1.用長期現金流最簡單的定義。
這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的“公司收入+折舊-保持持續競爭優勢的資本支出等非現金支出”。
2.用最簡單的貼現率——壹般參考長期國債利率。
3.找最簡單的明星企業。
明星企業的發展歷史表明，他們能夠給股東帶來長期穩定的利潤回報。明星企業的典型特征是擁有巨大的無形資產和經濟商譽。
巴菲特內在價值估算法
如果壹個企業能夠連續獲得每年20%的投資收益，那麽有兩種方法可以估算出該企業的價值。
1.可以建立壹個未來的利潤和現金流量模型，預測的現金流量可以選擇為折現率為10%的現值。這種方法在實際工作中很難操作，而且由於投資的想象回報期往往被誇大，容易高估實際價值。
2.另壹個更好的方法是將股票作為債券進行估值。
假設市場利率保持在65，438+00%左右，票面利率為65，438+00%的債券通常會按面值出售，而票面利率為20%的債券會按面值的兩倍出售。
比如100元發行的債券，年息20元，很快就會被買家推高到200元，也就是翻倍。回報率20%的股票價格會略高。
股票收益和債券壹樣，壹部分是現金(也就是現金分紅)，其余部分留存。如果留存利潤仍能維持20%的凈資產收益率，這就好比創造了壹個按票面收益率購買20%債券的期權:企業每留存1美元，未來0.2元就能創造更多利潤或者其價值是2元的兩倍(=2倍)。