壹方面，債務豁免和股東捐贈時有出現，成為上市公司的“大禮包”；另壹方面，不少公司重組加速，年底前有加速修復財務報表的跡象。在退市常態化、市場新陳代謝加快的背景下，多家ST公司的經營情況受到了交易所的密切關註。
年底，多家ST公司打響保殼大戰。破產重整是很多公司擺脫債務負擔的利器。臨近年底，加快關閉重組預案的公司數量大幅增加。僅65438的2月22日，就有*ST方可、*ST中安、*ST田波等多家公司推進資本公積轉增股本、除權的重組預案。
以*ST方可為例，公司實施了資本公積轉增股本的重組方案，按照每65，438+00股轉增9股進行資本公積轉增股本，共計增加超過65，438+09億股，用於引入投資者和清償債權人。公司決定將登記日期增加65438+2月22日。年底加速重組，顯然有利於公司資產負債表的修復，從而避免觸碰凈資產退市紅線。
壹些公司正好趕在年底前完成重組計劃。65438+2月21，*ST雪萊收到佛山中院民事裁定書，裁定公司重整計劃已執行完畢。佛山中院裁定受理*ST雪萊重整申請的時間為今年的10和31，公司重整進度極為迅速。重組有利於化解*ST雪萊債務危機，改善資產負債結構；同時有利於提升公司核心競爭力和盈利能力，回歸良性發展軌道。
有些公司可以通過重組來擺脫債務，大部分公司並沒有走上重組的道路。對他們來說，要想成功保護自己的外殼，往往需要其他的奇襲手段。
19年2月19，*ST吉愛發布公告稱，山雨高速翔宇擬向公司無償捐贈不低於7億元的現金資產，且該贈與為無條件不可撤銷贈與。*ST吉愛市值只有654.38+0.5億元左右。象山高速象嶼是*ST吉愛新的控股股東。在其大方的背後，*ST吉愛今年前三季度歸屬於母公司的凈利潤虧損3.84億元，營收5000萬元。所以這筆“救命錢”顯然有利於改善公司現金流，修復資產負債率和凈資產指標。但公司今年是否會觸碰營收退市紅線仍存在不確定性。
去年以來，a股債務豁免案例劇增，核心方向是保持凈資產為正。這被視為上市公司在監管新規不斷堵上突擊保殼的背景下，迅速“進化”出壹種新的保殼策略。今年也有很多突發的債務免除案例。65438+2月65438+2月，*ST瑤姬發布公告稱，為緩解*ST瑤姬債務壓力，改善資產狀況，公司控股股東魯中魁決定免除公司債務35704.78萬元。此外，*ST亞聯等公司也被控股股東或關聯方免除了十億元債務。
近年來，市場和改革的洪流滾滾向前，病態的公司被拋入歷史。其中，今年有超過40家a股公司被迫退市，創下多年新高。
在經濟周期下，目前a股市場超過130只風險警示股，相當比例的公司距離退市紅線僅壹步之遙:要麽是今年扣除後的凈利潤和營業收入可能觸發財務退市風險，要麽是最近壹個會計年度經審計的凈資產可能為負，更大比例是最近壹年信息披露和經營存在重大缺陷，可能觸發規範退市風險。
由於壹些公司的多重問題，保殼也體現出了系列化經營的特點。以*ST吉愛為例，除了收到新股東7億元的“大禮包”外，還通過出售控股子公司的股權來加緊保殼。
此外，部分ST公司的經營也明顯前移。*ST今年三季度將出現單季度確認大量收入且業績同比大幅增長的情況。上交所下發監管問詢函，督促公司說明收入確認的依據及合理性，是否存在采用總額法而非凈額法的情況。
事實上，很多公司在提供保殼公告的同時，也受到了交易所的關註或問詢，直擊要害。
如65438年2月20日，深交所發布關註函，要求*ST吉愛說明象山高速象嶼捐贈的原因及商業合理性，並徹底說明捐贈資金的最終來源，是否存在與捐贈相關的“抽屜”協議，是否存在與公司保留上市地位或取消退市風險警示相關的協議或安排。這說明，在退市常態化、a股新陳代謝提前的背景下，想要玩花式保殼，還是需要先過監管這壹關。