在股票市場中，“破發”是指股票在二級市場的價格跌破其在壹級市場的發行價。如何理解“破”和“斷網”
“破發”是指股價跌破發行價，“破凈”是指股價跌破資產凈值。對於投資者來說，因果關系取決於具體公司的基本面和市場的大趨勢。從財務分析的角度來看，凈資產是資產負債表中總資產減去所有債務後的余額。如果說市盈率對投資者來說是壹個激進的指標，市凈率就是壹個防禦性的指標，每股凈資產就是股價最重要的防線。所以“破發”說明市場低迷，買氣不夠，而“破凈”則進壹步說明市場信心崩潰，有更大的做空動力。
就中國股市而言，無論是“破發”還是“破凈”，很大程度上都離不開市場的非理性下跌，加劇了投資者的恐慌性殺跌。所以對於這類股票，要看其基本面是否出現了明顯的拐點，市場是否還支持其股價走出低谷，而不是操作過於盲目。
新股頻繁破發的原因，市場普遍認為市場低迷不是主要原因，高發行價和市盈率才是罪魁禍首。
在新股發行中，投行可以同時扮演多重角色，可以是保薦人、承銷商、財務顧問、股東。這種直接投資、贊助和承銷的多重角色意味著利益是直接相關的。募集金額越高，可以獲得的承銷費越高，如果有直接投資，回報會更豐厚。
現實情況確實如此。據了解，部分券商對IPO項目超募資金收取5%至8%的承銷費，明顯高於正常標準。在投行和企業利益趨同的情況下，投行無疑更有動力將發行價定得更高。