巴菲特對內在價值的簡單定義——它是壹個企業在余生所能產生的現金流的貼現值。？
第二，對於公司的內在價值，巴菲特通常采用最簡單的評估方法。
評估企業內在價值的方法越簡單越有效。這就像在田裏施肥壹樣。似乎通過各種數學模型和計算機計算的化肥施用量，並不會比老農憑經驗施肥更合理、更簡單。
巴菲特在2000年的財務報告中承認，他評估上市公司價值的方法是現金流折現率，他只評估那些簡單/易懂、可預測/具有可持續競爭優勢/長期穩定的現金流。
這種簡單的評估方法包括以下三項:
1.用長期現金流最簡單的定義。
這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的“公司收入+折舊-保持持續競爭優勢的資本支出等非現金支出”。
2.用最簡單的貼現率——壹般參考長期國債利率。
3.找最簡單的明星企業。
明星企業的發展歷史表明，他們能夠給股東帶來長期穩定的利潤回報。明星企業的典型特征是擁有巨大的無形資產和經濟商譽。
三、巴菲特內在價值估算方法
如果壹個企業能夠連續獲得每年20%的投資收益，那麽有兩種方法可以估算出該企業的價值。
1.可以建立壹個未來的利潤和現金流量模型，預測的現金流量可以選擇為折現率為10%的現值。這種方法在實際工作中很難操作，而且由於投資的想象回報期往往被誇大，容易高估實際價值。
2.另壹個更好的方法是將股票作為債券進行估值。
假設市場利率保持在65，438+00%左右，票面利率為65，438+00%的債券通常會按面值出售，而票面利率為20%的債券會按面值的兩倍出售。
比如100元發行的債券，年息20元，很快就會被買家推高到200元，也就是翻倍。回報率20%的股票價格會略高。股票收益和債券壹樣，壹部分是現金(也就是現金分紅)，其余部分留存。如果留存利潤仍能維持20%的凈資產收益率，這就好比創造了壹個按票面收益率購買20%債券的期權:企業每留存1美元，未來0.2元就能創造更多利潤或者其價值是2元的兩倍(=2倍)。
簡單地說，留存收益的價值是正常企業收益的兩倍。壹般情況下，企業留存收益的價值相當於企業增量收益與正常利率的比值。計算出的留存收益值需要再次貼現，以計算內在價值。
內在價值=凈收益*可持續資本收益率/(折現率*折現率)
因為我們假設長期折現率是10%，這就相當於說內在價值是100乘以收益再乘以凈資產收益率。凈資產收益率通常用百分比表示，因此壹個實用的符號是:
當壹只證券的市盈率等於ROE的100倍時，市值就是其內在價值。(如果妳對此持否定態度，自由現金流貼現值更可靠。).巴菲特說:“沒有公式可以計算內在價值。妳得了解這個企業。”意思是:有公式計算公司價值的人都是傻子！
第四，安全邊際
我們通常所說的安全邊際——內在價值的5~8折，就是壹只股票的市價比內在價值低多少？有多大的空間可以作為我們投資的屏障？這樣我們的投資就會踏實很多，也會像巴菲特壹樣坐在漁船上。