的情況如何？深交所數據顯示，大融城2指“鄭光資管-廣控安石商業地產二期大融城資產支持專項計劃”，為商業地產項目。大融城2成立日期為2065438+2009年9月4日。優先級資產支持證券如下:證券簡稱為“大融城2A”，證券代碼為“119477”，到期日為2026年9月3日，定期還本付息。
ABS，本來是優先考慮的，收益低，風險低。6月165438+10月21，暴跌49.24%，面值跌至50元。
猛烈的奔跑仍在繼續
除了雷雨天氣的原因，有業內人士認為，壹方面，芙蓉基金此前宣布延長贖回款的支付時間，增加了投資者的恐慌情緒，引發更大規模的擠兌或為主因。另壹方面，電子商務的成功、電子商務的失敗以及負債型個人投資者過多所帶來的“羊群效應”也不容忽視。
早在165438+10月17，基金凈值下跌1.89%時，公司解釋不存在違約問題(即“踩雷”)，但面對短時間內的快速贖回，為了保證每壹位客戶的利益，需要持續出售資產。
“不管有沒有打雷，芙蓉的中短期債務都將面臨壹場猛烈的擠兌風暴。”有業內人士告訴財聯社記者，導火索可能是延遲繳納稅款導致的。
165438+10月16日，芙蓉基金壹改此前的贖回規則，將贖回款項支付時間延長至T+7個交易日(含T日)。
上述業內人士指出，雖然國內基金投資者的教育相對較好，但此舉可能加劇了投資者的恐慌，更多投資者選擇贖回。基金經理不得不出售債券。目前流動性差，只能選擇折價套現。比如他們賣不出100元，就去90元，80元，甚至70元。低折價最終體現在基金凈值上。
事實上，就芙蓉基金而言，出現巨額贖回時，寫入基金合同采取“T+7日內支付”。從合規的角度來說，不存在違約。
電商客戶居多，或引發“羊群效應”
從歷史凈值來看，從165438+10月16開始，芙蓉中短期債凈值開始進入快速下跌通道。從芙蓉中短債的滯後兌付行為來看，這次危機可能為客戶群的構成埋下了伏筆。
今年三季報顯示，個人投資者占比76.16%，機構占比23.84%。基金規模從今年二季度末的2.34億元飆升至近50億元，其中電商渠道客戶占比較高。
從基金營銷來看，除了螞蟻金服、小紅書等社交屬性明顯的平臺外，在芙蓉基金的官方號中，也有不少“種草”的視頻，而在其他平臺名為“網絡名人債基”的盤點中，經常可以看到芙蓉的短債。
分析人士認為，大多數電子商務客戶引發了“羊群效應”。這些投資者沒有形成自己的預期，也沒有獲得第壹手的信息，他們會根據其他投資者的行為改變自己的行為。
“個人投資者看到債市有風險就會產生從眾心理，基金公司很難通過與機構溝通的方式向個人投資者解釋清楚。”該分析師指出，這也是為什麽在債市調整結束之際，芙蓉基金仍然面臨如此巨大的贖回壓力。
在芙蓉中短期債凈值暴跌的同時，財聯社記者統計了市場上債基的情況，發現當前債市整體調整趨於平穩。
數據顯示，6月5438+065438+10月21日，全市場2364只中長期純債基金中，僅有285只當日凈值為負，其中，芙蓉復興純債跌幅最大，占比1.94%；中短期債基金和可轉債基金也比較好。北信瑞豐丁盛中短期債和華夏轉債退出幅度最大，分別為-0.41%和-0.59%。
對於大部分債基來說，交易擁堵導致的大幅調整已經開始緩解，季節性擾動會逐漸過去。展望後市，面對經濟復蘇的不確定性和壓力，年內不存在貨幣政策主動收縮的基礎，因此債市的“黑暗時刻”已經過去。但對於芙蓉中短期債來說，面對12.08%的暴跌，考驗依然嚴峻。