桂冠電力現有水電站均為紅水河梯級水電站，其理論平均發電量和技術可開發容量分別占整個珠江流域的665、438+0.43%和66.98%。公司裝機容量278.3萬千瓦，水電裝機容量168.83萬千瓦。未來隨著大唐集團所屬巖灘、龍灘等水電資產的不斷註入，桂冠將成長為裝機容量超過1000萬千瓦的大型水電上市公司。
目前，桂冠在廣西已經占據了1/3的市場份額，可以相對規避經濟周期下滑帶來的負面影響。水電作為可再生能源，將優先考慮上網。當火電公司利用小時大幅下降時，水電仍能保持相對穩定的利用水平。長期來看，桂冠所在的廣西礦產資源豐富，當地重工業尤其是有色金屬行業的快速發展將帶動公司穩步增長。預計2009年廣西經濟仍將保持8%-9%的增長速度。
目前龍灘有4臺機組投產發電，預計2012年還有2臺機組投產。目前蓄水位達到375米。目前龍潭上網電價為0.307元/千瓦時(含稅)，而千瓦時成本僅為0.04元，毛利約為80%。龍灘對公司的意義在於兩個方面:壹是未來如果註入公司，將使公司水電資產翻倍；第二，龍灘蓄水會在壹定程度上提高公司的聯合發電量。
鶴山電廠2008年虧損近4億元，幾乎吞噬了所有水電利潤。預計合山熱電廠2009年利用小時3400小時，用電量同比下降約10%。但煤價跌破630元的概率較大，對公司的負面影響有望得到緩解。此外，地震造成了胡天龍和金龍灘水電站引水隧洞的壹些缺陷，但不會影響2009年的業績貢獻。
總體來看，公司盈利能力將呈現穩步上升趨勢。壹方面，由於合山電廠煤價將大幅下降，火電機組毛利率將提高；另壹方面，公司水電裝機容量和發電量占比將逐步提升，預計2010年公司主營業務利潤率將穩步上升至40%左右。
未來兩年，除承諾註入巖灘資產外，公司裝機容量擴張還將包括大華二期110MW和巖灘二期。巖灘二期可行性研究正在進行中。此外，國家能源局局長張近日指出，國家物價部門有意理順價格機制。如果改革，桂冠受益最大，因為巖灘價格低，漲價後稅前達到0.154元，約為當地水電價格的壹半。
目前，資產註入進展處於SASAC審批階段，公司也在積極推進中。預測2009年大股東兌現股改承諾，再次啟動發行，發行方案和價格可能會重新考慮。通過與同類上市公司收購水電站的成本對比可以看出，桂冠的收購單位裝機投資成本相對較低，為4306元/kw，單位電能投資為0.92元，也優於行業平均水平。
巖灘水電站壹期裝機容量1，21，000千瓦，設計年發電量56.6億千瓦時。保守預測2009-2010年來水減弱，但考慮到龍灘蓄水的影響，樂觀估計資產註入後公司年均發電量將增加5.65億千瓦時，可增加凈利潤約6000萬元。以2010全年為例，巖灘增發完成後每股收益將增長17%以上。
明確了桂冠電力公司的發展戰略。除巖灘外，市場普遍關註龍灘二期等水電資產未來的註入。截至2009年初，大唐集團已投產水電機組1366萬千瓦，廣西水電裝機容量至少640萬千瓦。目前桂冠水電機組容量僅為654.38+0.65萬千瓦，公司未來發展空間可見壹斑。