2.增持和回購對股價的影響長期不顯著，短期顯著。持有和回購雖然從財務角度可以改變股東價值，但不能改變上市公司的宏觀背景，所以這種資本運作很難使股價得到長期支撐，所以持有和回購並不改變股價的長期趨勢。中國a股市場和臺灣省當年的市場非常相似，臺灣省為了穩定股價，也宣布了熊市增持回購的相關措施，但市場在小幅反彈後繼續維持長期趨勢。
3.四個指標可以用來尋找增持和回購的公司。在a股市場增持的公司有幾個顯著的特點。首先，市盈率低於市場平均水平，其次，凈資產收益率水平高於市場平均水平且高於65，438+00%，年增長率高於65，438+05%。第三流通a股占總股本比例高，第四小股東權益比較低，現金流不能作為判斷依據。目前增持的公司大部分都是看好未來發展的，但除了央企，少數增持公司的ROE水平和市盈率並不符合我們之前的判斷，還是與大股東的意願高度相關。
4.增持可能成為普遍現象，回購不壹定普遍實施可能成為普遍現象，但回購不壹定普遍實施。主要原因可能是公司治理的問題。相當壹部分銀行股份為外資所有，如果采取回購措施，外資比例可能過高，可能影響國家控股。此外，目前中小企業持股比例較小，未來中小企業持股的企業可能主要集中在持股比例較低的企業。
上市公司進行股票回購的原因有這些:①實施股權激勵計劃；②避免敵意收購；③提高公司收益率；④穩定公司股價，改善公司形象。那麽如果公司要回購股份，是好是壞呢？還是要根據實際情況:
1.回購後註銷:如果在股價被低估的情況下回購股票並註銷，公司股份總數將減少，每股收益將大幅提高。用這種方式回購股票是好的。如果股價沒有被低估，回購股份，故意誘導不知情的人擡高股價，就會造成股東權益的損失，這是壹種隱形的負面。
2.回購不註銷:如果公司要在低位回購股份，不會作為庫存股份註銷，然後壹旦股價在高位，再分配給其他用途。公司有炒作自己股份的嫌疑，可以說不註銷就不好了。當然，從短線來看，股票回購就是用大資金買股票，對股價更友好。
大股東回購或增持股份可能首先發生在價值被低估的公司，上市公司股東或高管與股價之間存在明確的利益關系。能讓大股東回購或增持股份的上市公司，壹般需要滿足壹定的條件:
第壹，股價已經被明顯低估，股票的投資價值已經很明顯。總的來說，這些上市公司基本面良好，業績理想，有壹定的成長性。與此同時，他們的股價壹直在持續下跌，導致他們的股價接近或低於公司凈資產。在市場上建立壹個類似的公司不再劃算。具體表現為市凈率很低，或者市凈率不是很低，但公司盈利能力好，發展前景好，動態市盈率低。
二是上市公司大股東實際控制人或上市公司高級管理人員與上市公司股價存在明顯利益關系。比如大股東是自然人或者變相自然人，實際控制人的財富與股價有很大關系。這些股東更關心上市公司的股價，因此最有可能在二級市場回購或增持股份以維持股價；另壹種情況，上市公司有股權激勵機制，上市公司高管的利益與其股價有明確的關系，對上市公司股東有壹定的影響力。這些上市公司的大股東在二級市場回購或增持股份的可能性也更大。
當然，如果上市公司價值被深度低估，從維護上市公司形象、促進公司發展的角度出發，即使實際控制人的財富與股價沒有明顯關系，大股東也有可能在二級市場回購或增持股份。
除了正常的回購和增持，我們還需要註意這些坑:
就企業股權融資而言，上市公司采用的方法主要是增發股票，包括定向發行和非定向發行。無論哪種方式，股東的股份都會被稀釋。如果股價比較高，適當融資是可以的，但是企業生命周期中股權融資的次數是有限的。很多企業創業的時候都有合夥人。當他們進入資本市場時，投資者通常會投資。上市後會有25%的公開發行，然後還有各種定增股。
壹些企業願意使用這種杠桿。畢竟股權融資不用還，控制權還在手上，管理的資金更多。有的企業看透了，覺得自己能賺錢，為什麽要給別人？而且多個股東統壹意見比較麻煩。前者比如啟迪控股，多次杠桿收購上市公司，引入很多小股東，最後通過滲透控制6%左右獲得控制權。後者如復星集團，上市後股權更加集中，結構非常簡單。各有利弊。前者擅長長袖善舞，後者穩重紮實。
除了正常的定增，還有股權激勵。本質上，這意味著企業回購或增加股票，然後出售/給員工。本質上是給員工壹個約束性的激勵，可以讓員工的利益和公司保持壹致。
員工股權激勵會起到壹定的作用，是比較常見的資本運作手段之壹。但只是薪酬激勵的壹種手段，數額不會太大，不宜過分依賴。壹些企業在缺乏實際控制人，或者實際控制人經營不善，管理團隊影響力大的情況下，更傾向於使用股權激勵。比如萬科和聯想，管理層通過購買股權或者公司以薪酬形式贈送的方式不斷擴大持股比例。管理層控制的公司又會出現，希望公司股價低壹點，然後可以繼續買入。比如萬科，但是這種風險會有野蠻人來敲門，給管理層壹個教訓。
發行的對立面是股票回購。股票回購在國外也有爭議，主要是因為不需要交稅。回購看似對股價有支撐作用，實際上並不奏效。很多上市公司喜歡用回購來表達壹種態度，但是國內大部分股票價格和公司的態度關系不大，效果並不好。
上市公司喊話，結果股價繼續下跌。這既不是買也不是不買，也不是在火上烤自己。我看到很多公司都有這種情況，但本質上還是覺得問題簡單。回購就是反向融資，就是反向融資。如果企業高價籌集資金，然後低價回購，那麽原則上每股凈資產會增加。
還有壹些資本運作與上市公司控股股東有壹定關系。比如大股東號召員工購買股票，自己提供擔保。大股東向上市公司註入資產，向上市公司捐贈，為上市公司擔保，質押股權。還有壹些控股股東喜歡炒自己的股票，低價加價，然後高價賣出。只要他們遵守證券規則，這是可以理解的。這些也是資本運作的壹部分，與上市公司密切相關。