1900年，當約翰·穆迪以自己的姓氏創立穆迪投資者服務公司時，他只是想通過為鐵路證券提供評級服務(這些服務往往復雜多變，讓投資者頭疼)在華爾街謀生。和其他評級機構壹樣，穆迪在發展初期實行的是自由評級，但穆迪的工作確實非常出色，尤其是在1929大盤大跌的時候，穆迪公司評級高的股票沒有壹只出現價格大幅下跌，在投資市場上賺足了眼球。投資者認為穆迪的分析和評級是客觀標準的，穆迪也逐漸開始向投資者收錢。
自20世紀70年代以來，穆迪及其競爭對手，包括標準普爾(其市場份額大於穆迪)和惠譽國際(成立於1913)開始調整其經營方式。他們不僅向投資者收費，還向評級公司伸手要錢，從而埋下了道德風險隱患。1975年，美國證券交易委員會(SEC)認可這三家評級公司為第壹批國家認證評級機構(NRSRO)，從此它們被貼上了半官方的標簽。更何況NRSRO隨後發展成為壹個壟斷組織，沒有其他評級公司能真正進入這個組織。
金融市場的投資者對三大評級機構頂禮膜拜，幾乎沒有人會在意沒有經過他們認證的債券。許多金融公司向他們揮舞美元，希望他們的債券獲得“3A”標簽。在此背景下，評級機構的收入結構也發生了變化。向融資公司收取評級費已經成為主要的利潤來源，他們偶然誤判也沒關系。沒有壹家公司敢向他們索賠。在評級行業，至少30%的利潤是很常見的。2006年，S&P的稅後收入高達6543.8+02億美元，而穆迪的收入為6543.8+03億美元。
“我們把自己的靈魂賣給了魔鬼。”
當壹個“+”、“-”的調整可以壹石激起千層浪的時候，評級機構被推上神壇，華爾街貪婪的傳統也侵入了這個領域。曾幾何時，被視為安全投資黃金標簽的“3A”評級成為評級公司手中的盈利工具。美國國會為調查2008年“金融海嘯”而舉行的聽證會上，壹名管理人員穆迪說:“我們把靈魂賣給了魔鬼，以換取金錢。”
業內有壹個眾所周知的案例:漢諾威是德國再保險巨頭，原本不是穆迪的客戶。穆迪曾寫信給漢諾威，表示願意在初期提供免費評級服務，未來建立收費服務關系。當時漢諾威已經是另外兩家評級公司的客戶，所以拒絕了穆迪。穆迪開始給漢諾威評級。2003年，當其他評級公司認為漢諾威的財務狀況良好時，穆迪將漢諾威的債券降至垃圾級，導致拋售。漢諾威在幾個小時內損失了近2億美元，最後不得不向穆迪投降。
2002年至2007年，三大評級機構將華爾街生產的數千種創新債券評級為“3A”，其中包括大量次級債。金融危機前夕，穆迪和標普也對11家隨後陷入重大困境的金融機構給予了高評級，其中包括危機的導火索雷曼兄弟。
主權評級絕對君主
“我們生活在兩個超級大國的世界裏，壹個是美國，壹個是標準普爾和穆迪。美國可以用炸彈摧毀壹個國家，標普和穆迪可以用債券降級壹個國家；有時候，兩者的力量不能說更大。”《紐約時報》專欄作家弗裏德曼評論道。
在美國國家機器的護航下，三大評級機構不僅可以對普通公司造成傷害，還可以對主權國家的信用造成傷害。雖然他們確實考慮了GDP增長趨勢、外匯儲備等客觀因素，但實際上，三大評級機構背後都是美國金融資本的膨脹。例如，直到2003年，穆迪和標準普爾只給了中國很低的主權信用“3B”評級。
2009年6月8日65438+2月8日，惠譽率先將債務纏身的希臘主權信用評級從A-降至3B+，同時將希臘公共財政前景確定為“負面”。標準普爾和穆迪也下調了希臘的主權信用評級。希臘債務危機爆發。此後，三大評級機構對希臘等歐元區國家財政狀況的每壹次表態，都牽動著市場的敏感神經。今年4月，希臘、葡萄牙和西班牙相繼被降級，希臘主權信用評級甚至被標準普爾評為垃圾級，希臘債務危機由此上升為歐債危機。
三大評級機構的做法引起了廣泛的質疑和指責。安盛投資策略主管帕裏斯·霍維茨(Paris Horwitz)甚至懷疑，下調希臘、葡萄牙和西班牙評級的時機是經過精心策劃的。“當希臘與歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的援助談判取得進展時，我不明白為什麽宣布下調這些國家的評級是緊急的。”。他認為，評級機構代表美國國家利益平衡歐元的意圖是明確的。
標普下調美債評級:壹石激起千層浪
在金融交易日益復雜的今天，評級機構擁有巨大的金融話語權。如何規範和監管評級機構的行為，如何重建透明高效的評級行業，值得各國深思。中國還應借鑒國際改革經驗，加快現有信用評級機構的提質、整合和重組，建立政府管理和行業自律相結合的監管體系，在金融深化和全球經濟壹體化的背景下，最大限度地爭取國際金融話語權。
全球市場正在經歷壹場與信用評級競爭的遊戲。8月5日，全球三大評級機構之壹的標準普爾將美國長期AAA主權信用評級下調壹級至AA+，評級展望為“負面”，隨即引發軒然大波。盡管奧巴馬表示“美國壹直是並將永遠是3A國家”，但國際股市暴跌，國內a股壹度下跌2500點。標準普爾的評級可能會刺痛全球市場的神經。
事實上，世界上幾乎所有最重要的國家信用評級和企業評級都來自這三家機構。標準普爾目前擁有65，438+026個國家和地區的主權信用評級。
65438今年6月27日，標準普爾將日本長期主權信用評級由“A A”下調至“AA-”，長期主權信用展望維持“穩定”。評級當天，日元對美元下跌逾1%，至1美元兌83.22日元。7月28日，標準普爾和穆迪分別下調了希臘的主權信用評級。
早在2009年，標準普爾就“抨擊”希臘，將展望級別調整為負面。4月底，標準普爾下調了葡萄牙的長期主權信用評級。隨後，穆迪也將grape Aa2主權信用評級列入負面觀察名單，惠譽緊隨其後，下調了西班牙的主權評級。結果，希臘債務危機蔓延到歐洲，最終引發美國和全球股市大跌。
標準普爾單槍匹馬撼動了目前主導金融體系的美國。穆迪和惠譽均表示，短期內將持觀望態度。穆迪只是發出警告，如果美國的金融或經濟前景被大幅削弱，將在2013之前下調美國主權信用評級。