第壹，國有企業對股權融資的偏好使得企業債券市場發展缺乏動力。根據企業資本結構理論，為了實現價值最大化，降低融資成本，企業的最優融資順序應該是:首先是內部融資，其次是債務融資，最後是股權融資。然而，就我國企業的融資結構而言，企業更傾向於股權融資而非債務融資。因為壹般情況下，股東對公司行使控制權主要是用手投票和用腳投票。但由於我國大多數股份公司股權過於集中，國有股流通受限，這兩種方式都無法發揮作用。此外，我國資本市場和經理人市場不完善，嚴重削弱了國有股東對經理人的約束。另外，股權融資只有在股東對管理者有很強的選擇權的情況下才有約束力，債務到期必須償還。在沒有強股權約束的中國，公司管理者會將股權融資作為不還本付息的長期資金，這是國有企業偏好股權融資的根本原因，也是影響中國公司債券市場發展的關鍵因素。
其次，政府對企業債券市場幹預過多。長期以來，我國企業債券市場受到政府的嚴格控制，企業發行債券要經過相關監管部門的審批。比如，發債前需要取得國家計劃部門下達的發債計劃，取得央行的發債批文。發債後需要向交易所申請上市，上市交易由證監會監管。也就是說，公司債的發行利率是國家發改委和人民銀行批準的；壹級市場由國家發改委審批；二級市場上市由中國證監會審批。而且政府對發債企業的地域、所有制、行業都有嚴格的限制。同時，募集資金的期限、金額和用途也由政府決定。過多的行政幹預影響了企業發債的積極性和企業債券市場的發展。
第三，企業債券品種太少。自1988發行以來，公司債的種類基本只有重點建設債、中央公司債和地方公司債。由於1993之前發行的部分公司債無法及時兌付的問題，1994之後發行的大部分公司債被註銷，只剩下中央公司債和地方公司債。1998，推出可轉換公司債。目前我國的企業債只有三種:中央企業債、地方企業債和可轉換公司債。在這些債券中，超過90%的普通債券、可轉換債券、無擔保債券和浮動利率票據出現較晚，其發行量很小。利率品種方面，多為固定利率債券。浮動利率票據在2000年才出現，到2002年只有四種浮動利率債券。