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老虎醫藥的股票還值得買嗎?最近漲幅如何?

2021年7月2日,CRO上市公司股價大跌,臨床試驗服務上市公司泰格藥業當日股價下跌6.13%。在隨後的幾個交易日裏,當其他CRO公司企穩時,泰格藥業的a股指數繼續暴跌,成為本周最悲觀的CRO上市公司。老虎醫藥是國內臨床合同研究機構企業,主要提供臨床研究相關的咨詢服務和臨床試驗技術服務。近年來,國內外制藥公司在中國上市新藥的速度越來越快。自2012上市以來,公司收入不斷增加。股價大跌後,老虎醫藥7月13日發布重播消息:公司擬共同發起設立總規模200億元的泰坤基金,子公司老虎作為有限合夥人認購98億元;老虎股份以654.38+0.98億元認購基金管理人泰隆投資99%股份。

目前,老虎藥業已認購各類基金超過6543.8+036億元。自上市以來,老虎藥業已投資了50多只基金。借助會計準則的變化,其公允價值發生了變化,在看似驚人的高速利潤增長支撐下,其收入增長被主要競爭對手黯然失色。此外,眾所周知的隱性礦山也未排除,上市公司各種隱性並購市值6543.8+0000億元。以2020年扣非凈利潤7.08億元計算,公司目前6543.8+0500億元的市值被嚴重高估。

公司主要提供臨床試驗的技術服務和臨床研究相關的咨詢服務。前者包括臨床試驗醫院的現場管理收入和臨床技術服務收入,後者主要包括2014收購的方大制藥的收入,包括生物分析、醫學統計服務和實驗室服務。前者是公司的財富業務,占公司年收入的近壹半。從201120,營業收入分別為1120萬元、1346萬元、151900萬元,毛利率分別為38.57%、48%。該業務仍保持較高的毛利率,但未來是否可持續值得關註。

公司的另壹項業務?與臨床試驗和實驗室服務相關的服務也沒有顯示出高增長率。2018年至2020年,臨床試驗和勞務相關服務收入分別為654.38+0.95億元、654.38+0.46億元和654.38+0.657億元,年復合增長率不到20%,毛利率分別為47.37%、48.65%和44.59%。收入最大的公司藥明康德的實驗室服務也出現了快速增長。2018-2020年,包括中國和美國在內的實驗室服務收入分別為6317萬元、80.36億元和6543800.63億元,年均復合增長率超過20%。由於其業務受到競爭對手的侵蝕,公司的競爭格局可能惡化,其臨床試驗和實驗室服務落後於競爭對手,增長率低於競爭對手。

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