“大眾炸雞”遭遇估值縮水
招股書顯示，華大基因的主營業務是通過基因檢測等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位提供基因組學診斷和研究服務。早在2015 65438+2月11，BGI就向中國證監會遞交了招股說明書(申報稿)，但因申報文件不全而被中止審核。
“在遺傳學領域，華大之前是壹個神壹般的存在，和DJI創新、光啟科學壹起被稱為深大的‘三寶’。”當地投資界人士向《金證券》記者介紹。
這家公司是投資界的寵兒。近幾年有40多家VC/PE(包括退出者)跟進，但有媒體算了壹筆賬。在此期間，43家PE投資72億元，但其中至少有23家虧損。
資料顯示，BGI於2014年5月開始引入外部機構投資者，以約100億的整體估值作為增資轉讓的定價依據。2065438+2005年上半年，先後引入余、中國人壽等外部投資機構，以19100萬元的整體估值作為增資轉讓的定價依據。
《金證券》記者註意到，根據公司更新後的招股書，華大基因目前總股本為3.6億股，公司擬募集資金6543.8+07億元，發行股份數量不低於4000萬股。簡單計算，公司IPO募資方案估值為42.5元/股，其目前總估值約為654.38+053億元。與壹年半前相比，估值縮水38億元。
基因界的騰訊還是富士康？
這當然與投資機構最初的盲目樂觀有關，但從財務數據來看，華大基因的業績並沒有外界想象的那麽光鮮。
招股書顯示，BGI 2016年分別實現營業收入165438+3200萬元、1319萬元、17.65438+。2015公司凈利潤增長3.6倍。這是因為公司前身華大醫療於2014年2月啟動與華大科技的重組，華大控股、華大三生元將其持有的華大科技總股權評估為57.6225%進行增資。
根據公司此前披露的信息，2012年至2014年，BGI營業收入分別為7.95億元、1047萬元、1132萬元，同期歸屬於母公司的凈利潤分別為8173萬元。對於如此大的業績波動，華大基因之前並未在招股書中說明詳細原因。在這份更新後的招股書中，2014年度的凈利潤變成了5852.98萬元。
上述投資者推測，BGI獨立開發業績可能趕不上公司估值飆升，控股股東於2014年底啟動重組。
回顧2010年，華大從美國基因測序儀器公司illumina采購了128高通量測序儀器，成為全球最大的基因測序機構。2013年，華大完成對美國測序儀廠商CG的收購，從而具備了第二代基因測序儀的生產能力。
這也導致了市場上的兩種聲音:壹種是華大基因是“騰訊”，在生物領域有很強的創新技術；都說華大基因是“基因領域的富士康”，它只是壹家基因測序的加工企業。
競爭對手正在尋求上市。
近年來，基因市場受到投資界的熱烈歡迎，競爭程度也在加劇。
招股書顯示，BGI 2016年銷售額前五大客戶中，美年大健康位列第二大客戶，采購金額5739.55萬元，占比3.35%。作為國內最大的民營醫療機構之壹，美年健康對基因檢測服務有著強烈的需求。不過，《金證券》記者註意到，美年大健康已經成立了自己的基因檢測服務公司——主基因，並已於20111.67億元成功融資。
此外，BGI最高的收入來源是生殖健康服務，2016年該部門收入達到9.29億元，占比54.62%。在生殖健康基因檢測服務領域，貝瑞和康壹直被視為強有力的競爭對手。無獨有偶，貝瑞和康也在尋求上市。根據上市公司*ST天壹(原天星儀器)2017年3月9日發布的公告，貝瑞、康2014、2015、2016年營業收入分別為3.34億元、4.46億元、9.22億元。2014、2015、2016年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.36億元、0.37億元、0.1.42億元。
可以看出，貝瑞和康2016年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤較2015年度增長285.63%。此外，在主要的生殖健康基因檢測服務中，貝瑞和康9.22億元的營收接近華大基因的9.29億元。
值得壹提的是，日前，證監會對BGI招股書發出“問詢函”，共59個問題要求BGI做出解釋。證監會表示，華大基因歷史上經歷過多次重組，主要是通過收購股權和資產的方式，華大控股旗下部分板塊被納入發行人體系。因此，證監會要求BGI說明其在資產、人員、機構、財務、業務等方面是否獨立於關聯方。
對於外界質疑，《金證券》記者多次撥打該公司披露的公開電話，始終無人接聽。截至發稿，記者發至公司郵箱的采訪提綱尚未得到回復。