近期消費主題基金密集增聘基金經理，公募基金對越來越便宜的消費股給出了“兩難反轉”的布局策略。在迷戀短期景氣趨勢投資後，基金開始強調“常識”的判斷。所以今天，邊肖在這裏為大家梳理壹下基金的相關知識。我們來看看吧！
消費基金對人力的密集配置
在消費賽道底部，基金公司開始加強投研配置。
近日，金鑫消費升級股票基金發布公告，聘任楊超為基金經理，聘任日期為2022年8月17日。變更後，金鑫消費升級股票的基金經理為楊超和周覓。這只基金新聘請的基金經理楊超壹直在管理另壹只基金——金鑫轉型升級基金，今年以來的收益率超過20%。
在今年下半年的市場中，消費主題基金雇傭或更換基金經理的現象已經非常明顯。除了上述基金之外，南方消費升級基金、國融融信消費精選基金、財通智能精選基金、金創何新港股通大消費精選基金、富國全球消費精選混合基金、信誠幸福消費混合基金、長江量化消費精選基金等壹批消費主題基金近期均新增或變更了基金經理。
常見的是，幾乎任何壹家基金公司，在基金產品處於上升趨勢的時候，都不會貿然更換基金經理或者聘請新人。這壹次基金公司密集聘請或更換消費主題基金，是在消費主題基金未能擺脫困境的情況下發生的，主流消費主題基金年內普遍陷入業績虧損的局面。以明星基金經理管理的壹只消費主題基金為例。這只消費主題基金今年虧損超過20%。
除了業績困難之外，近期消費主題基金的密集募集可能也與市場的倉位切換趨勢有關。a股市場壹直是行業軌道的冷熱切換市場。隨著新能源和半導體熱度的持續飆升，大消費領域核心標的面臨的調整已經十分驚人，這也使得在合適的時機聘請或更換基金經理變得難能可貴。
“就像2015年6月，妳被聘為壹家半年業績翻倍的互聯網基金的基金經理。您的帖子回報應從2015年6月開始計算。妳壹定有點擔心。但如果跌了三年，妳被聘為2018年業績最差的基金經理，妳肯定還是有所期待的。”深圳壹位公募行業人士直言，消費主題基金密集招募的現象，在某種意義上可以理解為基金公司轉軌時的判斷。
不要買行業景氣的股票
基金公司密集聘請消費主題產品的基金經理，也體現在尊重市場的“常識”上。
盡管新能源、半導體軌道基金表現兇猛，但全市場部分主流明星基金經理仍堅守消費軌道。這裏的常識是——這些持續大舉投資的明星基金經理夠聰明嗎？
證券時報記者註意到，二季度以來，包括張坤、劉艷春、謝誌宇、魏嬌、胡壹斌在內的明星基金經理繼續加倉消費股。從芒果超媒披露的半年報信息來看，謝誌宇管理的興全趨勢基金和興全適當基金均在二季度期間實施了增持操作，雖然芒果超媒短期業績並不亮眼，且有連續下跌的趨勢，更難以滿足基金經理眼中的“景氣投資”。
然而，所謂的景氣投資越來越成為“短期趨勢投資”。招商基金首席研究官朱虹宇最近直言，他對該行業的低迷不感興趣，也不根據該行業是否繁榮來購買股票。“甚至可能是行業太景氣，我會把相關股票全部賣掉。”目前市場上很流行所謂的行業景氣投資，但他並不認可。相反，他會從壹個比較長的維度來反向布局壹些行業。
“慢就是快，我基本上是偏左的，很多股票不漲，股票是可以漲的，只要長期邏輯順暢，我不怕短期漲不上去。我從沒想過我買的壹只股票下周會上漲。很多人買股票，壹周不漲就很著急。為什麽？”朱虹宇說，如果壹個基金經理買了壹只股票，下周、下個月都會漲，年化收益50%？如果大家都這麽牛逼，公募基金有多少人能在過去五年、十年、二十年實現20%以上的年化收益率？
值得壹提的是，朱虹宇的選股也希望“尊重常識”，所以他在二季度的倉位明顯偏向大消費。他管理的招商核心競爭力基金最近三個月收益增長近18%。前十大重倉股主要有美的集團、希望教育、人福醫藥、華潤啤酒。
“我們尊重常識，堅持行業和企業的本源，獲取壹定的利益。”朱虹宇總結為什麽主力在消費股建倉時強調，本基金在建倉過程中，堅持長期高勝率、中期高賠率的原則，在行業相關性相對較弱、股票集中度較低的情況下獲得穩定、可持續的收益。
反向布局消費是符合邏輯的。
公募基金最近在消費電路上的壹系列操作也體現了反向投資的威力。
近日，吉祥航空公布了《非公開發行股票發行情況報告書》，確定本次非公開發行股票的發行價格為13.32元/股，發行2.48億股，募集資金總額約33.02億元。公告顯示，在19家獲配機構中，有嘉實、南方、財通、中歐等11家基金公司，涉及48只公募基金產品，累計金額約23億元，占比超過70%。
“暑假的火爆說明消費場景在逐漸恢復，消費恢復的步伐也在加快。受特殊情況影響的消費有望回歸，或許有望風雨後見彩虹。”諾安基金楊坤認為，經過改革開放以來的快速發展，國內消費總量已經龐大，結構也更加多元化。消費者的需求從基本的溫飽逐漸升級到健康和精神消費，“內循環”政策支持的行業和公司的投資價值逐漸顯現。
雲南高考狀元的基金經理林穎睿，壹直把“逆向投資”和“困境反轉”作為選股策略。根據他管理的廣發瑞和混合型基金披露的定期報告，二季度期間，該基金前十大持倉包括中國國航、南方航空、東方航空、春秋航空、同慶樓等。，也就是說其持倉主要集中在大消費板塊。在很多基金經理都在追逐趨勢火爆的投資的背景下，這些艱難的大消費顯然需要基金經理有反向持股的投資決心。
此外，最近壹家在新能源賽道盈利顯著，單只網絡名人基金吸金數百億的基金公司認為，新能源賽道吸引力有所松動，底部的消費賽道面臨低位布局的機會。
對於年內消費股的布局潛力，諾德基金的羅時豐也認為，前期受疫情影響較大、景氣度開始回升的大消費板塊，以及長期具有較強競爭優勢、高景氣度的優質公司，將具有良好的投資價值。從中長期來看，在充滿不確定性的時刻，企業的內生確定性將更為重要，尤其是能夠跨越周期、具有韌性的優質企業，如食品、飲料、醫藥等具有需求和供給端韌性的板塊。