如何投資周期性、防禦性、成長型股票

周期性的股票投資策略，大部分行業和公司都難以擺脫宏觀經濟變化的影響。作為新興市場，中國經濟預計將再經歷20年工業化，期間以經濟高增長為主要特征，出現嚴重經濟衰退或蕭條的可能性很低，但周期性特征依然存在。中國的經濟周期更多的表現為GDP增速的加快和放緩。比如，當GDP增速達到12%時，可視為繁榮期，而當GDP增速降至8%以下時，則為低迷期。在此期間，大部分行業都會感受到經營壓力，部分行業和公司甚至會出現虧損。典型的周期性行業包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎大宗原材料，水泥等建材，工程機械、機床、重型卡車、裝備制造等資本性商品。當經濟高速增長時，這些行業的產品市場需求也高，業績提升會非常明顯。這些行業的公司股票會受到投資者的追捧。當經濟不景氣時，各行各業都不再擴大生產，對其產品的需求、業績和股價都會迅速回落。此外，壹些非必需消費品行業也具有鮮明的周期性特征，如汽車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等旅遊。人們收入增長的放緩和對預期收入的不確定性將直接減少這類非必需品的消費。金融服務業(保險除外)由於與工商業和居民消費密切相關，具有明顯的周期性特征。這些周期性行業占據了股市的主體，其業績和股價因經濟周期的變化而漲跌，因此經濟周期成為了引領牛市和熊市的根本原因。投資周期性行業股票，關鍵在於把握時機。如果妳能在周期觸底之前介入，妳將獲得最豐厚的投資回報。但如果在錯誤的時機買入，比如周期到頂的時候，就會虧損嚴重。可能需要5年甚至10年才能迎來下壹輪復蘇和熱潮。其中，利率是把握周期性股票入市時機的核心因素。當利率在低位運行或連續下跌時，周期性股票的表現會越來越好，因為低利率和低資金成本可以刺激整體經濟增長，鼓勵各行各業擴大生產和需求。相反，當利率水平逐漸上升時，周期性行業因為資金成本上升而失去擴張的意願和能力，周期性股票的表現會越來越差。投資者要註意，央行剛開始降息的時候，通常不是介入周期股的最佳時機。這個時候經濟景氣度往往是最低的，有些是積重難返的。最初的降息還沒有取得效果。周期性股票還會持續下跌壹段時間，周期性行業和股票只有在多次降息後才會重新煥發活力。同理，央行剛開始加息的時候，也沒必要急著離場。政府只是在抑制經濟過熱的勢頭，周期性行業和股票還會繼續好壹段時間。只有當利率水平不斷上升，逼近前期高點時，周期性行業才會明顯感受到壓力，也是投資者開始考慮改變風向的時候。對於投資周期性股票來說，市盈率往往具有誤導性。壹只周期性股票，市盈率低不代表它有投資價值。相反，高市盈率不壹定被高估。以鋼鐵股為例。在低迷時期，他們的市盈率只能維持在個位數。如果投資者將其與市場平均水平進行比較，認為它“便宜”，那麽他們可能會在購買後面臨漫長的等待，錯過其他機會，甚至遭受進壹步的損失。國內鋼鐵股的市盈率應該在5倍以下。在景氣時期，比如2004年上半年，鋼鐵股的市盈率可以達到20倍以上。到時候，如果看到市盈率上漲，不敢買鋼鐵股，就錯過了壹輪行情。由於對利潤波動不敏感，市凈率更能反映業績波動明顯的周期性股票的投資價值，尤其是對於那些資金密集型的重工業。當股票總市值低於凈資產，即市凈率低於1時，通常可以放心買入，行業和股價都有回暖跡象。在整個經濟周期中，不同行業的周期表現還是有差異的。當經濟剛剛開始從低谷中復蘇時，石化、建築、水泥、造紙等基礎行業將首先受益，股價表現將提前啟動。在隨後的復蘇和增長階段，機械設備和周期性電子產品等資本品和零部件行業表現最佳，投資者可以換擋買入相關股票。在經濟繁榮的頂峰時期，商業繁榮。這時候的主角都是非必需消費品，比如汽車、高檔服裝、百貨、消費電子、旅遊等。如果換成這類股票，就可以享受最後的盛宴了。在壹輪經濟周期中，配置不同階段受益最大的行業股，可以實現投資回報最大化。最後，比較這些公司的資產負債表，可以幫助妳在選擇那些即將迎來行業復蘇的股票時，找到表現最好的股票。資產負債表穩健、現金相對充裕的公司，在行業復蘇初期的擴張能力會更強，股價表現通常會更搶眼。防禦性股票投資策略顧名思義，防禦性股票是投資者在經濟周期處於低谷、股市持續下跌或前景不明朗、波動較大時，用以規避風險的品種。這類股票由於所在行業很少受到經濟衰退和宏觀經濟政策的影響，具有防禦能力。當周期性行業的利潤因需求疲軟而下降時，防禦性行業可以保持原有的利潤，這是投資者在惡劣市場條件下的避風港。典型的防禦性行業是公用事業，如供水、供電、供熱等行業。需要註意的是，目前我國80%以上的電力需求來自工商企業，只有10%左右來自穩定的居民用電。所以電力行業的業績也會受到經濟周期的影響，防禦性特征相對不明顯。另壹類防禦性行業是居民必須消費的食品、日用消費品等商品和服務。比如，無論經濟冷暖，家裏的燈不亮的時候，都需要買佛山照明(000541股吧，行情，主營)的燈來更換。此外，醫藥行業還具有防禦性特征。如果妳生病了，妳必須吃藥。人們不會因為GDP增速下降了2個百分點而減少感冒藥的消費。由於防禦性股票數量相對較少，在經濟和股市低迷時期，成為投資者聚集避險的場所，其估值水平會上升。它們是投資產品，在熊市中可以賺錢或盡量減少損失。但當經濟開始復蘇，股市看漲時，沒有人會想到防禦性股票，其表現會落後於市場。而國內不同的是，防禦型行業的壹些公司的股票也能提供成長股的回報，這類公司通過持續的並購或產能擴張實現長期的業績增長。成長股投資策略大部分股票在市場低迷的時候很難有好的表現。即使是防禦性股票，在大盤中通常也是比較強勢的，很難獲得絕對收益。而成長股即使在熊市中也能連年創造業績和股價增長，在市場環境好轉時表現會更加突出。它們的表現和股價上漲通常會跨越多個經濟和股市周期。成長股能有這種能力，是因為公司找到了需求不斷擴大的新產品或業務，競爭對手相對較少，而需求是隨著產品和服務的不斷成熟而逐漸爆發的，所以成長股多出現在高科技領域。比如美國的微軟，通過打造計算機操作系統，創造了連續20年的業績和股價的高增長。此外，在傳統行業，壹些公司因為創造了新的商業模式，找到了廣闊的業務拓展空間。例如，Ctrip.com通過互聯網和線下模式，在成熟混亂的國內預訂市場開創了壹片新的“藍海”，未來仍有大量市場份額等待他們收割。目前國內在科技領域的創新能力還比較弱，a股市場的成長股更多出現在改造創新傳統行業的產品和服務領域。但是，成長股看起來很美，但並不是每個人都適合參與。首先，投資者如果了解這些新的商業模式和專業背景，技術要求很強，很難做出正確的投資判斷。其次，成長型公司規模比較小，產品和技術還在提升，市場需求有待培育。誰也不能保證自己壹定會大獲成功，所以投資成長股要承擔額外的不確定風險，這是壹種高風險高回報的投資風格。得出的結論是，周期股是天然的投資品種，買入並長期持有並不是最聰明的策略。防禦性股票是市場形勢不好時的選擇，與周期性股票是互補的。成長股給投資者帶來的回報最多，但也要相應承擔更大的風險。都是風險承受能力強、專業背景的投資者可以深度介入的品種。股票市場有各種行業，了解每個典型行業的周期性或非周期性特征只是表面的，更重要的是掌握辨別本質的能力。簡單來說，提供生活必需品的行業是非周期性行業，提供生產生活非必需品的行業是周期性行業。不排除在壹些典型的周期性行業中存在壹些非周期性或成長股的案例，因此只有靈活運用和案例分析，才能取得理想的投資效果。搜狐證券聲明:本頻道信息引自合作媒體及合作機構，不代表搜狐證券自身觀點和立場。建議投資者謹慎判斷此信息，據此入市，風險自擔。