2012年，完成了10多個地市級試點網絡的建設。從2013開始，PDT進入快速建設期，到“十二五”末，基本形成網絡統壹管理的公安數字化應急指揮通信專網。預計全國公安系統PDT網絡建設規模約為6543.8+02億-6543.8+05億元。股市有風險，投資需謹慎。文中提到的股票僅供參考，不做交易建議)
億公安專網招標啟動設備廠商逆勢進入收獲期。
“目前全國已有20多個省市(含地級市)的公安部門開始專網規劃，7、8月份將開始招標。”據業內廠商透露，繼新疆去年底啟動PDT(國內獨立警用數字集群標準)建設後，山東、遼寧等地已於6月底率先拿下Tetra訂單。
據悉，除了山西和上海將繼續支持Tetra外，重慶、湖南、湖北、海南、天津等省份更傾向於采用PDT。據了解，重慶的PDT項目規模將達到3億元左右，而山西等地的公安專網支出可能更高。
分析人士指出，與之前市場上流行的公網通信4G相比，專網通信可能是壹座被市場忽視的金礦。
部分省市率先啟動招標。
6月14日“公安部數字集群通信指揮系統項目”面向全國公開招標，包括固定基站、移動基站、手持站、車載站等。該項目分為三個包，招標金額達到750萬元。其中，投標人資格明確要求投標人提交的產品必須通過工信部國家無線電監測中心對數字集群(PDT)設備的檢測。
“這是公安部在部委高層面對國內PDT標準的明確肯定。”業界評論稱，6月以來，公安部內部PDT推廣速度明顯加快。7、8月份，部分省份將啟動省級PDT包招標，各省招標金額多為3-4億元。
如6月27日，陽江人防PDT數字集群通信系統舉行招標采購項目。在此之前，廣州、深圳等地采用了Tetra，這意味著廣東這個發達省份也開始引入PDT組網。7月3日，貴陽公安交管局發布PDT對講機招標公告。
按照公安部的計劃，2012年完成了十余個地市級試點網絡的建設，PDT從2013年開始進入快速建設期。“十二五”末，基本形成全國聯網統壹的公安數字應急指揮通信專網。預計全國公安系統PDT網絡建設規模約為6543.8+02億-6543.8+05億元。
分析人士預測，到2015年，中國公安將建成至少150個PDT無線集群通信網絡(包括同播系統和集群系統)。加上網管中心、IP分析中心、應急指揮綜合通信系統，十二五期間公安專網投資將在12億元左右。www.southmoney.com
需要註意的是，全國共有330多個地級市，“十二五”期間建設的150個城市僅占城市總規模的45%左右，整體市場規模將遠遠超過“十二五”期間的建設規模。
公安部大力推廣光動力療法。
此前，公安專網通信大多采用模擬系統，即摩托羅拉的Tetra系統。6月7日，山東公安350兆集群無線通信網率先招標，要求350兆TetrA集群系統基站和終端設備必須獲得工信部頒發的無線電發射設備型號核準證。此外，遼寧省公安廳350兆數字集群通信廳統壹相位項目初步招標已於上月25日結束。
但模擬系統頻帶利用效率低，無法實現智能管理，Tetra系統存在建設成本高、單站覆蓋能力有限等問題。2008年，公安部開始籌備中國獨立的專網通信標準PDT(警用數字集群)，多家企業也參與其中。
與4G等公網壹樣，專網PDT標準也需要標準起草、修訂、小規模組網、大規模組網等前期準備工作。目前，PDT已在大慶、哈爾濱、內蒙古部分城市和新疆大規模組網取得良好效果，具備大規模推廣的條件。
公安部推廣PDT的態度非常明確。在數字化過程中，除東部部分發達城市和東部已建成Tetra系統的局部地區外，可繼續使用Tetra標準，PDT將是公安無線通信專網建設的主要系統和標準。
2065 438+01 4月20日，具有自主知識產權的國內警用數字集群標準發布。今年4月，公安部以大慶市公安局為示範點，正式發布了國內首個專業無線通信數字集群標準PDT。(中國證券報)
海能達:專網通信“華為”，借力pdt突破行業格局。
海能達002583
研究機構:興業證券分析師:李明傑撰寫日期:2013-06-27。
投資要點
公司是中國專網無線通信龍頭，全球專網無線通信設備龍頭，全球專網無線通信終端市場排名第二，2010年終端市場份額12.6%；主營業務為對講機終端、集群系統等無線通信設備。
專網通信技術經歷了三個階段，從模擬常規通信到模擬集群通信，再到數字集群通信。目前，正處於模擬集群通信向數字集群通信轉換的重要階段。
漢鼎咨詢數據顯示，2009年全球專網通信市場規模為624億元，預計2013年將達到830億元，年復合增長率約為7%，其中數字產品市場年復合增長率為20%(IMSResearch)。
在專網通信領域，公司與電信行業的華為相似，具有較強的競爭優勢:與國內廠商相比，公司具有較強的技術和品牌優勢；與摩托羅拉、建伍等海外廠商相比，公司具有同等的技術實力，並具有強大的成本優勢和快速反應優勢。
專網通信涉及國家公共安全，大國和政治聯盟需要培養自己的技術供應商。美國培養了摩托羅拉，歐洲培養了EADS，中國和發展中國家需要自己的供應商。因此，我們判斷海能達作為PDT的整體龍頭，將極有可能成為中國自己的主要供應商，並將突破行業格局，成為僅次於Motoroa和EADS的全球市場第三大供應商。
基於此，我們看好國內PDT規模建設和海外DMR、TETRA的快速增長帶來的快速增長機會。公司面臨良好的成長空間，處於業績反轉和加速增長期。13-15的EPS為0.55元，1.01元，1。
風險提示:PDT進度低於預期，公司PDT份額較低，海外市場增長放緩。
東方通信600776
研究機構:中信建投證券分析師:戴春榮撰寫日期:2013-04-10。
事件
公司發布2012業績快報:全年營收32.98億元，同比增長5.83%；凈利潤654.38+0.93億元，同比增長2.55%；每股收益0.15元。
短評
2012營收和凈利潤穩步增長。
公司整體主營收入增長5.83%，其中通信電子收入增長25.12%，金融電子收入增長11.09%，表現良好。在通信和電子方面，數字集群產品開始小批量供貨，如杭州數字集群無線政務專網。金融電子方面，2065，438+02年共售出約6000臺ATM，主要來自中國銀行、中國工商銀行和郵政儲蓄所。2012年度，公司凈利潤65438+9300萬元，同比增長2.55%。
2013金融電子和專網通信是亮點。
隨著金融信息化的發展，未來金融IC卡將取代磁條卡，相關終端和系統也將更新換代。該公司已在ATM市場耕耘多年，並將從中受益。預計金融電子收入增長22%，毛利率小幅提升。
專網通信從模擬到數字的轉換技術已經成熟，2012已經有了小規模的招標和應用。預計公安將在2013下半年開始大規模招標。考慮到公司過去的市場份額，我們預計2013年收入約為65438億元，毛利率約為40%。
收益預測和評級
公司主營業務穩步增長。金融電子化和專用網絡通信將有助於業績增長。我們調整了公司的盈利預期和目標價。預計公司13-15年EPS分別為0.18元、0.22元、0.26元。維持“增持”評級。未來6個月目標價5.00元。
航天通信:收入保持高速增長，費用率下降。
航天通信600677
研究機構:航天證券分析師:姚凱撰寫日期:2012-03-16。
事件:
航天通信公司於2002年3月5日披露了2011年度報告。
報告顯示，公司2011.2億、5500萬、2.06億和1.51.0億的營業總收入、營業利潤、利潤總額和歸屬於上市公司股東的凈利潤，同比增長率分別為57.52%和2003.333。2011，基本每股收益0.46元，同比上漲29.90%。
評論:
航天通信是壹家綜合性企業，主營業務包括軍工產品制造、通信服務、紡織制造、商品流通和物業管理。控股股東是中國航天科工集團公司。
2011，公司實際業績指標明顯好於預算指標，實現營業收入7912萬元，超出預算指標31.86%；成本與營業收入的比率為99.17%，低於預算目標0.33%。經濟增加值(EVA)為865，438+0.29萬元，超額完成預算目標65，438+0.03.22%。業績增長明顯超出預算的主要原因是作為公司重要組成部分的紡織企業重組成功，以及公司大力拓展羊毛市場。
2011，公司營業收入增長57.52%，主要是占公司營業收入比重較高的紡織制造和商品流通分別增長184.16%和49.05438+0%。營業利潤增長203.31%，大幅高於營業收入增速，原因是公司深化精細化管理，降本增效成效顯著。三項費用率從2010的7.99%下降到2011的6.09%。歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長29.89%，遠低於營業利潤增速，因為絕對額較大的公司非營業凈收入同比增速僅為11.92%，減緩了公司凈利潤增速。
公司軍品業務主要是軍用通信產品和通信系統的開發和生產。2011，公司實現了從通信整機開發到整體通信系統開發的跨越，競爭力得到提升。軍品業務2011營收7.03億，同比增長11.44%，毛利率28.98%，以8.84%的營收貢獻了36.28%的毛利。
通信服務方面，公司2011加強成本管理，使得毛利率提升0.94個百分點至3.95%。雖然營收減少1.83%至851萬，但毛利增長28.92%至3364萬。
關鍵橋梁溝通:訂單陸續確認，全年開局良好。
建橋通訊002316
研究機構:平安證券分析師:馮明遠撰寫日期:2013-04-27。
2013壹季度，公司實現營收106萬元，同比增長53.2%；歸屬於上市公司股東的凈利潤533萬元，同比增長265，438+03.7%。同時，公司公布了上半年業績預告。預計上半年凈利潤同比增長10-40%。
軌道交通訂單陸續確認，業績符合預期。
該公司第壹季度的整體業績符合預期。53%的收入增長得益於軌道交通業務部分訂單的確認。軌道交通訂單的確認與施工進度有關，並不是平均分布在每個季度。我們預計今年後續季度仍會有軌道交通訂單的收入確認，但進度取決於當地軌道交通建設進度。
收入結構變化為毛利率下降，但不會持續。
壹季度毛利率為365，438+0%，同比下降約4個百分點；我們判斷這和收入結構的變化有關。
由於流量工程毛利率不到15%，遠低於專網業務50%左右的毛利率，且流量業務在壹季度收入中占比高，綜合毛利率下降。隨著收入結構回歸正常比例，預計毛利率將回升至正常水平。
期間費用率大幅下降，未來將恢復正常水平。
壹季度三項費用為2602萬元，較去年同期的21.94萬元增長18.6%。由於增幅小於收入增幅，費用率大幅下降。因為第壹季度營收的高增長來自於訂單的集中確認，這樣的增速是不可持續的，預計後續幾個季度費用率會逐漸回歸正常水平。
傳統業務保業績，新業務受重視，首次給予“推薦”評級。
雖然未來公司傳統業務電網和軌道交通兩大領域的投資不會增加太多，但仍將保持較高水平，仍將是未來業績的基石。我們預計2013~2014年EPS分別為0.2元和0.25元，對應最新股價9.88元，PE分別為50倍和40倍。雖然PE估值明顯高於同行，但由於公司未來在電子車牌和物流領域的RFID項目應用將有足夠的增長空間，因此首次給予公司“推薦”評級。
風險提示:公司RFID項目進展不確定。壹旦業務發展低於預期，其估值將面臨回落風險。