1.骨髓中的賭博
如果從根源和意識上分析雷曼破產的原因，“投機心理”就會成為壹個不可避免的名詞。其實投行等機構都有這樣的心理或意識，否則不可能有暴利。
金融工具的創新本來是為了規避風險，但實際上人們並沒有完全意識到金融工具所隱含的風險。雷曼兄弟有著長期的、根深蒂固的投機心理和商人意識。人性的貪婪放大了投機的壹面，帶來的損失超出人們的預期，甚至到了自毀的地步。
2.多樣性的詛咒
雷曼兄弟關註傳統的投資銀行業務(證券發行和承銷、並購顧問等)。)很久了。抵押貸款證券化在美國金融市場興起。雷曼兄弟曾經做得相當成功，業務多以固定收益證券交易為主，被稱為“債券之王”。雷曼兄弟近年來試圖多元化，但結構性金融、私募股權基金和杠桿借貸等新業務在次貸危機中受到重創，並購和股票交易等其他業務不夠完善，缺乏應急措施。為了追求多元化的利潤增長，雷曼進入了商業銀行、保險、資產管理、房地產投資等多個業務領域，卻忽略了風險資本配置這個最根本的問題。
3.高杠桿
雷曼用30倍杠桿操作5倍和10倍杠桿業務，註定了它的破產。
所謂杠桿交易，就是用小錢做大倉位的交易。杠桿交易可能帶來雙倍的利潤，也可能使投資者的損失被杠桿比率放大，放大的程度與杠桿有關。
雷曼兄弟近年來購買了大量抵押貸款支持債券和高風險資產，由於凈資本不足，其杠桿率達到了近30倍。在高杠桿的同時，雷曼兄弟還持有大量不良資產。作為華爾街抵押貸款支持債券的主要承銷商和簿記員，雷曼兄弟在資產負債表上留下了很大壹部分短期內難以出售的債券。對於金融衍生品，唯壹模型根據數學模型計算出來的定價忽略了現實中社會因素和人為因素的多樣性和突變性。市場好的時候，這些“有毒”資產的潛在問題就隱藏起來了。然而，其資產在次貸危機中大幅貶值。
4.激勵機制的短期性
激勵機制是人力資源管理的重點，雷曼兄弟采取的方式是鼓勵員工持股。員工薪酬有相當比例是以公司股票和期權的形式支付，鎖定期較長。巨大的財富激勵調動了員工的積極性，但也帶來了弊端。職業經理人不斷冒險推高股價以獲取高收益，不斷積累。
雷曼過於相信物質實力，實行員工持股制度，使得員工短期收入快速增加，卻忽視了長期風險，導致投行放松風險控制，風險擴大。
5.過度包裝產品
經過二三十年的發展，各種金融衍生品和金融創新也取得了長足的進步，使得金融交易工具和手段有別於傳統。
雷曼利用各種手段和方法對金融產品進行拆分、包裝和信用提升，涉及各種不同的、令人眼花繚亂的產品。
金融創新對產品的過度包裝，延緩了問題出現的時間。當問題積累到大量的時候，這種集中就爆發了，成為雷曼倒閉的重要原因之壹。
第二，次貸危機
次貸危機導致其金融產品成為壞賬。次貸危機爆發前，雷曼兄弟持有大量次級金融產品和其他等級較低的住房抵押貸款金融產品。次貸危機爆發後，由於次貸違約率上升，次貸金融產品的信用評級和市值直線下降。隨著投資者對次貸危機和房地產市場的擔憂席卷華爾街，其股指暴跌。雷曼兄弟因為大量持有抵押貸款支持證券，資產大幅縮水，已經資不抵債。
第三，政府影響
美國政府動用納稅人的錢來救股市、貝爾斯登和美林，引起了美國國會的強烈不滿，許多國會議員就此問題提出抗議，稱納稅人的錢不應該用來為投機買單。如果再出手，很可能會把美國政府財政“拉”下水。為了避免向市場發出不好的信號，防止金融危機進壹步擴大，挽救已經陷入困境的金融企業，必須考慮走市場化的道路。因此，美國政府拒絕伸出援手，拒絕提供收購擔保。結果，背負著600億美元損失的雷曼兄弟在與美國銀行和朝鮮發展銀行的談判中失敗，最終申請破產。