在書的最後壹期，我們重點介紹了茅臺的行業定位和競爭格局，尤其是茅臺強大的企業護城河。我沒看到我的朋友可以訂閱view。
好了，言歸正傳，分析壹下茅臺的財報和企業估值。
財務報告分析
1，總資產-增長能力
茅臺的總資產在逐年增加，公司規模也在不斷擴大，增長趨勢比較穩定。相對於行業平均資產，生活高壹點，很好！
2、資產負債率
茅臺近五年資產負債率平均為26.38%，且仍有下降趨勢。非常強的償債能力！壹般來說，50%的資產負債率是適中的，企業的資產負債率在45%左右。
從圖中可以看出，茅臺公司的資產負債率遠低於平均值，說明公司長期償債能力仍處於較好水平。
盡管如此，這也反映了茅臺保守的管理態度。主要問題是流動資產的過剩部分沒有得到有效利用，影響了資金的使用效率，機會成本和籌資成本增加。
3、現金流——造血能力
2016到2020年，茅臺的造血能力很好！但是2017的下跌非常厲害。根據茅臺2017年報找原因。
客戶存款和同業存款凈增加額減少，主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限責任公司歸屬於集團公司其他成員單位的資金增加額減少；
利息、手續費及傭金現金增加主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司利息收入增加；問題不大。
4、凈資產收益率
2016到2020年，茅臺的凈資產收益率保持在20%以上，公司整體盈利能力非常強。行業盈利能力持續增強，茅臺酒行業龍頭企業使其成為該行業當之無愧的利潤王。
5.毛利率
從表中可以看出，茅臺近五年的毛利壹直在逐年緩慢上升，壹直穩定在91%以上。說明企業近五年來運營成本壹直在穩步提升，競爭力很強！
6.紅利
該股自上市以來分紅20次，累計分紅金額為971.1.7億元。分紅率超過40%，對股東來說非常好！
經營評價
1，合理市盈率
茅臺有成本優勢和品牌優勢，其中茅臺強大的品牌，獨特的技術，獨特的地理環境和位置，是壹般企業難以模仿的，這也是茅臺最重要的護城河！
根據市場份額和各項財務指標的突出表現，保守估計可以給出30倍的市盈率！
2.茅臺近五年的凈利潤。
參照五年復合增長率計算。
茅臺近五年凈利潤復合增長率為29.28%，保守起見按25%計算。預計未來三年凈利潤增速。
目前茅臺總市值為271590億。
總結:
作為國內白酒制造業的龍頭老大，無論是在2008年全球經濟危機之後，還是不斷受到五糧液、汾酒、洋河等行業的挑戰，各項財務指標都穩坐第壹！
充分證明了茅臺本身具有超強的運營能力、發展戰略和抗風險能力。
貴州茅臺雖然不再具備高速成長企業的特征，但在未來的白酒行業依然會有不小的作用！
以上是對藍海房子的簡單分析。
鄭重聲明，哈！本文僅供參考，不做任何投資依據！
數據不準確，邏輯不通順，請見諒。我以後會繼續努力提高的！
貴州茅臺的創立歷史
貴州茅臺由王立夫創立於光緒五年(1879)，距今已有142年的歷史。
自從王立夫的祖父王振法靠制鹽發家後，王家成了茅臺鎮最富有的人。王立夫年輕時就開始學習做生意。到他手裏的時候，鹽的生意已經不好了，但是茅臺燒酒卻因為各路商人的聚集而悄然出名。每個喝過的人都稱贊它，並買了壹些帶回家用於宴會和他回來時的禮物。
王立夫看到了釀酒的商機。光緒五年(1879)，與習水人孫全泰、核心人物石榮孝商議，合夥在楊柳灣設焚屋。
王立夫把自己燒的房子占為股份，另外兩家各出二百兩銀子。各家取了壹個字，搭起了“榮泰和”燒房子。王立夫負責生產和銷售，施榮曉負責會計。
但沒過多久，孫全泰就顧不上習水的生意了，就以施榮曉賬目不清為由退股。孫全泰退股後，酒房改名“榮和”燒房子。
在早期，茅臺邵是用壹種叫做支子的容器包裝的。“支子”是用竹片編織而成，然後用糯米、紫色窖泥、豬血混合糊在竹籃上，後來又改成了陶制的大肚壇。
民國四年(1915)，茅臺鎮榮和、成渝兩府釀造的茅臺邵被貴州省農商部選中，兩人都以茅臺釀酒公司的名義參加了美國贊助的巴拿馬賽。
“貓王”的圓柱形陶瓶粗糙而質樸，在展覽結束後並沒有引起與會者的註意。壹個偶然的機會讓與會者對茅臺酒刮目相看。
葡萄酒的香氣完全征服了評委和所有參與者。“茅臺”被評為世界名酒，還得了金獎，讓它名揚天下！
王立夫家族自道光年間建立釀造“天河燒坊”以來，歷經六代，傳承技藝180余年。是茅臺鎮最古老的釀酒家族之壹，有據可查，流通有序。
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