發行總規模為50億元，6543.8+0.2億元用於“三高壹專”產品體系優化升級項目，6543.8+0.4億元用於湖北中特新能源科技股份有限公司焦化環保綜合升級項目，5.8億元用於高參數集約化余熱余能利用項目，3.2億元用於全流程超低排放環保改造項目，6543.8+0.5億
目前債務底部估值為90.33元，YTM為1.69%。中國與票面利率可轉換債券存續期為6年，聯合信用等級為AAA/AAA，面值為65，438+000元。第壹年到第六年分別是0.20%，0.40%，0.90%，1.30%，1.60%，2.00%，就要到期了。以六年期AAA級公司債到期收益率3.4537%(2022/2/23)計算，純債價值為90.33元，純債對應的YTM為1.69%，債底保護壹般。
當期轉換平價為94.80元，平價溢價率為5.49%。轉股期為自發行之日起滿6個月後的第壹個交易日至可轉債到期日，即2022年9月3日至2028年2月24日。初始轉股價格為25.00元/股，中信特鋼2月23日收盤價為23.70元，對應轉股平價為94.80元，平價溢價率為5.49%。
可轉債條款中規中矩，總股本稀釋率3.81%。修改後的條款為“15/30，80%”，有條件贖回條款為“15/30，130%”，有條件回售條款為“30，70%”，比較滿意。以25.00元的初始轉股價格計算，50億可轉債對總股本和流通股的稀釋率分別為3.81%和13.71%，對股本造成了極大的稀釋壓力。
我們估計可轉債首日價格在110.35 ~ 126.94元之間。綜合可比標的，考慮到中特轉債普遍的債底保護、適度的評級和規模吸引力，我們預計上市首日溢價率在25%左右，對應的上市價格在110.35 ~ 126.94元區間。我們預計網上中簽率為0.0099%，建議積極購買。