燃料油期貨首次出現所有合約零成交的慘淡景象。燃料油期貨流動性枯竭只是幾大合約品種的壹個縮影。眾多大合約品種交易量持續低迷，鉛、焦炭、甲醇交易量不盡如人意，徘徊在流動性枯竭的邊緣。2011年度，燃料油期貨合約標的由上期所的發電用油調整為船用油，以滿足日益增長的船用燃料油需求。同時決定將交易單位由每手10噸修改為每手50噸，交割單位由10手(100噸)修改為50噸。修訂後的燃料油期貨合約自FU1202合約開始實施，燃料油自此進入大合約行列。
上海中質期貨總裁助理吳軍在接受《第壹財經日報》蔡上采訪時表示:“所有燃料油合約的零成交都與遠期合約調整有關。這阻礙了壹些小投資者的參與。此外，燃料油產業鏈本身的現貨交易活躍度近年來也大幅下降，這也會影響到期貨市場。很難說零交易是由單壹原因引發的。”
吳軍說:“中國市場還不成熟，以散戶為主體的市場格局短期內不會改變。契約的規模很大程度上決定了參與者的數量。但是，市場接受度也是不可忽視的壹個方面。同樣是大合約的股指期貨，參與主體非常廣泛，關系到市場的基礎。股指期貨面對的是整個證券市場，甲醇和燃料油面對的是壹個現貨行業的市場，商品期貨的資金密集度沒有那麽高。合約的規模是壹方面，市場本身的規模起著更決定性的作用。銅和黃金合約都不小，但是它們的市場比較大。”
其實有些小合同也會因為重復設計而被忽略，比如螺紋鋼和線材，強麥和硬麥，豆壹和豆二。大合同不是成交清淡的關鍵原因。職業投資者關宏誌表示，燃料油的波動不是很好。變成大合同後，資金利用率降低，波動小，所以很少有人做，這是投機心態造成的。
關宏誌認為，投機性是商品活躍的重要因素之壹，燃料油交易清淡與投資者心理有關。“中國人的壹貫偏好是投機。哪個品種炒作頻率高，日內波動越大，大家越願意參與；越是不願意波動的品種，大家越不願意參與。”
“橡膠從5月搬到9月，這麽多人參與其中，同樣活躍。整個市場的橡膠投機氛圍非常濃厚，說明交投清淡與大合約關系不大。與會者更關心市場波動是否很大，幅度是否很大。國內大部分投資者不喜歡能賺壹點錢的穩定品種。他們喜歡屬性強，壹天能賺幾十萬的品種。”關宏誌說。
小麥也經歷了交易活躍的時代，但由於市場原因，國家嚴控糧食價格後，投機虧損使得價格波動越來越小，逐漸影響了市場的交易積極性，成交量逐漸下降。
東航金融期貨R&D部經理彭越認為，產品的交易活躍度還與整個品種的產業鏈長度有關。以PTA為例，PTA上遊連著石油，下遊連著棉花，上遊連著能源，下遊連著紡織消費。產業鏈越長，貿易商的活躍度越高。因為商品期貨的每個品種專業性都很強，期貨公司為了鼓勵投資者介入，普及服務是必不可少的。往往市場冷清，可能會導致期貨公司出於成本考慮降低相關產品的關註度，關註度的降低又會無形中提高散戶入市的門檻，投資者參與度降低，市場更加冷清，從而形成惡性循環。
“經紀公司主要從事經紀業務。哪份合同最活躍，最受投資者關註，他們就會盡力改善R&D系統。期貨市場新品種上市節奏越來越快，雞蛋和玻璃都要端上來。客戶不參與，經紀公司什麽都不做，肯定不會做。”關宏誌說。
不過，彭越認為，普通投資者來這裏交易，先看合同，再關註流動性和成交量。沒必要知道是什麽樣的。很多人炒PTA，沒見過PTA，但還是會炒PTA。大家都知道黑麥是什麽，只是不活躍而已。
“有些品種並不活躍，其實與行業上下遊企業參與期貨交易的探索不夠深入有關。這類期貨品種缺乏實質性需求。”
吳軍認為，交易系統應該更加適應市場的變化，而交易是逐漸不活躍的。是否考慮將合同由大變小；當投機過度時，將合約從小合約增加到大合約。
實證統計研究顯示，2004年8月25日至2010日，上海燃料油期貨價格與黃埔燃料油現貨價格的相關系數為98.12%，新加坡燃料油價格為94.46%，WTI原油期貨價格為83.16%。燃料油期貨價格在與周邊市場高度相關的同時，也表現出其走勢的獨立性，表現為價格變動幅度小於NYMEX原油和新加坡，同時也表現出與國內現貨市場的強相關性。壹方面反映了國內客戶對國際油價的不同看法。壹般來說，在原油加工過程中，總是先分離出較輕的組分。燃料油作為成品油的壹種，是石油加工過程中，繼汽油、煤、柴油之後，從原油中分離出來的重質殘渣產品。燃料油廣泛用於船用鍋爐、加熱爐、冶金爐等工業爐。燃料油主要由石油裂解渣油和直餾渣油組成，其特點是粘度高，含有許多非烴化合物、膠質和瀝青質。
燃料油作為煉油過程中的最後壹道產品，其質量控制具有很強的特殊性。最終燃料油產品的形成受到原油品種、加工工藝、加工深度等諸多因素的制約。
1.燃料油根據出廠時是否形成產品數量，可分為商品燃料油和自用燃料油。商品燃料油是指在出廠環節形成商品的燃料油；自用燃料油，是指作為煉油生產的原料或燃料，但在工廠未形成商品的燃料油。
2.按加工流程，燃料油可分為常壓燃料油、真空燃料油、催化燃料油和混合燃料油。常壓燃料油是指煉油廠常壓裝置分餾出的燃料油；減壓燃料油是指從煉油廠減壓裝置分餾出的燃料油；催化燃料油是指煉油廠催化裂化裝置分餾出的燃料油(俗稱油漿)；混合燃料油壹般是指真空燃料油和催化燃料油的混合物。
3.根據用途，燃料油可分為船用燃料油、爐用燃料油和其他燃料油。